Снижение ставки до 20% - сигнал осторожного оптимизма, но "денежные тормоза" не отпущены
Дальнейшие шаги ЦБ зависят от: инфляции, динамики рубля и нефти и бюджетной политики
Аналитики
ИФК "Солид Инвестиции"
Ключевое решение ЦБ РФ от 06.06.2025:
Ставка снижена до 20% (-100 б.п) — первое смягчение с начала цикла.
Причина: Замедление инфляции до 9.8% и снижение устойчивой инфляции до 5.5–7.5%.
Жёсткая политика сохранится:
- Цель: 4% инфляции к 2026 году.
- Риски: Высокие инфляционные ожидания населения, рост цен на услуги и продовольствие.
Контекст:
- Экономика возвращается к сбалансированному росту, но спрос всё ещё опережает предложение.
- Рынок труда перегрет: безработица на минимумах, зарплаты растут быстрее производительности.
- Кредитование сдержанное, ставки остаются высоки в реальном выражении.
Дальнейшие шаги ЦБ зависят от:
- Скорости снижения инфляции,
- Динамики рубля и цен на нефть,
- Бюджетной политики (её нормализация — дезинфляционный фактор).
Снижение ставки — сигнал осторожного оптимизма, но «денежные тормоза» не отпущены.
Следующее заседание Совета директоров Банка России состоится 25 июля 2025 года.