Солнце для рынка – почему август может стать удачным для российских акций

Российский рынок к завершению июля смог найти силы для разворота вверх после 19 недель падения. Индекс МосБиржи поднялся в район 2200 пунктов с локального минимума около 1900. Предстоящий август традиционно считается опасным для рубля, но для рынка акций он скорее даже благоприятен: за последние 20 лет в 70% случаев индекс МосБиржи в августе показывал рост. Каковы на этот раз перспективы рынка на последний месяц лета, стоит ли инвесторам беспокоиться или, напротив, есть основания для оптимизма? Finam.ru собрал оценки экспертов.

Аргументы против падения

Руководитель отдела анализа акций «Финама» Наталья Малых считает, что повод для оптимизма дает улучшение ситуации на топливном рынке - не только чиновники сообщают об ослаблении ограничений, но и последние недельные данные по инфляции показали снижение цен на топливо. Ранее дефицит топлива после атак на НПЗ подогревал опасения того, что это негативно повлияет на динамику ВВП и, соответственно, корпоративные прибыли, и это выступало одним из главных драйверов падения акций.

Кроме того, поддержку будут оказывать высокие цены на нефть из-за войны на Ближнем Востоке. «Если по линии геополитики не будет негативных сюрпризов, то индекс Мосбиржи сможет продолжить рост. Сейчас индекс консолидируется выше 2200 пунктов, и не наблюдается сильной фиксации прибыли после отскока, что хорошо, и даже при умеренно позитивном новостном фоне индекс может подтянуться до 2400 в августе», - оценила Малых.

Если вы разделяете оптимистичный взгляд на российские акции, инвестировать в ведущие компании легко, а с «Финамом» это можно сделать с дополнительной выгодой. Сделайте первые шаги в инвестициях с гарантированным пассивным доходом — и получайте первый месяц ежедневную премию 36,6% годовых от «Финама» на ваши активы.

Генеральный директор ИК «Иволга Капитал» Андрей Хохрин считает, что рынок акций поставил долгосрочные минимумы в июле. «И август, вероятно, станет месяцем продолжения его роста. Основная причина - крайне низкие оценки компаний», - полагает он.

Как отметил в комментарии для Finam.ru независимый финансовый эксперт, автор Telegram-канала «vernikov100 – инвестирование» Андрей Верников, в этом году рынок заложил максимально возможный негатив по акциям. «Потому что было заранее известно, что перед сентябрьскими выборами наши противники нам будут портить настроение по максимуму. С выборами я связываю и усиление давления на танкерный теневой флот России. Думаю, часть этих страхов рынка не реализуется, и я жду не продолжения падения в августе, а боковую динамику акций», - прокомментировал эксперт. Он добавил, что из неприятностей могут быть дроновые удары по дата-центрам и складам.

Интерес к нефтяным акциям будет поддерживать ослабление рубля, подчеркнул Верников. «Сейчас поступает валютная выручка с временным лагом, и она сравнительно небольшая, ибо если мы посмотрим график нефти, то увидим, что в конце июня цены на нефть снижались. Дополнительным фактором ослабления рубля будет рост импорта (покупка бензина, покупка оборудование для нефтеперерабатывающих заводов). Так что в падение рынка акций в августе я не верю. В боковую динамику верю», - резюмировал он.

Как подчеркнула аналитик «Велес Капитала» Елена Кожухова, российский фондовый рынок в августе сохранит техническую базу для развития восходящего движения при положении индекса Мосбиржи выше краткосрочной поддержки 2140 пунктов (средняя полоса Боллинджера дневного графика). При этом следующей целью движения при бычьем сценарии может стать район 2500 пунктов (средняя полоса Боллинджера недельного графика и максимумы с середины июня).

«С фундаментальной точки зрения причинами покупок акций могут стать пауза в санкционных новостях, которую американские и европейские законодатели взяли до осени, а также надежды на охлаждение инфляции по мере урегулирования топливного кризиса в РФ», - добавила она.

Стратег «СберИнвестиций» Дмитрий Макаров отмечает, что для рубля август чаще был слабым: за последние 20 лет в августе нацвалюта в большинстве случаев ослабевала. «Для акций же ситуация менее однозначна — индекс Мосбиржи в большинстве августов закрывался в плюсе, а заметные просадки почти всегда были связаны не с сезонностью, а с конкретными шоками — кризисом 2008 года, европейскими долговыми проблемами, санкционными волнами и геополитическими обострениями», - напомнил он.

