Способы повысить доходность пассивного портфеля

Что делать, чтобы увеличить доходность пассивных инвестиций

Пассивный инвестор не должен тратить на сопровождение своих сделок значительные силы и время, а еще лучше свести необходимость вмешательства до минимума. Это позволит избежать большинства ошибок, обусловленных влиянием человеческого фактора. Однако в сообществе инвесторов бытует мнение, что при таком подходе можно рассчитывать только на доходность, сравнимую с показателями широкого рынка. 

В то же время многие инвесторы при определении целей и горизонтов инвестирования закладывают в планы более высокий уровень доходности. Приведенные выше мнения толкают их переходить к активному инвестированию, процент ошибок в котором существенно выше. При этом растет вероятность получения вместо прибыли по сделкам убытков, недополучения прибыли и других исходов, которые трудно назвать позитивными. В итоге многие оказываются в той же ситуации, что и большинство активных инвесторов — им не удается даже повторить результаты широкого рынка. Например, многолетняя статистика, собранная на американских фондовых площадках, показывает, что более 95% активных инвесторов проигрывают по доходности инвестиций показателям индекса S&P 500.

Чтобы избежать такого развития событий, можно использовать несколько понятных методов повышения доходности пассивных инвестиций.

Правильно формировать портфель

Большинство инвесторов только поверхностно знаком с портфельной теорией Марковица и ее модификациями для современных рынков. Как правило, они не затрачивают усилий для формирования собственного портфеля, а стараются воспользоваться готовыми решениями, например, «всепогодным портфелем» Далио или сбалансированным 60/40. 

Однако даже в готовых решениях есть простор для оптимизации. Так, их доходность вполне могут повысить ответы на следующие вопросы:

• В каком отношении включить защитные и доходные активы?
• Какие группы будут играть эти роли?
• Какие доли отвести на каждую из групп?
• На эмитентов из каких секторов и отраслей ориентироваться? 

На все эти и еще множество других общих вопросов инвестору нужно ответить именно на первом, подготовительном, этапе. Если же он не готов к такой работе или не может найти ответы, лучше пересмотреть свои инвестиционные цели и планы.

Точно рассчитывать доли в портфеле 

Когда общая структура определена, следует перейти к более тонкой ее настройке. Здесь потребуются:

• точный расчет коэффициентов корреляции; 
• скрупулезный подход к определению доли в портфеле каждого класса активов с учетом их волатильности и доходности;
• тщательный анализ показателей эффективности, таких как коэффициент Шарпа, и решение задачи их максимизации и так далее.

Все это требует некоторых знаний, владения методами расчета (или хотя бы умения работать с Excel на хорошем уровне).

Оптимизация диверсификации по странам

Когда основная задача решена и базовая доходность портфеля приближается к требуемой, следует уделить внимание получению пусть небольшого, но выигрыша. Оптимизация размещения по странам — один из таких вариантов. Чтобы увеличить доходность портфеля в целом, можно несколько сместить баланс в сторону развивающихся рынков. Они, как правило, недооценены и могут дать неплохую дополнительную доходность без увеличения рисков.

Добавление бумаг компаний с малой капитализацией

Небольшие компании традиционно относят к третьему эшелону. Как правило, их ценные бумаги рассматривают в качестве компонентов инвестиционного портфеля чуть чаще, чем никогда. Между тем для них характерна повышенная доходность, а среди эмитентов много таких, которые по характеристикам надежности не уступают более именитым и крупным компаниям. Однако для выбора заслуживающих включения в портфель ценных бумаг придется провести тщательный анализ отчетности эмитентов, оценить его перспективы. 

Обратить внимание на дивидендные акции

Акции компаний, выплачивающих дивиденды, как правило, включают в портфель в расчете именно на дивидендную доходность. Однако не следует забывать, что эти ценные бумаги, как и любые другие, могут быть и источником неплохого спекулятивного дохода. Он вполне способен поднять общую доходность портфеля на несколько процентных пунктов. Чтобы добиться этого, нужно провести тщательный отбор дивидендных акций, учитывать не только вероятность выплат и размер дивидендов, но и другие показатели отчетности, а также мультипликаторы. Кроме того, конечно же, стоит сместить акцент в сторону секторов, которые выглядят наиболее перспективно. 

Правильно использовать стоимостное инвестирование

Включение в портфель голубых фишек или акций дивидендных аристократов, бесспорно, придаст ему нужную устойчивость и неплохой уровень доходности. Однако не стоит забывать, что результаты можно существенно улучшить, если уделить больше внимания отбору активов. Особенно актуально для пассивных инвестиций использование принципа стоимостного инвестирования. Выбрав недооцененные акции, можно существенно снизить риски и добиться ощутимого повышения доходности. Как и в предыдущем способе, инвестору придется поработать над анализом отчетности, расчетом и сравнением мультипликаторов.

Использовать элементы других стратегий факторного инвестирования

Дивиденды, недооцененность — все это только часть факторов, которые определяют и доходность ценных бумаг, и риски вложения в них. Для повышения общей доходности портфеля стоит обратить внимание на стратегии инвестирования с использованием других факторов. Возможно, в портфеле будут неплохо смотреться акции компаний со стабильно прибылью или некоторых эмитентов, демонстрирующих сезонность. Вариантов таких стратегий много, однако инвестору стоит отобрать только некоторые, иначе формирование портфеля быстро превратиться в бесконечный творческий процесс, который оставит так и нерешенной основную задачу — получение прибыли от инвестиций.