Сомнительная связь – есть ли корреляция между биткоином и золотом?

Цена золота в этом году многократно обновляла исторические максимумы, в конце апреля превысив $3500. Сегодня оно находится в районе $3400. Исторически в периоды одновременного роста золота и криптовалюты биткоин дорожал намного быстрее. При этом в текущем году золото на пике росло на 33%, в то время как биткоин показал лишь незначительное изменение. Насколько динамика биткоина коррелирует с золотом? Что будет с ценой биткоина, который многие называют «цифровым золотом», если драгметалл подорожает еще больше и достигнет $5000? Finam.ru собрал мнения экспертов.

Оценка на основе прошлой динамики биткоина

Как отмечает CoinTelegraph, потенциально возможный рост золота к отметке $5000 за унцию и выше активно обсуждается среди экспертов и участников рынка, включая главу Yardeni Research Эда Ярдени и инвестора-миллиардера Джона Полсона. Исторически биткоин приносил гораздо более существенный доход, чем золото, когда их рынки росли одновременно. С марта 2020 года по март 2022 года, во время крайне мягкой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, цена BTC выросла примерно на 1110%, тогда как золото выросло всего на 35,5%.

«В ходе ралли ноября 2022 года - ноября 2023 года, совпавшего с ростом мировой денежной массы (M2), золото выросло примерно на 25%, тогда как биткоин подскочил на 150%, почти в 6 раз превзойдя рост драгметалла. Рост золота с его текущей стоимости до $5000 составит около 50% прироста. Таким образом, если история повторится, биткоин может вырасти на 300%, или до цены $285000 за BTC», - оценили авторы материала.

Фрэнк Холмс, генеральный директор US Global Investors, считает, что золото поднимется до $6000 во время президентского срока Трампа, добавляется в материале. Он утверждает, что слитки отстают от глобального роста денежной массы M2. Эксперт связывает эту оценку с тарифной политикой Трампа, которая, по его мнению, может ослабить доллар США примерно на 25%, повысив привлекательность золота наряду с сильным спросом центральных банков. Холмс считает, что биткоин может подняться до $120 000–$150 000 в ближайшей перспективе, с более долгосрочным потенциалом достижения $250 000.

Некоторые эксперты, включая аналитика Cryptollica, указывают на прошлое поведение биткоина, который следовал за золотом с задержкой. Это предполагает возможное движение к уровню $155 000, если он выйдет из своего текущего диапазона консолидации. «30%-ный откат биткоина от его рекордного максимума около $110 000 кажется умеренным по сравнению с прошлыми распродажами более чем на 50%. Эта устойчивость усиливает его роль наряду с золотом и повышает вероятность того, что он может последовать за ралли золота, если рыночные условия улучшатся», - добавляется в статье.

Отметим, что оценки, приведенные CoinTelegraph, пока выглядят оптимистичными и даже несколько экстравагантными – в основном прогнозы экспертов по золоту ограничиваются уровнем 4000 долларов за унцию. Аналитики «Финама», в частности, в оптимистичном сценарии допускают рост цен на золото до приблизительно $3700 за тройскую унцию. «Некоторые эксперты рассматривают возможность того, что цена может протестировать в 2025 году уровень $4000. Однако учитывая столь сильную динамику роста, риски глубокой коррекции остаются высокими, и это нужно учитывать», - отмечал аналитик «Финама» Николай Дудченко. Кроме того, поведение биткоина в прошлом не дает никаких гарантий, что он покажет подобную динамику и в будущем. Тем не менее, эксперты ожидают дальнейшего роста цены биткоина в перспективе. Инвестировать в него можно через биржевые фонды, одобренные в США. Счет «Сегрегированный Global» позволяет диверсифицировать инвестиции за счет доступа к более чем 20 000 инструментов на американских биржах.

Есть ли корреляция между золотом и биткоином?

Аналитики, опрошенные Finam.ru, в целом скептически отнеслись к идее, что между динамикой золота и биткоина может быть какая-либо корреляция.

Как отметил начальник отдела биржевой торговли криптоплатформы WhiteBird Илья Сивопляс, сегодня стоимость золота поднялась до максимальной отметки за две недели, приблизившись к отметке $3400 за тройскую унцию, вследствие увеличения интереса к безопасным инвестициям накануне ожидаемого решения ФРС США. Параллельно с этим, биткоин находится возле уровня $94212, показывая снижение примерно на 0,39% относительно цены закрытия предыдущих торгов.

«При сопоставлении динамики обоих инвестиционных инструментов становится очевидным контраст между ними. Несмотря на то, что золото и биткоин часто воспринимаются как инструменты хеджирования против инфляционных рисков и финансовых потрясений, их реакции на внешние факторы существенно различаются. Золото исторически считается надежным убежищем в период экономической турбулентности, тогда как биткоин, несмотря на репутацию цифрового аналога драгоценного металла, подвержен значительным колебаниям стоимости и зависим от изменений в законодательстве и степени вовлеченности крупных игроков рынка», - подчеркнул эксперт в комментарии для Finam.ru.

