Сооснователь Motley Fool Том Гарднер: Ежеквартальный звонок

В этом эпизоде Motley Fool Money мы делимся аудиоверсией квартального звонка. Чтобы прослушать полные эпизоды всех бесплатных подкастов The Motley Fool, посетите наш подкаст-центр. Когда вы будете готовы инвестировать, посмотрите этот список из 10 лучших акций для покупки.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что раскрыла, что они считают 10 лучшими акциями для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Посмотрите акции »

Полный текст ниже.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас

Когда у нашей команды аналитиков есть рекомендация по акции, стоит послушать. В конце концов, общий средний доход Stock Advisor составляет 1,076%* — это значительно превышает 191% для S&P 500.

Они только что раскрыли, что они считают 10 лучшими акциями для инвесторов, доступными при присоединении к Stock Advisor.

*Возврат Stock Advisor на 20 октября 2025 года

Этот подкаст был записан 19 октября 2025 года.

Том Гарднер: Даже искусственный интеллект, как и каждое другое нововведение в истории, может стать переоцененным. Я думаю, что ИИ создаст вещи, о которых мы никогда не думали, болезни и недуги будут устранены. Многие сложные вещи, которые мы не могли понять за всю историю человечества, мы на самом деле сможем понять с помощью ИИ. Но также будет много конкуренции.

Мак Гриер: Добро пожаловать на наш бонусный эпизод круглого стола Stock Advisor за октябрь. Я продюсер Motley Fool Мак Гриер. В сентябре мы записали наш второй квартальный звонок с генеральным директором и соучредителем Motley Fool Томом Гарднером. В части 1 звонка Том говорит о том, где мы находимся сейчас на текущем фондовом рынке. В части 2 Том говорит о том, что инвесторы должны с этим делать, а в части 3 Том предлагает пять инвестиционных идей. Приятного прослушивания.

Том Гарднер: Том Гарднер, соучредитель и генеральный директор The Motley Fool, и моя цель в нашем разговоре сегодня, в квартальном звонке, заключается в том, чтобы сделать его полезным для ведения записей и предоставить вам некоторые идеи, которые вы сможете обдумать и использовать в своем портфеле. Я хотел бы начать с напоминания о том, о чем мы говорили в эпизоде один квартального звонка, а именно, не быть спекулятивными. Мы не должны делать это в любой момент рыночного цикла, но на поздних стадиях рыночного цикла, когда у нас был отличный бычий рынок, S&P 500 на самом деле вырос на 35% с середины апреля. Это невероятная доходность за несколько месяцев. Это время, чтобы оценить наш портфель и убедиться, что мы не пытаемся спекулятивно вытянуть доходы. Если вы собираетесь быть спекулятивным, вы должны быть агрессивным, вы должны быть смелым. Давайте сделаем это на дне рынка, когда все напуганы. Тогда вы можете начать добавлять риски, потому что вы получаете лучшие цены. Сейчас не время увеличивать риск, сейчас время уменьшать риск, и мы упомянули в том первом звонке, что опционы очень рискованны в том виде, как ими пользуются многие розничные инвесторы. Долг под залог акций близок к историческим максимумам. Это плохая идея. Мы также говорили о акциях с низкой ценой ниже $10 за акцию. Это плохая идея для большинства инвесторов. Иногда вы можете найти отличную компанию с ценой акций ниже $10, но для большинства людей, нет, давайте этого не делать. Наконец, я добавлю к категории спекуляций, которые мы видим в США и по всему миру, много спортивных ставок, и начните использовать ваш GPT для анализа и действительно посмотрите на шансы спортивных ставок. Если вы собираетесь это делать, это должно быть легким развлечением, и для большинства людей лучше всего просто избегать этого вообще. Наслаждайтесь спортом таким, какой он есть. Но очевидно, что некоторые люди попадают в беду из-за спортивных ставок. Вам просто нужно напомнить, что это не способ построить ваше финансовое будущее. Мы хотим убрать спекуляции с повестки дня прямо сейчас. Есть время для этого. Это не одно из тех времен. Очевидно, что мы видим более высокие оценки на рынке сегодня, и это значит, что нам следует приостановиться и убедиться, что мы готовы, если рынок упадет.

