Снижение цен нефть на фоне укрепления доллара будет сдерживать рост российских акций на этой неделе

Можно ли ждать возобновление ралли на рынке акции на фоне роста доходности облигаций и процентных ставок?

Растущая доходность облигаций повышает премию за риск по акциям: В понедельник рынки восстанавливались после распродаж на прошлой неделе. Основной темой остается инфляция, сильная макростатистика и процентные ставки. Рынки суверенных облигаций продолжают сигнализировать о том, что инвесторы готовятся к более агрессивному повышению ставки, в то время как макростатистика указывает на устойчивость потребительских трендов и жизнеспособность экономик при сохранении высоких темпов инфляции.

Данные по инфляции из Еврозоны на этой неделе дадут дальнейшее представление о горизонте повышения ставки ЕЦБ в марте. Напомним, на предыдущем заседании ЕЦБ недвусмысленно заявил, что грядет повышение ставки еще на 50 б.п. в марте.

Отчеты о заказах на товары длительного пользования в США, ценах на жилье, а также о производственном секторе и доверии потребителей, по ожиданиям, укрепят ожидания дальнейшего повышения ставки ФРС и приведут к откату рынка акций после ралли начала этого года. Более сильные характеристики состояния экономики вынудили инвесторов пересмотреть прогнозы относительно "ястребиной" политики ФРС, что привело к увеличению доходности облигаций и росту премии за риск по акциям. Мы ожидаем, что макростатистика, ожидаемая на этой неделе вновь определит динамику мировых рынков при сохранении рисков снижения.

Российский рынок акций и рубль по большому счету проигнорировали рост санкционного давления. Влияние новых санкций на торговый и платежный баланс, вероятно, будет ограниченным. Новые санкции нацелены на финансовые институты, металлургический сектор и оборонную промышленность, а также на частных лиц и российские компании по управлению капиталом. Ядерная и алмазодобывающая отрасли были исключены из последнего пакета санкций ЕС. Однако США ввели 200%-ный тариф на импорт алюминия из России. Сильный доллар оказывает давление на промышленные металлы, перспективы рынка удобрений выглядят более многообещающими. МТС и Noventiq (SFTL) планируют представить финансовую отчетность на этой неделе.

В целом, снижение цен на сырьевые товары и нефть на фоне укрепления доллара, вероятно, будет сдерживать рост российских акций на этой неделе. Рубль может получить поддержку в конце месяца со стороны наступления периода поступлений налоговых платежей. Росстат опубликует макростатистику за январь в среду.