По его словам, если золото сможет продолжить рост и достигнуть ценового рубежа в $5000 за унцию, подобный сценарий способен спровоцировать повышенный спрос среди инвесторов на активы, которые могут защитить капитал от влияния инфляции. В такой ситуации биткоин, как и другие альтернативные активы, может привлечь дополнительный интерес.

«Следовательно, несмотря на возможное использование золота и биткоина в качестве дополняющих друг друга элементов инвестиционного портфеля, инвесторы обязаны внимательно следить за экономическими условиями и политическими факторами, оказывающими влияние на стоимость каждого инструмента», - сделал вывод эксперт.

Старший аналитик BestChange.ru Никита Зуборев полагает, что в реальности, несмотря на красивые названия вроде «цифровое золото» и оптимизма многих инвесторов, биткоин так и не стал полноценным защитным активом. «Кроме того, если сравнивать корреляцию и волатильность двух активов, они почти не имеют схожих паттернов поведения. Например, при подсчете коэффициента корреляции Пирсона за последние 3 года прослеживается почти нулевая корреляция, анализ стандартного отклонения доходностей и регрессионный анализ также показывают почти отсутствующую взаимосвязь. Поведение двух активов показывает наибольшую связность в моменты кризиса на всех рынках, но даже тогда оно не превышает статистически значимого результата», - подчеркнул Зуборев.

По его словам, в итоге, биткоин как представитель высокорискового класса активов чаще будет терять в цене в моменты роста цены на золото, как самого базового классического защитного актива. Поэтому рост цены на золото вряд ли как-то прямо отразится на цене биткоина, даже в случае, если США постепенно начнет превращать его в защитный актив, аккумулируя в резервах конфискованные токены.

«Если говорить о типичной для рынка ситуации, то стоимость золота возрастает в моменты неопределенности на фондовых рынках, как ответ на реакцию инвесторов, которые переводят средства из рискованных активов в более стабильные защитные - драгметаллы и облигации. В таком случае биткоин скорее подешевеет в моменте, но от какого уровня - предсказать пока сложно. Учитывая текущий уровень цен на биткоин и золото, ситуация, в которой золото так стремительно поднимется в цене, скорее всего, произойдет не в этом цикле роста, а в конце следующего - тогда биткоин может составлять в цене 150-200 тысяч долларов после падения на фоне некоего потенциального кризиса, который спровоцирует рост цены на золото», - предположил Зуборев.

Аналитик «Финама» Александр Потавин отмечает, что в 2025 году золото показывает наиболее сильную динамику среди других сырьевых активов, поскольку инвесторы оценили его как отличный защитный актив. Оно выросло с начала года на 25%. Для сравнения - американский индекс широкого спектра акций S&P 500 за это время показывает потери на 6%, промышленный индекс DJIA в минусе на 4,9%, а курс американского доллара обвалился на 7,5%.

«В этом году инвесторы так и не дождались притока больших денег на крипторынок, поэтому все наиболее ликвидные токены демонстрируют слабую динамику, которая в целом коррелирует с другими рискованными активами. Курс биткоина только благодаря апрельскому подъему к началу мая сумел выйти на уровень закрытия прошлого года. Другим криптовалютам повезло еще меньше: XRP -0,5%, SOL -24%, ETH -46%», - прокомментировал Потавин.

То есть говорить о том, что крипторынок повторяет динамику цен на драгметаллы, нельзя, сделал вывод он. Даже серебро, которое в основном является промышленным металлом, а потом уже драгоценным, показывает подъем в цене с начала 2025 года на 11%.

«Возможно, что-то изменится в лучшую сторону до конца года, поскольку ряд инвестбанков и крупных финансистов выражают серьезную обеспокоенность относительно снижения курса доллара США. На этом фоне возобновлены дебаты о роли биткоина в современных финансах. Сторонники биткоина связывают свои причины считать его активом-убежищем с предупреждениями миллиардера Уоррена Баффета, сделанными им в ходе анализа доллара. Биткоин может быть интересен для инвесторов, которые хотят защитить свое богатство с помощью его неизмененного механизма создания предложения в сочетании с его децентрализованной системой. В отличие от доллара, биткоин функционирует как валюта, сохраняющая стоимость – этим она лучше, чем обычные валюты, поскольку те привязаны к экономическим событиям, происходящим в тех странах», - рассуждает Потавин.

Но пока больших денег от институциональных инвесторов в биткоине не видно, добавляет эксперт. Так, в начале мая законодательная сессия штата Флорида завершилась без принятия документов, которые должны были бы продвинуть создание криптовалютных резервов. «Стратегические биткоин-инициативы американских штатов сталкиваются с препятствиями на законодательном уровне, поэтому потолок роста курса биткоина на этот год видимо будет ограничен $110 000. Тем не менее, отдельные штаты предпринимают попытки по внедрению криптовалют в государственные финансы», - заключил аналитик «Финама».

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги или активы. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.