Снижение ставки рефинансирования 4-ый раз за год вполне реально

На этой неделе состоится заседание совета директоров Центробанка РФ, на котором будет обсуждаться дальнейшая судьба ставки рефинансирования. Последний раз финансовый регулятор снижал ставку до 8,25% 29 марта текущего года. Это стало третьим сокращением ставки рефинансирования с начала года и каждый раз она снижалась на 0,25%.

Мартовское решение снизить ставку рефинансирования ЦБ объяснял замедлением темпов роста инфляции и отсутствием в текущем году предпосылок для ее существенного ускорения. "В дальнейшем решения о целесообразности изменения процентных ставок будут приниматься с учетом развития инфляционных тенденций, динамики показателей производственной и кредитной активности и состояния внутреннего финансового рынка", - сообщал Центробанк.

Многие аналитики склоняются к мысли о том, что в этот раз ЦБ может снизить ставку рефинансирования до 8% из-за продолжающегося снижения темпов роста инфляции. Так, по состоянию на 22 марта годовая инфляция составляла 6,9% по сравнению с 7,2% в феврале 2010 года. Месяц спустя, на середину апреля, уровень инфляции сократился до 6,3%. "Таким образом у Центробанка есть возможность еще раз снизить ставку, но это будет последним снижением, после чего ставки стабилизируются на достигнутом уровне", - предполагает аналитик "Газпромбанка" Анны Богдюкевич.

Но есть и те, кто сомневается в перспективе снижения ставки рефинансирования. Более того, "в силу возможности повышения инфляционных рисков во втором полугодии и изменения ситуации на внешних рынках, есть все основания полагать, что ЦБ может повысить ставки еще до конца 2010 года", говорят аналитики банка "Траст". По мнению министра финансов Алексея Кудрина, с учетом ожидаемой по итогам года инфляции на уровне 7,5% текущая ставка рефинансирования вполне приемлема, а риски ее повышения незначительны. "Оживление экономики пока нельзя назвать очень уверенным. И до тех пор, пока месячный рост цен хотя бы не сравняется с уровнем 2009 года, говорить о возможном повышении ставки, на мой взгляд - преждевременно", - считает начальник отдела анализа долгового рынка банка "Санкт-Петербург" Ольга Лапшина.

Ставка может быть повышена в том случае, если инфляция выйдет из-под контроля, что в свою очередь может случиться из-за бурного восстановления отечественной экономики, в первую очередь резкого роста потребительского спроса и кредитования, - рассуждает Аналитик "КИТ-Финанс" Дмитрий Полевой. - Но такое вряд ли случиться. Кредитный рынок будет размораживаться в первую очередь за счет корпоративных заемщиков, и только потом подтянуться потребители. Расходы бюджета также вряд ли будут сильно увеличены. Так что даже если инфляция к концу года разгонится до 8%, это не станет поводом для повышения ставки рефинансирования".

В ближайшие месяцы Центробанк будет внимательно следить за ситуацией на валютном рынке, сбалансированностью роста денежного предложения, прогнозами макроэкономического развития. И если таковые не будут внушать регулятору особых опасений, нельзя исключать, что ставка рефинансирования может быть еще раз снижена до конца текущего года, считают в "КИТ-Финансе".

Ожидаемое аналитиками снижение ставки рефинансирования до 8% почти не скажется на других процентных ставках, полагают аналитики. Возможное снижение ставки рефинансирования уже было заложено в них ранее, да и ситуация на денежном рынке сейчас определяется в большей степени ценами на нефть и притоком ликвидности, нежели политикой Центрального банка.

Рейтинг событий, влияющих на российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	С
Макроэкономическая ситуация в CША	D
Макроэкономическая ситуация в России	С
ПОЛИТИКА
Комитет Рады по нацбезопасности не определился по ратификации соглашения о Черноморском флоте РФ	D
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	С
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
А.Миллер: "Южный поток" заработает в декабре 2015 г.	D
"Апатит" и "Сильвинит" обратились в суд против "УРАЛХИМа" с претензиями к договорам на поставку апатитового концентрата	C
"Белон" не будет выплачивать дивиденды по итогам 2009 г.	C

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - умеренно позитивный