Сокращение поступлений в бюджет доходов от нефти и газа ведет к росту дефицита
Неделя, можно сказать, задалась: страны ЕС согласовали щадящий «потолок» цен на нефть, а Китай продолжает смягчать связанные с коронавирусом ограничения. Объявление нового пакета санкций со стороны ЕС вряд ли сильно повлияет на настроения, так как инвесторы уже привыкают к жизни в условиях удушающих санкций. Котировки росли широким фронтом, и в числе лидеров отметим Сбербанк, Норникель, ЛУКОЙЛ и Роснефть. Посмотрим на реакцию на введение предельной цены на нефть (притом что уровень этого «потолка» может пересматриваться) и на последствия применения данного механизма. Пока же возродившийся оптимизм может поднять рынок до 2230 пунктов по индексу МосБиржи, а там станет понятно, насколько устойчив этот рост.
Рынок ОФЗ по итогам вчерашней сессии не показал заметных изменений, хотя отдельные выпуски подверглись давлению со стороны продавцов. Основная активность наблюдалась в самых коротких бумагах, с погашением в срок менее года, где лидером по обороту стал выпуск 25084 (7,42%, октябрь 2023 г.), и в бумагах с погашением в срок через 4–5 лет, где наибольший оборот пришелся на выпуск 26207 (8,82%, 2027 г.), прибавивший в доходности 12 б. п. Сегодня первая половина дня, вероятнее всего, окажется спокойной, поскольку участники рынка станут ждать анонса параметров завтрашних аукционов ОФЗ, после чего могут начать активные действия.
Белуга Групп – учитывая хорошие результаты за 9М22, СД рекомендует дивиденды за 3К22 в 75 руб. на акцию – по итогам 9М22 выручка компании выросла на 32% г/г до 66,3 млрд руб., EBITDA — на 71,3% г/г до 12 млрд руб. – позитивно.
Сегежа Групп – представит 9 декабря слабые, как мы ожидаем, результаты за 3К22 по МСФО – прогнозируем падение выручки и OIBDA на 15% и 61% к/к соответственно – негативно повлияют укрепление рубля и санкции ЕС – перспективы 4К22 тоже не внушают оптимизма – негативно.
Макроэкономика – объем дополнительных нефтегазовых доходов бюджета прогнозируется в декабре в размере 176,1 млрд руб. (в ноябре — 275,2 млрд руб.) – данные Минфина указывают на постепенное сокращение поступлений в бюджет доходов от нефти и газа, что ведет к росту бюджетного дефицита – по итогам года дефицит достигнет, по нашей оценке, ~1,5 трлн руб.
Банки – ставки по розничным депозитам за последние 10 дней ноября выросли на 23 б. п. до 7,3% и на 75 б. п. за шесть 10-дневных периодов – ЦБ РФ сообщает о средних ставках в десяти крупнейших по размеру вкладов банках – ставки растут в первую очередь по депозитам с более длинным сроком – нейтрально.
Нефтяные компании – в ноябре среднесуточное производство ЖУВ увеличилось на 2% м/м («Коммерсантъ») – добыча составила 10,9 мбс против 11,05 мбс в январе и феврале этого года – за 11М22 производство выросло на 2% г/г до 489 млн т – для рынка интерес представляют данные с 5 декабря, когда в силу вступили эмбарго и ценовой «потолок» – умеренно позитивно.
Селигдар – правительство планирует ввести в 2023 г. НДПИ для производителей олова – освободить от уплаты могут только новые проекты – для разработки месторождений оловянных руд на Дальнем Востоке, где сосредоточено российское производство олова, ставку установят на уровне 28% – умеренно негативно для Селигдара, крупнейшего производителя олова в стране.
Yandex – Алексей Кудрин подтверждает, что принял предложение занять должность советника – вместе с руководством компании он займется «разработкой корпоративной структуры нового холдинга», недавно заявившего о рассмотрении планов реструктуризации – нейтрально.