Эксперт обращает внимание, что в августе рынок становится чувствительнее. Причины в том, что летом ликвидность ниже, инвесторы уходят в отпуска, и поэтому даже едва негативная новость может вызвать резкую реакцию. «Если одновременно совпадают несколько факторов — давление на нефть, ослабление рубля, рост санкционных рисков или ухудшение внешнего фона, — рынок акций может реагировать быстро и болезненно. Но у этой истории есть и обратная сторона. Если фундаментальный фон не ухудшается, август может пройти спокойно и даже дать положительный результат», - рассуждает эксперт.

По оценке Макарова, скорее всего в августе на рынке будет боковое движение с небольшим потенциалом роста. «По исторической статистике, в 14 из 20 случаев август для индекса Мосбиржи завершался ростом, то есть вероятность положительного месяца составляет 70%. Поэтому диапазон 2 100–2 300 пунктов для него выглядит вполне рабочим ориентиром», - добавил он.

Что будет с рублем

По оценке Елены Кожуховой, по рублю после обновления минимумов с марта и апреля против юаня, доллара и евро активизировались нисходящие риски с возможным движением в моменте к минимумам текущего года 12,65 руб., 86,89 руб. и 100,01 руб. Эти риски могут реализоваться при усилении напряженности в украинском конфликте или более низких ценах на нефть.

«В частности, негативом для рубля могут оставаться ожидания одобрения в сентябре американских санкций против РФ, а также возможное смягчение политики ЦБ в случае охлаждения инфляции. Потенциальная девальвация российской валюты в моменте может оказывать поддержку акциям экспортеров и, в частности, «префам» «Сургутнефтегаза». При стабильности фундаментальных факторов рубль в августе может колебаться недалеко от текущих значений», - полагает она.

Андрей Хохрин считает ослабление более вероятным сценарием для рубля на август. «Возможно, увидим основную биржевую пару юань/рубль около 12 единиц в течение или к концу месяца. Причем, предположу, тенденция ослабления рубля будет иметь более длинную дистанцию и амплитуду», - добавил эксперт.

Аналитик «Финама» Александр Потавин выделил несколько факторов, которые будут определять курс рубля в августе. Это объемы продажи валютной выручки российскими экспортерами, действия Минфина и ЦБ с валютой на внутреннем рынке (операции в рамках бюджетного правила), действия ЦБ РФ, связанные с ключевой ставкой, а также геополитика, связанная с западными санкциями.

Потавин напомнил, что ЦБ РФ 24 июля снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 14,0%. «Незначительные снижения и повышения ставки не влияют на курс рубля, как в прежние времена, хотя снижение ключевой ставки обычно ослабляет курс национальной валюты. Наш валютный рынок пока продолжает жить своей жизнью, отгороженный стеной санкций и ограничений от денег внешних инвесторов, поэтому рубль мало реагирует на изменение динамики ключевой ставки», - рассуждает Потавин.

Также он отметил, что курс рубля в июле не показывал почти никакой зависимости от цен на нефть. Котировки Brent начинали июль возле отметки $71/барр. Потом к 23 июля цена подскочила до $102/барр., то есть более чем на 40%. А к концу месяца стоимость нефти снизилась до $90/барр. Но рубль на это почти не отреагировал.

«Хотелось бы обратить внимание, что в конце июля курс рубля стал более активно слабеть, во время периода максимальных налоговых выплат (до 28 июля) курс рубля вообще не укреплялся, хотя в это время экспортеры обычно увеличивают продажи валюты. При этом ставка по юаням RUSFAR/CNY на Мосбирже в конце июля выросла до 9% против уровня 0,5% в начале месяца. Это означает, что появился спрос на иностранную валюту (юани), которой стало не хватать», - оценил эксперт.

Пока сложно сказать, почему возникла такая ситуация и продолжится ли она в августе, добавил Потавин. «Возможно, так валютный рынок реагирует на то, что в конце июля Сенат США поддержал в первом голосовании законопроект о новых жестких санкциях против России. Возможно, повышенный спрос на валюту связан с закупками бензина за рубежом для закрытия внутренних нужд, пока НПЗ простаивают из-за ремонтов», - отметил он.

По его мнению, в такой непростой момент население и бизнес могут проявлять активность к покупке валюты, поскольку это самый простой способ купить защитный актив. За июнь пара USD/RUB выросла на 11%, а по итогам июля рубль ослабел еще на 1,5%. «Если посмотреть на динамику курса доллара к рублю в исторической перспективе, то август чаще приносил негатив на валютный рынок, чем позитив. За 28 лет в период с 1998 по 2025 год курс доллара укреплялся к рублю в августе в 20 случаях», - напомнил Потавин.

