Sprint Nextel - неприличная дешевизна
Sprint Nextel - американская телекоммуникационная компания, третий по величине в США сотовый оператор. Наше внимание привлекла модель "восходящий треугольник", сформировавшаяся на недельном графике Sprint Nextel - как правило, появление этой модели предвещает дальнейший рост бумаги.
Источник - Reuters
Если обратиться к графику всей доступной ценовой истории, то можно заметить, что акции Sprint Nextel в настоящее время торгуются вблизи исторических минимумов, а восходящий треугольник виден и на квартальном таймфрейме.
Источник - Reuters
Возникает закономерный вопрос - почему столь крупная и известная телекоммуникационная компания все еще торгуется почти на исторических минимумах, когда остальной рынок динамично растет уже много месяцев подряд? Главная причина нелюбви инвесторов к Sprint Nextel заключается в ее убыточности за последние годы; кроме того, недавно обнародованная сделка AT&T по приобретению T-Mobile ухудшает конкурентное положение Sprint Nextel.
Тем не менее, на наш взгляд, негативные для Sprint Nextel события в последнее время были чересчур раздуты рынком. Несмотря на чистый убыток, компания генерирует положительный кэш-флоу, а клиентская база демонстрирует восходящую динамику, кроме того, в первом квартале выручка Sprint увеличилась на 3%. Единственное, чего не хватает Sprint, так это повышения финансовой эффективности и некоторых изменений в топ-менеджменте, а со временем эти проблемы будут так или иначе решены. Далее, Sprint, вместо того, чтобы "смотреть в рот" AT&T, может и сама провести поглощение какого-либо из более мелких конкурентов. В первую очередь, здесь речь идет о Clearwire - вполне вероятно, что Sprint Nextel захочет полностью "прибрать к рукам" Clearwire, в которой уже имеет пакет акций.
Если сравнить основные мультипликаторы Sprint Nextel и сектора в целом, то сразу обращает на себя недооцененность компании по сравнению со своим сектором:
| P/Book | P/Sales | |
|---|---|---|
| Sprint Nextel | 1.07 | 0.47 |
| Среднее по сектору (мир) | 2.06 | 1.64 |
Источник - Reuters
Таким образом, мы считаем, что цена акций Sprint Nextel в настоящее время несправедливо занижена, и в дальнейшем по мере улучшения операционных показателей данная бумага будет дорожать - вполне вероятно, в долгосрочной перспективе удвоится в цене по сравнению с текущими уровнями.