Снизившись на 72% от исторического максимума, стоит ли покупать акции этого программного обеспечения, пока компания активно выкупает свои акции?

Ключевые моменты

Рост выручки Paycom замедляется. Но он по-прежнему остается солидным, на уровне высоких однозначных цифр.

Руководство ожидает около 9% общего роста выручки в 2025 году.

С учетом того, что акции значительно ниже своего пикового значения 2021 года, выкуп акций теперь становится более важным для инвестиционной теории.

Paycom Software (NYSE: PAYC) раньше торговалась как тот вид программного обеспечения, который можно купить, забыть о нем и снова проверить через пять лет.

Но эта стабильность была нарушена в последние годы. Акции упали примерно на 72% от своего исторического максимума, установленного в ноябре 2021 года. Жесткое падение, вероятно, встряхнуло акционеров и заставило некоторых перейти к другим активам.

Куда вложить $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Посмотрите акции »

Но это ставит вопрос: это просто сломанная история или высококачественный бизнес, проходящий через переоценку? Более того, является ли это возможностью для покупки?

Переоценка

Paycom продает программное обеспечение для расчета заработной платы и управления человеческими ресурсами (HR) — и его выручка в основном повторяющаяся. Другими словами, это не тот бизнес, который вы обычно ожидаете увидеть, когда его акции режутся наполовину, а затем снова наполовину.

Но высокая оценка акций в 2021 году означала, что планка стала чрезвычайно высокой.

Когда компания по производству программного обеспечения оценивается на основе лет стабильного и устойчивого роста, любое намек на замедление может заставить инвесторов вернуться к началу и переоценить, действительно ли акции заслуживают такой высокой оценки.

Замедляющийся рост Paycom в конечном итоге привел к переоценке акций.

Конечно, бизнес растет неплохо — просто не на тех уровнях, на которых он рос в 2021 году. В третьем квартале 2025 года выручка выросла на 9,1% по сравнению с прошлым годом до $493,3 миллиона. Это далеко от 30,4% роста, который компания показала в третьем квартале 2021 года.

Неудивительно, что акции упали с 2021 года. Это драматическое замедление.

Дополнительно к давлению на акции в последнее время, даже результаты Paycom за третий квартал 2025 года представляют собой последовательное замедление, так как их рост выручки на 9,1% стал замедлением по сравнению с 10,5% роста во втором квартале.

Рентабельность остается впечатляющей

Тем не менее, есть много положительных моментов.

Прежде всего, рост выручки Paycom на 9,1% в третьем квартале все еще является хорошим ростом. И темп роста повторяющейся выручки компании все еще находится в двузначном числе. "Повторяющаяся и другая" выручка Paycom в третьем квартале выросла на 10,6% по сравнению с прошлым годом. Представляя около 95% от общей выручки, приятно видеть, что этот важный источник дохода все еще растет двузначными темпами.

Более того, компания показывает отличные результаты в отношении тенденций рентабельности. Начнем с ее скорректированной маржи EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и обесценения), которая выросла с 37,9% в аналогичном квартале прошлого года до 39,4% в третьем квартале 2025 года. Кроме того, скорректированная прибыль на акцию Paycom по GAAP в третьем квартале выросла на впечатляющие 16,2% по сравнению с прошлым годом до $1,94.

Вишенкой на торте является то, что впечатляющая рентабельность компании хорошо сочетается с ее более консервативной оценкой в последнее время, так как Paycom теперь получает больше выгоды от выкупа своих акций. Только в третьем квартале 2025 года компания выкупила акций на сумму $223,4 миллиона.

Подчеркивая, насколько мощными являются эти выкупы акций, если Paycom продолжит выкупать такое количество акций каждый квартал в течение следующих трех кварталов, компания сократит количество своих акций примерно на 10%. Конечно, это предполагает, что компания сможет продолжать выкупать свои акции по текущей цене.

В целом, я считаю, что это отличная возможность для покупки на падении. Акции торгуются всего по 15 раз больше прогнозируемых доходов, повторяющаяся выручка растет двузначными темпами, скорректированная маржа EBITDA увеличивается, и на балансе нет долгов, поэтому я думаю, что акции Paycom сейчас — это очевидный выбор.

Конечно, есть риски. Если рост замедлится еще больше, например, инвесторы могут начать ставить под сомнение стратегию роста компании, и оценка может пострадать еще больше. Кроме того, рынок онлайн-расчета заработной платы и управления человеческими ресурсами чрезвычайно конкурентен; замедляющийся рост может указывать на то, что Paycom теряет свое конкурентное преимущество. Тем не менее, я думаю, что консервативная оценка акций уже учитывает эти риски.

Стоит ли сейчас покупать акции Paycom Software?

Перед тем как покупать акции Paycom Software, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выявила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас… и Paycom Software не была одной из них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в следующие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $490,703!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,157,689!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 966% — это значительно превышает 194% для S&P 500. Не пропустите последний список лучших 10, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor на 4 января 2026 года.

Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют позиции в каких-либо упомянутых акциях. Motley Fool имеет позиции в акциях и рекомендует Paycom Software. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод