Спрос на нефть к лету временно повысится

Рынок нефти, похоже, оправился от страха пандемии и колебаний рынка ценных бумаг. Цены на нефть продолжают стабилизироваться на уровне чуть выше 55 долларов за баррель после роста в начале года. Обеспокоенность по поводу снизившегося турпотока в период празднования Китайского Нового Года частично компенсируется признаками укрепления спроса в других странах, а также признаками сокращения предложения нефти в Соединенных Штатах.

И хотя Китай удивил существенным импортом сырой нефти во второй половине 2020 года, другие развивающиеся рынки в последнее время тоже увеличили импорт, в то время как спрос в Китае снизился.

Активный экспорт сырой нефти и нефтепродуктов – один из элементов, способствующих сокращению предложения в Соединенных Штатов. Ситуация с экспортом частично отражает восстановление экономики Южной Америки и спроса на нефть в целом. Уровни запасов вернулись в пятилетний диапазон и к середине года должны оказаться на среднестатистическом уровне. Прошлогодний избыток в значительной степени ликвидирован.

Мы считаем, что спрос на нефть к лету временно повысится, так как восстановление набирает обороты, в том числе со скачком в отдыхе и путешествиях. Несмотря на то, что на периферии рынка имеются достаточные запасы, нефтедобывающим странам, скорее всего, удастся сохранить некоторые из своих ограничений на добычу, в то время как сланцевый бизнес сможет отреагировать повышением объемов производства только с запаздыванием.

Возникший в результате временный дефицит предложения должен временно поднять цены на нефть выше 60 долларов США за баррель. Таким образом, прогноз цен на нефть основывается на динамике "сланец против шейхов". Денежный поток должен оживить конкуренцию за долю рынка среди производителей, которая скорее всего будет менее жесткой, чем до кризиса, вызванного пандемией коронавируса.