SpaceX запускает процесс подготовки к IPO: 5 причин, почему я планирую полностью его избежать.

Ключевые моменты

На прошлой неделе SpaceX Илона Маска конфиденциально подала заявку на IPO в США, при этом компания, согласно сообщениям, стремится к оценке в 1,75 триллиона долларов.

Хотя космическая индустрия и искусственный интеллект (AI) являются двумя из самых прибыльных рынков на Уолл-стрит, в SpaceX много настораживающих факторов.

Помимо необоснованной оценки, генеральный директор SpaceX Илон Маск является настораживающим фактором во многих отношениях.

Более шести лет назад нефтяной гигант Saudi Aramco вышел на зарубежные рынки и собрал рекордные 29,4 миллиарда долларов в ходе своего первичного публичного размещения (IPO). В предстоящие месяцы компания SpaceX, занимающаяся космосом и технологиями, имеет возможность свергнуть Saudi Aramco.

Согласно отчетам Bloomberg News и Reuters от 1 апреля, миллиардер Илон Маск и его компания SpaceX конфиденциально подали заявку на IPO в США. Сообщается, что мегакорпорация Маска стремится к оценке примерно в 1,75 триллиона долларов (это не шутка к 1 апреля) и планирует привлечь от 50 до 75 миллиардов долларов, основываясь на различных отчетах и спекуляциях. Если это правда, SpaceX дебютирует как шестая по величине публичная компания в США — опередив Tesla (NASDAQ: TSLA) — и потенциально привлечет более чем в два раза больше, чем Saudi Aramco во время своего IPO.

Создаст ли AI первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о компании, о которой мало кто знает, называемой "незаменимая монополия", предоставляющей критически важные технологии, которые необходимы как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

IPO такого масштаба неизбежно вызовет волну энтузиазма на Уолл-стрит и среди инвесторов. Это даст им доступ к прибыльной космической индустрии (включая Starlink), а также к xAI, компании по искусственному интеллекту (AI), стоящей за крупной языковой моделью Grok, которая объединилась с SpaceX в феврале этого года. Кроме того, это предоставляет доступ к социальной медиа-платформе X, которую xAI приобрела в марте 2025 года. Существует длинный список элементов, которые составляют то, что вполне может стать крупнейшим IPO в истории Уолл-стрит.

Но я могу сказать вам об одном инвесторе, который не испытывает восторга перед IPO SpaceX... это я.

Хотя космос и AI представляют собой два из самых прибыльных рынков в настоящее время, есть пять конкретных причин, по которым я планирую полностью избежать IPO SpaceX.

1. Оценка абсурдная

Одной из основных причин, по которой я не заинтересован в покупке акций SpaceX, когда оно выйдет на IPO, является оценка компании. Хотя SpaceX еще не подала проспект, который откроет свои книги для инвесторов, практически очевидно, что это IPO будет дорогим.

Согласно Reuters, в прошлом году SpaceX заработала от 15 до 16 миллиардов долларов, что привело к прибыли примерно в 8 миллиардов долларов. Но при детальном рассмотрении суммы частей более 1 триллиона долларов из предложенной оценки SpaceX в 1,75 триллиона долларов происходит от самой SpaceX. Это подразумевает, что SpaceX торгуется с коэффициентом цена/прибыль (P/E) в трехзначном диапазоне и более 60 раз превышает выручку за последние 12 месяцев.

SPACEX ОФИЦИАЛЬНО ПОДАЛА ЗАЯВКУ НА IPO.

Выручка SpaceX — 15 миллиардов долларов, целевая оценка — 1,75 триллиона долларов. Выручка $Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) — 200 миллиардов долларов, в настоящее время оценка — 1,45 триллиона долларов.

Вы собираетесь покупать IPO SpaceX?

-- амит (@amitisinvesting) 1 апреля 2026 года

На фоне исторически дорогого фондового рынка я ищу выгодные предложения. SpaceX, похоже, отражает те же ценовые дислокации, которые наблюдаются в другой публичной компании Маска, производителе электромобилей (EV) Tesla. В то время как автопроизводители, как правило, торгуются с высокими однозначными или низкими двузначными коэффициентами P/E, Tesla постоянно оценивалась с коэффициентом P/E в трехзначном диапазоне. Ни оценки Tesla, ни SpaceX не привлекательны.

2. Илон Маск часто обещает больше, чем может выполнить

Во-вторых, и говоря прямо, мне не нравится стиль руководства Илона Маска.

Используя Tesla как пример, Маск многократно хвалил предстоящие технологические достижения и запуски продуктов, чтобы поддержать премиальную оценку акций своей компании. Хотя практически каждый генеральный директор является самым большим болельщиком своей компании, разница в том, что многие из обещаний Маска не сбылись.

