Снижение ставки ЦБ РФ на 50 б.п. способно оказать давление на рубль

Сегодня Банк России проведет очередное заседание по вопросам ДКП. Сформировавшийся преимущественно в первой половине текущей недели консенсус экономистов (Bloomberg) и трейдеров (Tradition) указывает на преобладающие ожидания снижения ключевой ставки на 25 б.п. Пусть даже во второй половине недели, после релиза январской статистики по инфляции, некоторые голоса скорректировались в пользу снижения ставки сразу на 50 б.п.

Наш базовый сценарий все еще закладывается на более осторожную линию поведения регулятора (-25 б.п.) С учетом превалирующего консенсуса, его реализация должна быть нейтрально воспринята валютным рынком и большинством участников сегмента ОФЗ. Правда, те инвесторы, которые закладывались на более агрессивные действия, будут искать возможности для тактического сокращения позиций в российском госдолге.

Напротив, решение снизить ставку на 50 б.п. способно дополнительно подстегнуть интерес к ОФЗ и оказать давление на рубль в силу слишком быстро сжимающегося процентного дифференциала.