Спад российской экономики в 2022 году будет на уровне 3,5-4,5%

Российская экономика вероятно прошла острую фазу падения в этом году. Хотя можно ожидать еще достаточно сложный период в начале следующего года, когда начнет действовать эмбарго европейских стран. По оценкам Международного энергетического агентства, если до сих пор экспорт удавалось удержать примерно на стабильном уровне без существенных потерь, перенаправляя его выпадающие объемы в Азию. Соответственно добыча в апреле упала, но потом восстановилась.

Сейчас с этим могут возникнуть вопросы. Потому что эмбарго начнет действовать, новые санкции будут работать, следовательно нужно будет пристроить дополнительно где-то 1,4 миллиона баррелей нефти в сутки и один миллион нефтепродуктов. То есть перенаправить их на азиатские рынки.

Во-первых, смогут ли азиатские рынки столько абсорбировать, во-вторых, как их туда физически перевести? Это может быть осложнено тем, что большая часть нефти перевозится морем и страхуется европейскими и британскими компаниями. А восьмой пакет санкций предусматривает потолок цен, который пока неизвестен, но поговаривают, что он может быть где-то на уровне $60 баррель. Соответственно, легально перевозить и страховать нефть можно будет только в том случае, если цена будет ниже потолка или на его уровне.

Россия уже заявила о том, что потолок принимать не будет. Это может означать, что придется сокращать экспорт и добычу. Для экономики это минус.

Второй момент. До сентября в России было достаточно сильное проседание внутреннего спроса. Оборот розничной торговли реальном выражении упал весной на 10%, потом стал потихонечку восстанавливаться до -8,8%. Сейчас ощущается, по оперативным данным, некоторые новое углубление спада из-за экономической и геополитической неопределенности. Идет мобилизация по весьма широким критериям, то есть 300 тысяч – то, что сказано, это одно, то, как это делается, - другое. Идет миграционный отток, люди перешли в режим экономии.

Что касается производства, то на микроуровне уже многие компании говорят о том, что у них дефицит рабочей силы  и связанные с этим ограничения производства. Запасы продукции расходовались с весны и частично пополнялись через параллельный импорт. Понятно, что расходуемое рано или поздно будет исчерпано, а восстановить удастся не все. Достаточно легко идет восстановление потребительских товаров и более сложно - оборудование комплектующих и так далее. С этой стороны тоже будут ощущаться проблемы.

Я думаю, что спад экономики в этом году будет существенно меньше чем ожидалось весной, по нашим оценкам, это 3,5-4,5%. Но часть этого спада перейдет на следующий год. А восстановление может идти очень долго. Те ограничения, которые действуют в виде санкций, прежде всего, на импорт, на технологии, на запчасти ушедших с рынка компаний – они будут продолжать оказывать влияние еще достаточно долго.

Эксперт поделилась мнением в ходе онлайн-митапа "Инвестиционная стратегия на IV квартал 2022 года: что ждет рынки до конца года"