Спрэды CBear, частный инвестор Купив в январе прошлого года электроэнергии по текущим тарифам на год вперёд и зашортив акции РАО ЕЭС, каждый россиянин мог получить реальную выгоду от так

CBear, частный инвестор

Купив в январе прошлого года электроэнергии
по текущим тарифам на год вперёд
и зашортив акции РАО ЕЭС,
каждый россиянин мог получить реальную выгоду
от так и не начавшейся реформы энергетики
:-)))

В последнюю неделю из чата не исчезает идея торговли спрэдов российских бумаг (в виде "шорт" бумагу N – "бай" бумагу M"). Встречаются настолько радужные отзывы, что некрупный инвестор, сидящий в одной – двух - трёх бумагах, начинает чувствовать себя неуютно. Попытки поймать восходящее или нисходящее движение представляются лишёнными смысла, а идея торговать на спрэдах становится всё более навязчивой:
11:37 поймите же вы блин - ФОНДЫ СИДЯТ В ЛОНГАХ И ВЕРЯ ОТ ВРЕМЕНИ РЯСУТ ПОРТФЕЛИ - ИГРАЯ СПРЭДЫ, ЗАХОДА НОВЫХ ДЕНЕГ НЕТ, ВЫХОДА ДЕНЕГ ТОЖЕ НЕТ.... ПО СПРЕДАМ ПОЛУЧАЕТСЯ БОЛЕЕ ИНТЕРСНЫЕ ПОЗИЦИИ ЧЕМ ПО САМИМ ФИШКАМ И ПРИ ЭТОМ ЛОНГОВЫЙ ПОРТФЕЛЬ НЕ ПАДАЕТ

(Орфографию в цитатах из ленты буду сохранять, авторов указывать не буду, чтоб не отклоняться от анализа смысла самих фраз. Главное - авторы реально торгуют, и их советы можно использовать в качестве экспертных.)

Возникает вопрос - а не поторговать ли действительно спрэды? После пары дней чтения чата кусок начинает казаться не просто лакомым: он представляется бесхозной кучей денег, жаждущих, чтоб их подобрал хоть кто-нибудь:
14:29 (...) заложил себе лимиты на лонг - шорт бумаги в портфеле, сидишь и играешь на среднесрочном периоде, обыгрывая рынок ПОЧТИ всегда (по статистике), без разницы падает индекс или нет.

Ну что тут сказать? Даже анализ не надо делать - вверх пойдёт индекс или вниз!

Попробуем присмотреться попристальнее. Итак: насколько для частного инвестора торговать спрэды привлекательнее, чем торговать каждую бумагу отдельно? Рассмотрим такие факторы привлекательности: 1)упрощение анализа и 2)повышение доходности/снижение убытков.

"Спой, птичка!"
обращение Барона Мюнхгаузена к павлину

Казалось бы, имея и шорт и лонг, действительно не следует беспокоиться о направлении движения курсов акций. Однако:
11:54 в июне прошлого года севшие в защитную бумагу - никель и шортившие сурик попали в ловушку... в декабре то же самое, но в противоположную сторону...
Иными словами, спрэд тоже нужно брать умеючи. "Ну, наверное," - думает тогда инвестор, - "это не великая хитрость должна быть по сравнению с анализом одной акции!"... и оказывается неправ:
12:03 (...) ты в спреды как, по наитию встаешь или отслеживаешь что-нибудь? Графики к примеру?
12:05 (...) вначале по наитию, с декабря прошлого года четко рассчитал, что юкос отыграет у рао.- 10% роста от спреда, взятого в декабре.
12:06 (...) так по наитию или рассчитал, я что-то не пойму???
12:06 (...) с декабря прошлого года куча спредовых индикаторов... озвучивать не буду, сами ищите.

(О! кажется, существует чёткий расчет! есть надежда!)

11:15 (...) обещать ничего не буду, жду проверки гипотезы... сегодня будут показательная игра, куда после 2 часов дня пойдем, туда и закроем неделю... либо вчера медвежья ловушка либо сегодня утром бычья... думаю, что вчера была медвежья, жду подтверждения
(Эээ... Однако... есть ли он - правильный и чёткий расчёт?)
11:34 (...) у меня история за длительное время... в лук/гмк перевернутая "голова-плечи" - очень скоро должен быть текин-профит - должно пойти правое плечо - потом вынос вверх.

