Соликамскбумпром – примерный бумажник

ОАО "Соликамскбумпром" входит в тройку основных производителей газетной бумаги в России, занимая около четверти этого рынка. Предприятие представляет собой вертикально интегрированный холдинг, имеющий в свом составе 10 лесозаготовительных предприятий, а также собственную ТЭЦ. По нашим расчётам, в сравнении с иностранными аналогами компания недооценена, а справедливая стоимость её акций составляет $1257,8 за акцию, что соответствует потенциалу роста примерно в 80% по сравнению с текущей ценой.

Основными факторами инвестиционной привлекательности акций компании являются:

• Высокие показатели рентабельности, опережающие средние показатели по отрасли. По итогам 9 месяцев 2006 года ОАО "Соликамскбумпром" продемонстрировало чистую рентабельность более 18%, в то время как средняя чистая рентабельность российских предприятий целлюлозно-бумажной промышленности не превышает 10%.
  
  
• "Соликамскбумпром" достаточно молодое предприятие, которое в последние годы провело модернизацию буммашин для доведения стандартов производства бумаги до мирового уровня, в том числе была повышена производительность машин, что положительно сказалось на объёмах производства газетной бумаги на предприятии.
  
  
• Качество газетной бумаги, выпускаемой на ОАО "Соликамскбумпром", соответствует мировым стандартам. Доля экспортных продаж в выручке составляет порядка 54%. География бизнеса компании достаточно обширна: основными рынками сбыта продукции являются европейские страны, США, Турция, Египет, Индия, а также Китай и Бразилия. При этом цены на газетную бумагу в Европе и США за 2006 год выросли примерно на 20-25%. В условиях стабильного спроса экспортная политика компании позволяет "Соликамскбумпрому" добиваться высоких финансовых показателей.
  
  
• Повышение интереса западных инвесторов к российской лесной промышленности, усиление государственного контроля над лесопользованием, а также меры по стимулированию развития сектора глубокой переработки древесины в перспективе приведут к снижению рисков инвестиций в российскую лесную промышленность, а также положительно скажется на ликвидности ценных бумаг компаний, обращающихся на фондовом рынке.