Сопутствующая восстановлению экономики инфляция - не проблема
Во-первых, снижение инфляции было во многом продиктовано экономическим кризисом, и как следствие, значительным снижением спроса. "То есть прогнозируемых в 2009г. 13% инфляции мы бы все равно не увидели", - уверяет замруководителя аналитического отдела ИФК "Метрополь" Марк Рубинштейн. Для того чтобы это произошло, необходим докризисный рост доходов населения, что пока нереально. Да и темпы роста кредитования, которые также косвенно сказываются на росте инфляции, в 2010 г., по прогнозам эксперта, достигнут лишь 10-15%, в то время как в 2007 г. - первой половине 2008 г. они составляли 40-45%.
Начальник аналитического отдела Национального резервного банка Александр Демьянович объясняет снижение инфляции отложенным эффектом влияния валютного курса. В разгар кризиса иностранные поставщики, для того чтобы поддержать продажи, пошли на значительные скидки. "В итоге девальвация рубля, о которой сейчас уже подзабыли, не привела к существенному росту цен", - отмечает эксперт.
Но как только экономическая ситуация начнет выправляться, экспортеры могут урезать скидки и произойдет новый скачок, не исключает Демьянович, ведь наша страна неконкурентоспособна и зависима от ценовой политики государств-поставщиков. И тут единственный выход - сохранить докризисный курс валюты. "Если Центробанк будет проводить правильную курсовую политику и не препятствовать укреплению курса рубля, то роста инфляции мы не увидим", - полагает аналитик.
Сокращение ставок по реальным операциям рефинансирования не представляется экономистам значительной угрозой снижению инфляции. Банковская система располагает внушительными средствами, но они по-прежнему не идут через механизм кредитования в экономику, а оседают на финансовых рынках, сетует Михаил Армяков, руководитель аналитического департамента "СОВЛИНК". "Данные отчетности показывают, что объемы кредитования хотя и медленно, но сокращаются. Надежные заемщики готовы брать кредитные ресурсы только для рефинансирования уже имеющего долга, многие предпочитают погасить задолженности. И сколько бы ставки не снижали, до тех пор пока банки не начнут массово кредитовать экономику, падению инфляции ничего не угрожает", - не сомневается эксперт.
А вот специалисты Всемирного Банка опасаются, что рост инфляции в России в 2010 году может быть вызван избыточной ликвидностью в экономике, образовавшейся за счет ослабления бюджетной политики и расходования средств Резервного фонда. Впрочем, если развитие экономики пойдет по оптимистическому сценарию, то сопутствующий рост инфляции не будет проблемой, считают в "СОВЛИНКЕ". Что же касается прогнозов ЦБ РФ, то они и построены в рамках базового сценария экономического развития и предполагаемое увеличение спроса в 2010 г. не противоречит ожидаемому уровню инфляции, отмечает Марк Рубинштейн.
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| В.Путин: Таможенный союз заработает в 2010 году | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Чистая прибыль ТГК-7 по РСБУ за 9 мес. 2009 г. выросла до 2,27 млрд руб. | C | |
| Правительство РФ выделит около 5 млрд руб. для обеспечения занятости работников "АВТОВАЗа" | C | |
| За 9 мес. 2009 г. чистая прибыль "Уралсвязьинформа" по РСБУ увеличилась на 2,4% | С | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно позитивный