СНТЗ - самый привлекательный актив ТМК

Трубный сектор в настоящее время находится на подъеме, высокий спрос на продукцию позволяет компаниям получать хорошие прибыли, рентабельность бизнеса растет. Особенно выделяются производители бесшовных труб, к коим относится СНТЗ, являясь наиболее недооцененной трубной компаний. Дополнительно повышательное давление на ценные бумаги данного предприятия может оказать предстоящее IPO ТМК, а в плане операционной деятельности, наряду с ростом доходов компания демонстрирует сокращение затрат при низких капитальных вложениях. Синарский трубный завод (СНТЗ) входит в Трубную металлургическую компанию (ТМК), которой принадлежит 92,4% акций завода. СНТЗ производит преимущественно бесшовные трубы нефтегазового сортамента, что позволяет компании в настоящее время получать высокие доходы благодаря высокому спросу на этот вид продукции. В результате реализации программы модернизации производства на заводах ТМК, СНТЗ будет получать сырье с других предприятий холдинга, что позволит сократить издержки, при этом собственные капитальные вложения СНТЗ будут низкими. Предстоящее IPO ТМК может способствовать спекулятивному интересу к предприятиям компании и, в частности, к СНТЗ. Исходя из сравнительных рыночных коэффициентов, СНТЗ выглядит наиболее недооцененным по отношению к компаниям-аналогам. Согласно нашей оценке, справедливая стоимость одной обыкновенной акции СНТЗ - 153,5 долл., что предполагает потенциал роста в размере 53,5%.