Есть несколько факторов, на которые стоит обратить внимание, когда мы рассматриваем оценку фондового рынка сегодня. Это стоит потратить некоторое время. Это не должно давать вам поводы для действий в вашем портфеле. Я думаю, что каждый инвестор должен ответить на вопрос: считаете ли вы, что на рынках все может зайти слишком далеко? Если да, мы считаем, что это возможно. Если вы посмотрите назад в историю и увидите крупные подъемы и крупные падения, вам, вероятно, следует начать изучать, каковы динамика? Каковы модели? Какие факторы я мог бы рассмотреть, чтобы определить, где мы находимся в рыночном цикле? Начнем с простого. У нас относительно низкий VIX. Это мера волатильности рынка. Он относительно низкий. Когда рынки идут хорошо, вы на самом деле видите снижение волатильности, потому что людям становится комфортно. Это как если бы воды были безопасны. Я собираюсь пойти плавать, все прекрасно. Но когда дела становятся опасными и начинают происходить распродажи, акции становятся очень волатильными. В данный момент на рынке наблюдается спокойствие, и это предвещает волатильность.

Второй момент заключается в том, что P на S&P 500 превышает 25. Мы находимся более чем 25 раз по сравнению с доходами. Вы можете оглянуться на протяжении всей истории на великих инвесторов, таких как Питер Линч, который говорит, что рынок движется между 10-кратным и 20-кратным множителем. Питер Линч говорит, что когда это 20-кратное, вы находитесь в районе справедливой цены, потому что она почти никогда не превышала 20-кратное в истории. На момент, когда он давал это интервью, это было правдой. На самом деле не было времени, когда общий рынок США был выше 20 раз по сравнению с доходами. Сейчас мы выше 25 раз по сравнению с доходами. Мы определенно увидим более высокие маржи от внедрения ИИ, мы увидим приросты производительности, как никогда прежде в американском бизнесе. Это должно быть отражено в оценках, и это часть того, что происходит. Но ушли ли мы слишком далеко? Что ж, мы находимся примерно на шести с половиной раз по сравнению с продажами компаний NASDAQ и примерно на 3.3 раза по сравнению с продажами компаний S&P. Это практически не имеет аналогов за последние 25 лет. Мы находимся на пиковых оценках или близких к ним сегодня. Могут ли они вырасти? Конечно, могут. Мы знаем, что это возможно. Но каковы вероятности? Насколько сильно растянута резинка? Упадет ли она? PGI, один из рыночных индикаторов, которые мы используем в Motley Fool, потенциальный индикатор роста, сейчас ниже 11%, что означает, что в рынке больше наличных, чем обычно, меньше наличных на стороне. Меньше наличных, чтобы войти. Помните одну вещь. Иногда вы можете найти величайшую инвестицию, но если у вас нет накопленных денег, что вы будете делать? Вы не сможете это купить. Хотя мы можем ожидать появления некоторых отличных IPO, наличных на стороне не так много, и мы можем ожидать увидеть больше волатильности на фондовом рынке, более низкие доходы, вероятно, более низкие прибыли от больших победителей и некоторые большие потери от крупных неудач.

