Спрос на доллар повысился

Примерно с середины июня индекс доллара двигался вверх, отрабатывая тему ожидаемого рынком повышения процентных ставок ФРС уже этой осенью. Но на наш взгляд, это слишком «жесткий» сценарий, ведь цены на нефть ощутимо снизились за прошлый месяц. Котировки Brent за июнь просели на рекордные за последние 6 лет 20%, вернувшись к уровням конца февраля – район $72/барр.

Спутниковые данные показывают, что поток танкеров, покидающих Персидский залив с грузами, увеличился после подписания Ираном и США меморандума о взаимопонимании и снятия морской блокады. Предоставление Ирану исключений из санкций США привело к увеличению объемов на рынке, который и сейчас пытается поглотить значительные объемы нефтяных поставок. Восстановление потока энергоносителей из региона уже снизило цены на нефть и топливо. Эта тенденция побуждает трейдеров к сокращению позиций, отражающих ожидания повышения ставок в этом году.

Тем не менее, вчера спрос на доллар повысился вслед за повышением доходности казначейских облигаций США. 10-летние USTres дают сейчас 4,47%, а доходность 2-летних облигаций поднялась до 4,178%. Новостных катализаторов для этих движений не было, поэтому, вероятно, это можно списать на перегруппировку позиций в конце месяца и квартала. На этом фоне цены на золото и серебро в начале июня опять минусуют. Стоимость золота снизилась на 11% за прошлый месяц, зафиксировав четвертое подряд месячное снижение цен.

В среду внимание рынков будет обращено на заявления председателя ФРС Кевина Уорша - это может скорректировать ожидания по денежно-кредитной политике ФРС на осень.

Вышедшие вчера данные показали, что индекс цен на жилье S&P Cotality Case-Shiller-20 в апреле вырос на 1,1% г/г, после прироста на 0,9% в марте, и превзошел ожидания рынка. Это ознаменовало первое ускорение роста цен на жилье с ноября 2025 года, хотя цены оставались вблизи трехлетних минимумов.

Другие данные показали, что в мае количество вакансий в США увеличилось на 9000 и достигло 7,594 млн, что является самым высоким показателем с мая 2024 года и значительно превысило рыночные ожидания в 7,30 млн, подчеркивая устойчивость рынка труда, несмотря на рост цен на энергоносители из-за конфликта с Ираном. В четверг выходят важные данные по занятости в США за июнь.

В конце июня индекс DXY также получил поддержку благодаря тому, что более низкие, чем ожидалось, показатели инфляции в еврозоне ограничили укрепление евро. Согласно предварительным данным, инфляция потребительских цен в Германии в июне 2026 года снизилась до 2,3% г/г, против 2,6% в мае и ниже рыночных ожиданий в 2,6%. Это самый низкий показатель с февраля, до начала войны с Ираном. Годовой уровень инфляции, гармонизированный с нормами ЕС, снизился до 2,4% с 2,7%, что ниже ожиданий в 2,6%, но пока еще слегка выше целевого показателя ЕЦБ в 2%.

В мае 2026 года розничные продажи в Германии выросли на 1,1% м/м, восстановившись после снижения на 0,4% в предыдущем месяце и оказались лучше ожиданий снижения на 0,1%. Это был самый большой рост с июня прошлого года, что свидетельствует о восстановлении потребительских расходов, несмотря на сохраняющуюся экономическую неопределенность. То, что инфляция в Германии постепенно замедляется, а потребительский спрос начинает восстанавливаться, является для евро умеренно позитивным сигналом.

Японская иена этим утром вновь переписывает минимумы к доллару (USD/JPY 162,8) и остается слабой на фоне мягкой монетарной политики Банка Японии. Без изменения фундаментального разрыва ставок или новых шагов японского регулятора падение иены продолжится, хотя интервенции БЯ могут начаться в любой момент. Некоторые участники рынка обратили внимание на то, что пара USD/JPY не собирается уходить от своих многолетних максимумов, поскольку нового раунда валютных интервенций от Банка Японии возможно пока не будет, поскольку последние предупреждения японских чиновников на этот счет стали заметно менее резкими, чем риторика, предшествовавшая интервенциям в конце апреля. Да и тратить доллары лишь на временную поддержку курса иены – сомнительное занятие, которое не приводит к долгосрочным последствиям, поскольку доллар сейчас идет на укрепление из-за «жесткой» риторики ФРС.

В среду в еврозоне выходят данные по уровню инфляции за июнь. Из США ждем данных по изменению занятости от ADP за июнь и индекс деловой активности в производственном секторе от ISM за июнь.

Ниже приведен месячный график USD/JPY, на котором видно, что доллар сейчас пробует уйти выше недавних годовых максимумов. В ноябре 1986 года пик цены по этой паре был показан на отметке 164,5.