В августе Минфин может принять решение о продаже валюты на рынке, если средняя цена на нефть Urals окажется ниже цены отсечения по бюджетному правилу ($59/барр.). Но пока сложно сказать об этом определенно, поскольку в течение месяца котировки Brent были очень волатильны. Эксперт полагает, что итоговые суммы не будут существенными, поэтому воздействие этого фактора на курс рубля будет незначительным. Поскольку текущие цены на нефть марки Brent остаются довольно высокими ($88–92/барр.), в перспективе второй половины августа и в сентябре этот фактор может поддержать курс рубля.

«Чтобы ответить на вопрос о покупке валюты, нужно сначала задаться вопросом — для какой цели? Да, текущий курс доллара (евро, юаня) немного выше, чем он был в мае. Но если посмотреть в среднесрочной перспективе, то сейчас он находится примерно на уровне июня 2023 г. То есть в качестве меры защиты накоплений от обесценения рубля (наиболее частая причина покупки валюты) покупка евро ничего особо не принесла. Если же евро нужны для операций с зарубежной недвижимостью, автомобилями и т.п., то текущие уровни вполне подходят для этих целей, поскольку к концу года курсы ключевых валют наверняка будут выше текущих отметок», - оценил Потавин.

С учетом всех факторов он ожидает, что курс доллара в августе, вероятно, будет торговаться в диапазоне 78–81 руб. Курс евро в это время, видимо, останется в районе 89–92 руб., а курс юаня будет находиться в диапазоне 11,6–11,9 руб., прогнозирует эксперт.

Что стоит рассмотреть для покупки 

По мнению Андрея Верникова, сейчас лучше вкладывать деньги не в отдельные акции, а в пассивные фонды акций. «Так безопаснее. Но это долгосрочные вложения. Чтобы получить значительную прибыль, нужно, чтобы ставка ЦБ снизилась до 10% или даже ниже. Тогда акции могут быть интересными. Другой сценарий - это мирный договор с Украиной. Тогда акции подпрыгнут наверх на 60%. Вся сложность состоит в том, что заранее оценить вероятность заключения этого договора в этом году невозможно», - отметил эксперт.

Елена Кожухова говорит, что инвесторы могут покупать акции под промежуточные дивиденды за 2026 год (за 1-е полугодие, а затем и за 9 месяцев 2026 года). «Из потенциальных ближайших наиболее привлекательных дивидендных историй по итогам 1-го полугодия и 3-го квартала 2026 года можно отметить таких эмитентов, как банк «Санкт-Петербург», X5 Retail Group, «Фикс Прайс», «Циан», «Займер». В августе в РФ также продолжится сезон квартальных и полугодовых отчетностей, который позволит более точно оценить дивидендные перспективы эмитентов, в том числе по итогам всего 2026 года», - добавила она.

Аналитики «Финама» выделяют привилегированные акции "Транснефти", которые сочетают в себе защитный формат бизнеса, крепкий баланс и высокую дивидендную доходность. «По итогам 2026 года ожидаем выплаты 185-195 руб. дивидендов на акцию, что соответствует привлекательной доходности 17,4-18,3%. Наша целевая цена по привилегированным акциям "Транснефти" составляет 1628 руб.», - сообщили эксперты.

«Северсталь», по их мнениию, близка к завершению наиболее слабой фазы металлургического цикла. Дополнительную поддержку операционным показателям окажет запуск во втором полугодии 2026 г. крупнейшего в мире комплекса по производству окатышей, что снизит себестоимость производства стали. При сохранении текущих условий акции компании выглядят интересными для формирования позиций с долгосрочным инвестиционным горизонтом, считают аналитики «Финама».

«ФосАгро» – качественный актив в российских удобрениях с собственным апатитовым сырьём и низкой себестоимостью. Высокие цены на фосфатные удобрения и потенциальная нормализация рынка серы улучшит маржу фосфорного бизнеса и вместе с потенциальным ослаблением рубля формирует основу для восстановления прибыли после слабого 1 квартала 2026 г., считают эксперты.

В банковском секторе они выделяют акции «Сбера», поддержку которым будут оказывать недавно вышедшие сильные результаты за 1-е полугодие и ожидания роста прибыли по итогам всего 2026 г., несмотря на сложные условия.

Также аналитики обращают внимание на бумаги Мосбиржи, которая является бенефициаром текущей волатильности на финансовых рынках, а более высокая траектория ключевой ставки поможет ей больше зарабатывать на размещении остатков средств клиентов. 

Кроме того, они выделяют ЦИАН: бумага торгуется в разы сильнее рынка и сохраняет потенциал для опережающей динамики.

В заключение аналитики «Финама» также назвали «Совкомфлот». По их оценке, он сейчас остается на привлекательных уровнях для покупки, а его долгосрочный драйвер роста — развитие Северного морского пути, что стратегически важно для России.