Мы действительно в Motley Fool не будем говорить, начните продавать свои акции, выходите из рынка. Это просто не наш стиль, и это был наш стиль на протяжении 31 года. Но что, по крайней мере, в методологии Hidden Gems Motley Fool заключается в том, чтобы наклоняться из одного направления в другое в зависимости от оценок, и сегодня мы находимся на высоких оценках. У нас было почти 35% доходности с апреля. Это не повторимо за последние несколько месяцев, но наши умы начали так волноваться. Мы начали думать, если ваши акции не выросли на 4.5% сегодня на рынке, это разочарование. Но если вы на самом деле ежегодно будете рассчитывать 4.5% ежедневной доходности, вы бы владели Манхэттеном. О чем я собираюсь говорить в этом квартальном звонке, так это о том, какие инвестиции делать в этой среде? Должны ли вы покупать новые IPO, если SPAC снова вернутся? Должны ли вы это делать? Должны ли вы покупать неясные криптовалюты? Мы обсудили это в первом звонке. Должны ли вы использовать кредитное плечо? Должны ли вы покупать акции по одной цене? Эти вещи в большинстве случаев — нет, и для меня, безусловно, они должны быть запрещены среди членов Fool в той среде, в которой мы находимся сейчас. Время уменьшить нашу подверженность риску, и об этом я хочу поговорить сегодня. Есть много параллелей и достойных сравнений между тем, что происходит на рынке сегодня, и тем, что произошло 25 лет назад с невероятным бумом интернет-акций и крахом .com. Начнем с того, что не сопоставимо. Первое, что не сопоставимо, это то, что компании делают инвестиции, которые либо безубыточны, либо прибыльны. Это не крупные капитальные расходы. Нам пришлось снизить цену. Нам пришлось построить интернет. ИИ сейчас получает возможность воспользоваться этой инфраструктурой. В основном инфраструктурные компании — это легкие компании, такие как Nvidia, это чипы. Это были крупные инвестиции, которые мы видели для коммерциализации и внедрения интернета в домохозяйства по всему миру, это было построено. ИИ будет намного более прибыльным.

Компании 25 лет назад, во-первых, многие из них выходили на рынок очень быстро. Вы создавали компанию, и через пять месяцев она выходила на рынок. Деньги, которые в них вкладывались, распылялись по многим бизнесам. Вы размывали качество компаний и ставили под риск множество розничных инвесторов, думая, это звучит захватывающе. Это может изменить мир, но не хватало достаточного количества талантов, не хватало хороших коммерческих идей. Это было безрассудно, и у компаний не было возможности отработать это шоу и сделать его отличным. Все сразу выходило на главную сцену, Бродвей, и это выглядело не очень хорошо. Сейчас этого не происходит. У нас нет много компаний, которые спешат выходить на публичные рынки сегодня. Но у нас есть растущий энтузиазм к акрониму, такому как AI, .ai.com. Мы увидим все больше и больше этого. Я думаю, что пузырь полностью сформировался для ИИ на частных рынках. То, что происходит в дальнейшем, это то, что эти компании должны выйти на публичный рынок, потому что единственный способ, которым венчурные капиталисты и компании частного капитала смогут вернуть свои деньги, это принудить эти вещи на публичный рынок, так что нам нужно быть очень осторожными. Нам нужно быть разборчивыми. Иметь фильтр, который защитит нас от 80 и 90% всего того, что выходит, и что в конечном итоге развалится на наших глазах. Например, в Hidden Gems и Motley Fool мы не так взволнованы IPO Figma. Было много энтузиазма по поводу IPO Figma, но эти компании будут находиться в невероятном конкурентном цикле прямо сейчас.

Я просто думаю, что нам нужно подождать и посмотреть на все новые компании, выходящие на рынок, и признать, что многие из них не заслуживают высокой оценки, и нам нужно работать с отличными инвестиционными командами, надеюсь, такими, как те, с которыми вы работаете в Motley Fool, чтобы отличить претендентов от самозванцев. Я бы сказал кому-то, кто считает, что искусственный интеллект представляет собой что-то новое, чего мы никогда не видели, что они не совсем не правы, говоря это.

