SpaceX изменила экономику космических полетов. Теперь она делает то же самое с затратами на спутники.

Основные моменты

Viasat опубликовала отчет о доходах на прошлой неделе. Она все еще теряет деньги — но это почти не имеет значения.

Viasat только что запустила один спутник с пропускной способностью 1 Тбит/с за 15-кратную стоимость, которую SpaceX заплатит за запуск 60 спутников.

И каждый спутник Viasat стоит в 666 раз больше, чем затраты SpaceX на строительство одного спутника Starlink V3.

Третий раз оказался удачным.

Дважды на прошлой неделе United Launch Alliance (ULA) пришлось "отменить" попытки запустить новый спутник связи ViaSat-3 F2 для клиента Viasat (NASDAQ: VSAT), оба раза из-за технических проблем с кислородными клапанами на ракете ULA Atlas V. В четверг вечером, 13 ноября, ULA наконец-то добилась успеха с третьей попытки и вывела спутник на орбиту.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучшими акциями для покупки прямо сейчас. Продолжить »

Успех вывел на геостационарную орбиту второй спутник из созвездия из трех массивных спутников ViaSat-3 весом 7 тонн, находящихся примерно в 22,000 милях от Земли. Это также помогает исправить катастрофу, которая произошла с Viasat в 2023 году, когда первый из этих гигантских спутников потерпел неисправность антенны, что сделало его в значительной степени неработоспособным, и превратило $700 миллионов инвестиций компании в строительство и запуск спутника в убыток.

Эта катастрофа продемонстрировала опасность бизнес-модели Viasat, сосредоточив все свои космические ресурсы всего на двух или трех направлениях, так что потеря любого из них не только стоила компании ее инвестиций, но и подорвала поток доходов, который Viasat ожидала получить от использования спутника на протяжении его 15-летнего срока службы. Но, как оказывается, уроки Viasat на этом не заканчиваются.

Чем больше я узнаю о спутниках Viasat, тем больше я убеждаюсь, что эта компания просто не может конкурировать со SpaceX.

Космическая математика

Viasat впервые начала строить свою линию спутников ViaSat-3 еще в 2016 году. Но со временем, по мере того как инфляция неумолимо съедает стоимость доллара США, стоимость каждого спутника только увеличивалась — до такой степени, что ViaSat-3 F2, вероятно, стоит на 36% больше, чем оригинальный рецепт ViaSat-3.

Сколько именно стоит ViaSat-3 F2? Небольшое исследование показывает, что Viasat заплатила Boeing (NYSE: BA) $700 миллионов за его строительство и ULA $150 миллионов за запуск первого спутника ViaSat-3. Оценки достигают $800 миллионов за строительство второго спутника, плюс еще $150 миллионов за его запуск — возможно, в общей сложности $950 миллионов.

Теперь Viasat, очевидно, считала эти деньги оправданными, так как новый спутник, как ожидается, будет обеспечивать полную пропускную способность в один терабит данных в секунду (1 Тбит/с), как только он станет операционным, и обеспечит покрытие всей Западной Полушарии, дополняя покрытие сcrippled ViaSat-3 F1.

1 Тбит/с звучит как много интернет-емкости. Но на самом деле этого достаточно лишь для поддержки около 1,000 одновременных пользователей, работающих на скорости в один гигабайт в секунду. Или 10,000 клиентов на более медленной скорости 100 Мбит/с. Более того, по сравнению с другими предложениями спутников — особенно от SpaceX — ViaSat-3 на самом деле не так уж и быстр.

SpaceX против Viasat

Возьмем, к примеру, новейшее поколение спутников Starlink от SpaceX, названное V3. Предназначенные для запуска на новой ракете Starship от SpaceX, каждый V3 Starlink будет иметь аналогичную пропускную способность 1 Тбит/с на спускаемую линию. Но SpaceX будет запускать эти спутники по 60 штук за раз на борту Starship.

Это означает, что каждая миссия Starlink от SpaceX с использованием Starship обеспечит в 60 раз больше интернет-емкости на орбите, чем любой данный запуск ViaSat-3. Более того, в отличие от Viasat, которая платит ULA около $150 миллионов за запуск своего ViaSat-3, SpaceX будет оплачивать запуск Starlink сама. И Илон Маск оценивает стоимость каждого такого запуска с использованием Starship не более чем в $10 миллионов.

Математика здесь проста: за те же $150 миллионов, которые Viasat платит за запуск одного ViaSat-3 с пропускной способностью 1 Тбит/с, SpaceX сможет запустить 900 Starlink, обеспечивая 900 Тбит/с интернет-емкости.

И математика в этом только ухудшается. Вместо $800 миллионов (или даже всего $700 миллионов) затрат на оплату Boeing за строительство ViaSat-3, SpaceX утверждает, что его собственные затраты на строительство каждого V3 Starlink составят всего $1.2 миллиона. Это не 900-кратная разница в цене, конечно, но она все же довольно большая — тревожная 666-кратная разница в стоимости строительства.

О, и вместо того, чтобы Viasat пришлось ждать годы, чтобы получить один спутник от Boeing, SpaceX планирует строить V3 Starlink с темпом 10,000 в год.

Преимущества для инвесторов

Теперь, когда Viasat опубликовала свои отчеты за третий квартал (на прошлой неделе), мы знаем, что компания все еще теряет деньги — почти $118 миллионов убытков на данный момент в этом году, что ставит ее на путь к убыткам третий год подряд и четвертый раз за последние пять лет, согласно данным S&P Global Market Intelligence.

Когда Viasat сталкивается с непреодолимой экономикой попытки конкурировать с спутниками SpaceX, я боюсь, что у инвесторов нет причин больше хотеть владеть акциями Viasat.

Стоит ли вам сейчас инвестировать $1,000 в Viasat?

Прежде чем вы купите акции Viasat, подумайте об этом:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучшими акциями для инвесторов для покупки сейчас... и Viasat не была одной из них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте о том, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $599,784!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,165,716!*

Теперь стоит отметить, что средняя общая доходность Stock Advisor составляет 1,035% — это значительно превышает 191% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный после того, как вы присоединитесь к Stock Advisor.

*Доходность Stock Advisor на 10 ноября 2025 года

Рич Смит не имеет позиций в любых упомянутых акциях. Motley Fool не имеет позиций в любых упомянутых акциях. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод