SPO окажет локально давление на акции ВТБ, но долгосрочный взгляд остается позитивным

ВТБ объявил, что цена размещения акций в рамках SPO составит 67 руб. за бумагу. Как результат, при условии полного размещения допэмиссии (1,264 млрд акций) банк может привлечь 84,7 млрд руб.

По сообщению ВТБ, общий объем спроса в ходе SPO превысил 180 млрд руб. При этом институциональные инвесторы приобретут 59% от объема размещения, розничные - 41%.

Учитывая, что цена размещения заметно ниже текущей рыночной стоимости акций ВТБ, SPO продолжит оказывать локальное давление на бумаги банка. Однако мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на них. Мы ожидаем, что ВТБ станет одним из главным бенефициаром в секторе от начавшегося цикла снижения ключевой ставки в стране, который будет способствовать  дальнейшему восстановлению чистой процентной маржи и чистого процентного дохода банка. Кроме того, благодаря привлеченным в ходе SPO средствам и другим мерам ВТБ сможет укрепить свою капитальную позицию, и мы полагаем, что банк продолжит платить существенные дивиденды. В связи с этим мы рассчитываем на постепенное снижение дисконта акций ВТБ по мультипликаторам по отношению к российским аналогам.

Наша целевая цена для акций ВТБ составляет 123,8 руб., рейтинг - "Покупать".