Первое, мы проходим циклы и модели, и мы можем оглянуться в историю и увидеть инновационные прорывы, которые меняют все. Если вы в определенный момент вручную ткали и новые технологии пришли, как это произошло с отцом Эндрю Карнеги, он фактически закончил свою жизнь в финансовом разорении, потому что не смог перейти на новые технологии. Мы уже видели это раньше, и в этом смысле это не отличается. Я думаю, что уникально в ИИ, что это система, это будет мировая система, и люди с превосходными талантами в области ИИ смогут создавать новые системы, которые будут иметь последствия, которые мы сейчас не можем предвидеть. Это отличается? Да, в нем есть элементы, которые отличаются, но даже искусственный интеллект, как и каждое другое нововведение в истории, может стать переоцененным. Я думаю, что ИИ создаст вещи, о которых мы никогда не думали. Заболевания и болезни будут решены. Многие сложные вещи, которые мы не могли понять за всю историю человечества. Мы действительно сможем разобраться в этом с помощью ИИ, но также будет много конкуренции. Многое будет превращено в товар, и компании, которые имеют очень высокие цены, могут оказаться под угрозой со стороны малых стартапов, о которых никто никогда не слышал через три года, потому что они вошли с совершенно новой технологией и построили все с чистого листа. Конкурентная динамика отличается, и поэтому я не думаю, что оценки должны быть такими высокими, как они есть на данный момент. Среди нашей базы членов Motley Fool, очевидно, у нас есть руководители компаний на публичных рынках и на частных рынках, у нас есть люди, работающие в бизнесе в каждой отрасли по всему миру. Я бы сказал как организациям, которые рассматривают использование ИИ, есть исследование MIT, которое недавно вышло, в котором говорится, что 95% всех организаций, которые использовали ИИ, на данный момент не увидели никакой прибыли от этого. Это может быть обескураживающим, и я думаю, что важно обдумывать проекты, которые люди собираются создавать, используя ИИ.

Без сомнения. Мы все еще должны расставлять приоритеты, все еще должны быть дисциплинированными, и компании, в которые мы инвестируем, мы должны видеть, что у них есть план действий и что они движутся вперед. Однако в то же время, вы были действительно умными в оценке рентабельности ранних приложений в интернете в 1995 году? В некотором смысле, да, вы хотите знать, что они по крайней мере собираются выйти в ноль. Но с другой стороны, это режим крупных инвестиций. Люди должны экспериментировать и исследовать и пытаться выяснить, что эти новые технологии могут принести в их категории. Я думаю, что каждая отдельная отрасль покажет на публичном рынке некоторые компании, которые будут 10- и 20-кратными победителями, и я думаю, что многие из них просто будут зарегистрированы как лидеры в ИИ в своей категории.

Технология действительно трансформирующая. Очевидно, мы возвращаемся на 30 лет назад и видим начальные стадии интернета. Я помню время, когда Дэвид и я просто путешествовали по туру книг и заходили в ресторан или кафе, чтобы сделать небольшой перерыв между одним интервью и другим, и они говорили: хотите ли вы столик с интернетом? Это было как что-то драматичное. Это было как будто там был дымовой аппарат, и это было так особенное. Это был элитный опыт, когда у вас был столик с интернетом. Затем, внезапно, через 15 лет все ходят и смотрят видео на своих iPhone. Вот что произойдет с ИИ, и компании должны быть готовы не беспокоиться о том, чтобы генерировать растущую прибыль с самого начала. Но, конечно, победители на публичных рынках, мы находимся в капиталистической системе, так что компании и организации, которые эффективно используют свой капитал, которые знают, как превратить DIAM в доллар, — это те, кто в конечном итоге выигрывает в нашем инвестиционном портфеле. Я определенно люблю смотреть на наши базы данных в Motley Fool и все наши базы данных Moneyball для компаний с самыми высокими финансовыми показателями, потому что они знают, как управлять своими деньгами. У них отличные CFO, и у тех, кто имеет самые высокие технологии и ИИ-показатели в каждой отрасли, потому что они те, кто смел и креативен и исследует, что возможно. Сочетая эти две вещи, я думаю, у нас есть отличные инвестиции впереди. В нашем Twitter-аккаунте The Motley Fool мы проведем опрос и спросим: если S&P 500 упадет на 20% в следующие шесть месяцев, как вы отреагируете на это? Есть удивительное количество людей, которые говорят, что они будут чувствовать себя ужасно.

