Спекулянты фиксируют позиции в ожидании пятничного саммита

Азиатские фондовые рынки делают паузу после ралли: индекс MSCI Asia ex Japan остается у максимумов с сентября 2021 г., Nikkei и индексы Кореи/Тайваня немного снижаются, в Китае и Гонконге — умеренный рост. Глобальный MSCI ACWI в среду обновил рекорд второй день подряд.

Инвесторы все активнее закладывается на возобновление снижения ставки ФРС уже в сентябре, при этом вероятность резкого шага на -50 б.п. выросла с 0% неделю назад до 7% сейчас. Поводом стали слабые данные по рынку труда в США и комментарии минфина Скотта Бессента. Goldman Sachs теперь ждет три снижения по 25 б.п. в 2025 году и еще два — в 2026.

Российский рынок в среду  «нащупал» поддержку, спекулянты фиксируют часть позиций в ожидании пятничного саммита, где базовый сценарий — риторическое потепление без прорыва:  IMOEX, закрывшийся легким минусом и удержавший поддержку на вечерней сессии на уровне 2955, выглядит уже не столь привлекательно. 

Макрофон вселяет потенциальный оптимизм по сентябрьскому заседанию ЦБ по ставке: июльские цены снизились, недельные данные ведут август к дефляции, а 3-месячный SAAR уже в зоне 6–6,5% — ниже оценки ЦБ.

В ритейле отчетность Х5 подтвердила проблему сектора: оборот растет, маржа под давлением. В условиях замедления инфляции и вероятного снижения ключевой ставки опорой для котировок станут ожидания осенних дивидендов и нормализация EBITDA. Однако апсайд пока ограничен до появления позитивных сигналов по «Чижикам» и фактического объявления выплат; в краткосроке — торговля от уровней с высокой чувствительностью к ценовой статистике.

Алроса  после слабой отчетности остается в зоне риска: без разворота цен на алмазы и роста FCF любые отскоки удобнее использовать для перезахода ниже; расчетный дивиденд выглядит под вопросом, и рынок это дисконтирует. 

Тактический план на четверг:

- базовый сценарий — консолидация с покупкой просадок в бенефициарах снижения ставок и аккуратная фиксация прибыли по «мирным» историям, которые уже сделали основное движение.

- ключевые уровни: поддержка — 2955/2925, сопротивление — 2995/3013. Пробой 3013 на растущем объеме откроет путь к 3040–3060 до начала следующей недели; в противном случае — возврат в середину диапазона и повторный заход на 2970–2980 перед пятницей.

Корпоративные события на сегодня:

- Интер РАО опубликует операционные результаты и финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г. Ожидается, что чистая прибыль Интер РАО по МСФО во II квартале выросла до 32,9 млрд руб., выручка составила 371,3 млрд руб 

- НПО Наука: заседание совета директоров. В повестке вопрос дивидендов за первое полугодие 2025 г.