"Ёёёёёё!"- хоронит большинство надежд инвестор. Потому как анализ любого графика одинаково трудоёмок и спрэды тут не сулят никаких упрощений, ровным счётом.

"Спой! Рыбка!"
обращение Барона Мюнхгаузена
к Not Responding павлину

То, что вы получите усреднённую прибыль по всем своим позициям, рассмотренным как отдельные сделки, а также усреднённый убыток - заслуга не торговли спрэдами, а обычное свойство портфельного инвестирования. То есть, в торговле спрэдами должна существовать положительная выгода от такого способа торговли, когда шорт и лонг по разным бумагам заключаются одновременно. Есть ли она? Ведь заключая сделку по одной бумаге по лучшей (допустим) за день цене, вы одновременно заключаете сделку в другой бумаге по текущей цене, которую может и не взяли бы, если бы торговали отдельно бумагами, а не спрэдом.
11:51 (...) все замечательно, но только спрэды не работают! мой портфель был на них построен, а в результате имеем: сбер-3%, гмк-1%, сибнефть-куча %, рао-еще большая% и так далее. НЕ РАБОТАЕТ! деньги как навоз лежат и гниют - на прошлой неделе лучше было быть в КЭШЕ

Иными словами, вход в одну бумагу за счёт шорта другой не всегда оправдан. Более того, для частного инвестора игра на спрэдах практически гарантированно ведёт к убыткам:
14:25 (...) играть, чтоб от лонга была гарантированная прибыль при переоценке на периоде, вот и все.. т.о. важнее становится такие параметры, как доля обеих спредовых бумаг в индексе ртс, корреляция их к индексу и альфа, бетта по индексу (чтоб снизить риски колебаний на периоде), но при этом сохранить возможность для игры на волатильности (...)
11:52 блин... сказал что важно, все равно нифига не услышали... повторяю - денег свежих нет, вывода денег нет... фонды играют тупо спреды, по переоценке портфеля рисуют стабильный плюс от лонга... посмотрите на тот же росбанк - сидя в суре и гмка как в стратегических бумагах, тупо перекладывается из одной в другую сайзом по сотне лямов, хеджируя позиции фьючерсами на нефть и металлы...

Опуская инсайд про Росбанк, обращаем внимание на снижение рисков колебаний и хеджирование - выходит, что на спрэдах играют, когда индекс никуда не ходит (как в последние полгода) и суть игры - выкачивание денег профессионалами со стоячего рынка:
14:31 (...) нет ни массовых продаж, ни покупок... просто есть динамика портфелей крупных игроков, которые меняют долю одних бумаг относительно других, обычная спекуляция по улучшению позиции.

Как это пришить к обсуждаемой доходности? Да просто. Идеологически игра на спрэдах состоит в обмане мелкого инвестора. Фактически, она сплошь состоит из разнообразных ложных движений. Вооружённый лишь теханализом (а как мы заметили выше, другого и не предлагается!), мелкий инвестор гарантированно попадает в ловушки.

Причём, как следствие можно сделать ещё один вывод - если мелкий инвестор выигрывает на спрэде, значит на рынке тренд (профессионалы не тусуют портфели, индекс не стоит на месте) и стоя только в одной позиции из пары "шорт N - бай M" инвестор зарабатывал бы больше!

"Не всё золото, что блестит"
адекватная реакция Барона Мюнхгаузена
на прослушивание павлина

Что ж, и на том спасибо. В век компьютеров достаточно читать чат на Финаме, чтоб избежать лишних убытков, вложив деньги в спрэды, сулящие частному инвестору лишь разочарования. У каждого своё оружие. Не имея финансовой возможности воздействия на рынок, частный инвестор имеет возможность не присутствовать на нём, когда там ничего не происходит.

P.S. Всё хорошо в меру. Безусловно, и в рассматривании графиков спрэдов каждый может что-то усмотреть полезное. Однако, судя по ленте, откровений в них не более, чем в лучах г на Ганна и в любом другом методе анализа:
12:57 (...) А как откомментируешь что сегодня в первой половине торгов нефтянка хуже ненефтянки?
13:00 (...) только закрытием спрэда