Это плохие новости, потому что S&P падает на 20% раз в пять лет. Это значит, что каждые пять лет 20% людей, вероятно, следящих за нами в Motley Fool и наши члены будут подавлены этим. Мы не можем этого допустить. Мы не можем подготовить вас и заставить думать, что все будет хорошо. Просто продолжайте подбирать эти монеты перед паровым катком, и все будет прекрасно. Это не произойдет для 20% людей, которые будут иметь эмоциональные негативные чувства и будут реагировать на это, это значит, что они, вероятно, продадут на дне, и это именно то, чего мы не хотим. Если вы держите DIAM и IBM и кучу ETF, и у вас есть кеш-позиция в 20%, тогда, когда рынок упадет на 15%, вы будете в порядке. Ваш портфель более согласован с рынком, и у вас есть немного наличных, и вы можете что-то купить. Но снова, возвращаясь к основной точке, независимо от того, где вы находитесь, осторожно, агрессивно, я думаю, вам следует сделать шаг влево и более управлять рисками. Последнее, что я скажу, это то, что управление рисками звучит скучно. Нет много людей, которые были бы отмечены в истории, как вы предотвратили эту катастрофу. Вы все обдумали и предложили нам план, который спас нас.

Но если вы подумаете об этом в жизни, есть моменты, когда вы действительно хотите пессимиста. Вам нужен кто-то, кто говорит, что все в порядке. Я проверил ваш самолет перед тем, как вы на него сели, и я оптимист, или вы хотите, чтобы человек, отвечающий за кибербезопасность в вашей компании, был оптимистом? Вам нужны определенные люди в жизни, которые просто тщательно смотрят на недостатки, смотрят на все, что может пойти не так. Есть люди, которые в значительной степени избегали фондовых рынков, потому что они постоянно думают, что они упадут, и, очевидно, вы можете зайти слишком далеко по континууму риска, к рискованной осторожности, и вы можете зайти слишком далеко к спекулятивному избытку. То, что мы сейчас предлагаем или что я предлагаю, это то, что вы должны понять, где вы находитесь на этом континууме, взглянуть на классификации акций, и, на мой взгляд, учитывая оценки акций в США сегодня, каждый должен сделать шаг ближе к управлению рисками.

Давайте соберем все вместе, и ваш подход к инвестициям осторожен, умерен или агрессивен, и давайте рассмотрим пять акций, которые мне нравятся прямо сейчас, и мы будем двигаться от осторожного конца континуума к агрессивному концу континуума с этими пятью акциями. Первая — IBM, International Business Machines. Мы все слышали о ней раньше. Это была довольно разочаровывающая инвестиция на протяжении десятилетий. Она действительно начала терять свои позиции с революцией ПК, и вдруг Microsoft, Dell Computers и многие другие компании пришли и отодвинули IBM на задний план. Но на самом деле за последние пять лет IBM была отличной инвестицией, и они находятся в передовых технологиях. Они будут лидерами в квантовых вычислениях, когда они появятся, и они очень хорошо финансово управляются. Я думаю, что IBM — отличная осторожная инвестиция для портфеля, и я думаю, что вы обгоните рынок с ней. Вторая более осторожная инвестиция — это Progressive insurance. Progressive insurance, очевидно, крупный бренд. Каждый, кто является фанатом спорта, видит рекламу Progressive в каждом рекламном перерыве. Они также компания, которая взяла на себя инициативу в телематике, которая давала вам вознаграждения в вашей страховой политике за то, что вы были лучшим водителем, потому что они внедрили систему для отслеживания ваших привычек вождения. Они используют новые технологии. Progressive — самая продвинутая крупная технологическая компания в страховании, и это действительно приносит им пользу. Но это осторожная инвестиция, и вы также получите дивиденд. Третья — теперь мы переходим в середину, и это компания под названием Stride. Тикер LRN, и Stride — это онлайн-компания по обучению. Оказалось, что даже после пандемии многие семьи хотят, чтобы их дети получали образование хотя бы удаленно. Это может быть какая-то специализированная способность, у них есть удивительный математик в семье, и они хотят продолжить дополнительное обучение онлайн. Они могут получить это от Stride.