Хотя это далеко не полный список, Маск утверждает, что полный автономный уровень 5 (FSD) "всего через год" уже 12 лет. Тем временем FSD Tesla до сих пор не вышла за пределы уровня 2. Более того, он провозгласил, что один миллион роботакси будет на общественных дорогах к концу 2020 года.

Обещания больше, чем выполнение — это характерная черта руководства Маска, и это тот стиль, который мне как инвестору не очень нравится.

3. Внимание Маска будет распылено

Частично развивая предыдущий пункт, IPO SpaceX почти гарантирует, что внимание Маска будет распылено между двумя потенциальными триллионными компаниями. Даже если SpaceX не достигнет своей предполагаемой оценки в 1,75 триллиона долларов, это довольно хорошая ставка на то, что она получит как минимум рыночную капитализацию в 1 триллион долларов при дебюте.

Не хочу специально критиковать Tesla, но, будучи единственной публичной компанией Маска в данный момент, она служит идеальным примером. По мере быстрого роста других бизнесов, принадлежащих Маску, таких как SpaceX и xAI, рост продаж Tesla остановился.

Хотя часть этого связано с динамикой отрасли, такой как нежелание потребителей приобретать электромобили из-за отсутствия широкомасштабной инфраструктуры, можно утверждать, что стагнация продаж Tesla и снижение прибыли прямо пропорциональны тому, что внимание Маска делится между его другими компаниями. Установление триллионной оценки для SpaceX и выход на биржу только усугубит эту динамику.

4. Легко, чтобы что-то пошло не так с капиталоемкими проектами

Четвертая причина, по которой я менее чем воодушевлен предстоящим IPO SpaceX, это капиталоемкий характер проектов компании.

С учетом того, что у нас еще нет проспекта, который следовало бы изучить, для создания многоразовых ракет и космических кораблей, спутников для сети Starlink и центров обработки данных для xAI требуется много капитала и времени. Привлечение рекордной суммы наличных через IPO может не быть достаточным для покрытия расходов на эти проекты и может привести к дополнительному размытию акций.

Более того, капиталоемкие проекты в космосе часто подвержены задержкам. Например, мы уже стали свидетелями задержек в запуске спутника Bluebird 6 компании AST SpaceMobile (NASDAQ: ASTS) в декабре. Неудивительно, что акции AST SpaceMobile понесли потери в двузначном проценте, когда была объявлена задержка.

Существует практически нулевая вероятность ошибки при триллионной оценке — но мы имеем дело с отраслью, известной задержками и неожиданностями.

5. Исторические трудности непроходимы

Пятая причина, по которой я планирую полностью избегать IPO SpaceX, это исторический прецедент.

Фондовый рынок вошел в 2026 год с самой высокой оценкой в своей истории, согласно коэффициенту Шиллера P/E. Два предыдущих раза, когда коэффициент Шиллера P/E превысил 40 с января 1871 года, были зафиксированы падения на 49% (пузырь доткомов) и 25% (медвежий рынок 2022 года) в индексе S&P 500. История настоятельно указывает на то, что падение на 20% и более ожидается для основных фондовых индексов Уолл-стрит, и публичные компании с премиальными оценками, вероятно, пострадают.

Высокопрофильные IPO также не имеют лучшего показателя успеха в краткосрочной перспективе. Saudi Aramco и Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) — это два крупных IPO, которые пришли на ум как компании, испытывающие трудности в течение нескольких кварталов после их дебюта.

Эмоции, как правило, берут верх над инвесторами в дни дебюта, что еще больше подчеркивает необходимость избегать IPO SpaceX.

Не упустите этот второй шанс на потенциально прибыльную возможность

Когда-нибудь вам казалось, что вы упустили возможность купить самые успешные акции? Тогда вы захотите это услышать.

В редких случаях наша экспертная команда аналитиков выпускает рекомендацию акций "Double Down" для компаний, которые, по их мнению, собираются вырасти. Если вы беспокоитесь, что уже упустили возможность инвестировать, сейчас лучшее время для покупки, пока не стало слишком поздно. И цифры говорят сами за себя:

Nvidia: если бы вы инвестировали 1,000 долларов, когда мы выпустили рекомендацию "Double Down" в 2009 году, у вас было бы 460,126 долларов!

Apple: если бы вы инвестировали 1,000 долларов, когда мы выпустили рекомендацию "Double Down" в 2008 году, у вас было бы 48,732 долларов!

Netflix: если бы вы инвестировали 1,000 долларов, когда мы выпустили рекомендацию "Double Down" в 2004 году, у вас было бы 532,066 долларов!

Прямо сейчас мы выпускаем уведомления "Double Down" для трех невероятных компаний, доступных после присоединения к Stock Advisor, и может не быть другого шанса, как этот, в ближайшее время.

*Возвраты Stock Advisor по состоянию на 6 апреля 2026 года.

Шон Уильямс имеет позиции в Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена). Motley Fool имеет позиции в и рекомендует AST SpaceMobile, Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и Tesla. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод