Снижение ВВП РФ сократит приток валюты, что будет играть против рубля
Предположения участников рынка, что ФРС в обозримом будущем может быть менее агрессивной в своей ДКП, чем предполагалось ранее, внесли свои коррективы в настроения трейдеров. Возможное сокращение темпов поднятия ставки способно привести к сокращению разрыва в ставках с крупными экономиками, национальная валюта которых входит в индекс доллара, и тем самым снизить инвестиционную привлекательность американской валюты.
В более долгосрочной перспективе расходы на обслуживание государственного долга США вырастут до рекордных уровней под влиянием количественного ужесточения, что в перспективе окажет давление на "мировую резервную валюту".
Консенсус-прогнозы предполагают резкое снижение курса доллара. Снижение может составить от 2% до 8% по отношению к валютам, входящим в корзину индекса доллара, особенно к японской йене.
Примечательно, что консенсус-прогноз по паре USD/JPY за последние пару месяцев сменился с нейтрального на медвежий.
Но в краткосрочной перспективе особого негатива по доллару нет.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Снижение индекса доллара DXY с максимумов на уровне 109 до текущих 105,5 за прошедшие две недели сильно уменьшает шансы на продолжение восходящего тренда в ближайшее время. Наиболее вероятен на ближайшую неделю сценарий боковой коррекции в ценовом коридоре 105–106.
Евро держится на уровне 1,02 по отношению к доллару уже более двух недель, после краткосрочного пробоя вниз уровня паритета. Негатив, вызванный пессимизмом в отношении экономики еврозоны, тянет вниз европейскую валюту уже более года. Особенно эта тенденция усилилась на фоне конфронтации геополитической ситуации на Украине, и, по мнению многих аналитиков, нисходящая тенденция еще не закончилась.
Серьезным источником беспокойства является Италия, учитывая политические потрясения, которые привели к отставке премьер-министра Марио Драги. Опасения по поводу отказа Италии от евро прослеживаются в кредитных дефолтных свопах, хотя это очень отдаленный риск.
Несмотря на все негативные данные, мало кто верит, что регион приближается к очередному кризису, подобному тому, который он пережил десять лет назад: тогда долговой кризис привел к спекуляциям по поводу распада региона.
Снижение курса валюты отчасти связано с плохими экономическими условиями, которые сочетают в себе замедление экономического роста и резкий рост инфляции.
Также наблюдается расхождение в монетарной политике. На прошлом заседании ЕЦБ повысил процентные ставки на 50 базисных пунктов, а Федеральная резервная система повысила ставки только по итогам последних четырех заседаний на 200 б. п.
ЕЦБ активно борется с такими рисками, какими бы отдаленными они ни были. Наряду с повышением ставки в прошлом месяце ЕЦБ представил новый инструмент, призванный предотвратить распад, когда существует необоснованное расхождение по долговым спредам членов еврозоны.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Боковой тренд, сформировавшийся две недели назад, скорее всего, продлится и на текущей неделе, в рамках ценового коридора 1,0330–1,0270.
Ценообразование рубля уже давно не коррелирует ни со стоимостью нефти, ни с иными активами. Оно формируется на основе торгового баланса.
По результатам опубликованного регулятором отчета об итогах ДКП профицит торгового баланса составит 243 млрд долл. по итогам года. Однако регулятор впервые опубликовал прогноз на ближайший квартал. Согласно его оценке, в ближайшем квартале пройдет снижение ВВП на 7%, притом что во втором квартале снижение ВВП составило 4,3%.
Снижение ВВП сократит приток валюты, что будет играть против рубля.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Локальный тренд, начавшийся две недели назад, показывает восходящую динамику, причем на объемах выше среднего, что дает основания предполагать его устойчивое развитие. Ближайшая цель, которая может быть протестирована в течение текущей недели, 63–64 руб., в случае пробоя данного уровня вверх растущий тренд может продолжиться.
Китайский юань, в валютной паре "доллар - юань", показывает предпосылки для ослабления, три недели назад котировки были на уровне 6,70, сейчас - 6,75. Пока это снижение не выглядит критическим и является следствием политики КНР относительно COVID-19. На котировки также оказало влияние ухудшение прогнозов по экономическому росту.
Но в случае обострения геополитической ситуации относительно Тайваня падение котировок юаня по отношению к доллару может усилиться.
Ну а пока ситуация в валютной паре "юань - рубль" полностью копирует ситуацию в паре "доллар - рубль".
Ближайшая цель, которая может быть протестирована на текущей неделе, 9,70–9,75, в случае пробоя этого уровня растущее движение может продолжиться.