Сохранение высокой ключевой ставки ограничит рост ВВП России 2% по итогам года

По данным МЭР базовый показатель российской экономики за апрель увеличился на 1,9% после 1,1% в марте. Сезонно очищенный рост составил 1%. За первые четыре месяца текущего года ВВП повысился на 1,5% г/г. Такой же темп в апреле продемонстрировало промпроизводство, которое с января увеличилось на 1,2% г/г. Основными драйверами роста этого показателя стали добывающий сектор и электроэнергетика.

Ключевая ставка на близком к заградительному уровню 21% годовых продолжает сдерживать инвестиционный и потребительский спрос в стране. Для Банка России ускорение роста экономики должно стать аргументом в пользу смягчения денежно-кредитной политики в ходе обсуждения этого вопроса на заседании 6 июня. Еще одним доводом здесь также являются данные Росстата, согласно которым инфляция на прошлой неделе замедлилась до 0,05%. На этом фоне вероятность снижения ключевой ставки заметно увеличивается.

В целом статистика сигнализирует об умеренном восстановлении экономики при сохранении риска замедления ее роста. Мы прогнозируем увеличение ВВП в 2025 году в пределах 1,8–2,0%, но смягчение монетарной политики будет способствовать ускорению его роста.

В первом квартале, по оценке Росстата, российский ВВП увеличился на 1,4% г/г при прогнозах МЭР и ЦБ на уровне 1,7% и 2% соответственно и после роста на 4,5% кварталом ранее.