Очевидно, есть много студентов с особыми потребностями, которых обслуживает Stride, и теперь Stride также перешел к обучению взрослых. Их генеральный директор Джеймс Рю, мы провели с ним отличное интервью, он дал замечательное интервью нам, и это очень хорошо управляемая компания. Это более умеренно. Она в середине. Все еще в умеренной зоне будет Sterling Infrastructure. Это компания по закладке фундамента для центров обработки данных. Они в основном закладывают цемент для центров обработки данных и только что сделали отличное приобретение в Техасе. Их генеральный директор Джо Кути́лло, мы также брали у него интервью, одно из моих любимых интервью, которое я бы сказал в истории Motley Fool, человек, который вложил $5,000 в компанию тогда, сидел бы сейчас на более чем полмиллиона долларов с этой инвестиции. Это человек, который обеспечивал отличные результаты на протяжении последнего десятилетия, и я думаю, что он будет обеспечивать отличные результаты в следующем десятилетии, пока продолжается строительство центров обработки данных. Наконец, самый рискованный по всему континууму — это Rocket Lab, тикер RKLB, Новая Зеландия, сэр Питер Бек основал компанию. Он строил реактивные велосипеды, когда ему было 11 лет, в удаленной местности Новой Зеландии, и он придерживался этого видения и страсти на протяжении всей своей жизни. Он построил компанию с рыночной капитализацией около $20 миллиардов. Если вы посмотрите на оценку Rocket Lab по сравнению с S&P и большинством других компаний на любом рынке в мире, вы скажете, что это так переоценено. Но Rocket Lab — это действительно захватывающая компания для наблюдения. Я думаю, что даже если вы собираетесь купить одну акцию, это хорошая идея быть акционером такой захватывающей компании, как эта, которая очень хорошо управляется и столь инновационна. В первом квартальном звонке, Эпизод 1, у нас было пять акций, и они все продемонстрировали разумные результаты.

Рынки хорошо себя чувствуют, но я думаю, что мы довольны нашими первыми пятью акциями, и мы определенно с ними остаемся. Эти идеи, которые я предлагаю, это пятилетние сроки, которые я предлагаю для этих компаний, и компании — это ABB, Bitcoin, Unity Software, TJX Companies и Kyndryl. Эти пять добавляются к пяти, которые у нас есть здесь во втором квартальном звонке. Это все бизнесы, которыми я взволнован на следующие пять лет. Я не был бы удивлён, если бы любая из этих акций упала на 15% в следующие 12 месяцев. Это бы меня абсолютно не удивило. Но как бизнесы на долгий срок, я думаю, что у нас есть отличная коллекция акций, и они движутся по континууму от осторожного к умеренному к агрессивному. Удачи.

Мак Гриер: Как всегда, участники программы могут иметь интерес к акциям, о которых они говорят, и Motley Fool может иметь официальные рекомендации за или против, поэтому не покупайте и не продавайте акции, основываясь только на том, что вы слышите. Все материалы по личным финансам соответствуют редакционным стандартам Motley Fool и не одобрены рекламодателями. Реклама является спонсируемым контентом и предоставляется исключительно для информационных целей. Чтобы увидеть наше полное раскрытие информации о рекламе, пожалуйста, ознакомьтесь с примечаниями к нашему шоу. Для команды Motley Fool Money, я Мак Гриер. Спасибо за прослушивание, и мы увидимся завтра.

Мак Гриер имеет позиции в Microsoft, Nvidia и Unity Software. Том Гарднер имеет позиции в Bitcoin и TJX Companies. The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует AbbVie, Bitcoin, International Business Machines, Kyndryl, Microsoft, Nvidia, Progressive, Rocket Lab, Stride, TJX Companies и Unity Software. The Motley Fool рекомендует следующие опционы: длинные коллы на январь 2026 года по $395 на Microsoft и короткие коллы на январь 2026 года по $405 на Microsoft. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями и взглядами автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод