Дивиденды "Газпрома" за 2023 год могут составить 20 рублей на акцию

Сокращение инвестпрограммы Газпрома считаем положительным моментом, учитывая, что, согласно отчету за I полугодие, потока от операционной деятельности недостаточно для финансирования такой масштабной инвестпрограммы, а долговые метрики не улучшаются. 

Однако новость ожидаемая, так как это обсуждалось еще в октябре. Также Газпром раскрыл ожидания по EBITDA за 2023 г. — 2,2 трлн руб. (-39,5% г/г), а долговая нагрузка на конец года ожидается на уровне 2,3х. 

Так как по дивидендной политике порогом для уменьшения дивидендов является уровень долговой нагрузки в 2,5х, то ожидаемый концерном уровень в 2,3х настраивает на возможность выплат. По нашим оценкам, она составит 20 руб./акцию, доходность 12%.