Снижение рынка может быть избыточным

Российский рынок падает уже третью сессию подряд. Итого с четверга уже минус 4%. Подобная динамика и в индексе гособлигаций RGBI. Основные причины в усилившемся геополитическом напряжении. Президент США Дональд Трамп заявляет о разочарованности ходом урегулирования украинского конфликта и предлагает странам НАТО объединиться по поводу новых антироссийских санкций. ЕС раскрыл суть 19-го пакета. Он будет сфокусирован на российской энергетической сфере. Отмена льгот для «Роснефти» и «Газпром нефти». А также предлагается запретить российский СПГ на год раньше — с 1 января 2027 года.

Одновременно с этим «усмирился пыл» рынка по поводу дальнейшего снижения ключевой ставки регулятором. На заседании 12 сентября Банк России снизил ключевую ставку только на 100 б.п., до 17%. Поводом стало ускорение кредитования, снижение предложения валюты экспортерами и ситуация с рублем. Также не добавило оптимизма заявление зампреда ЦБ Алексея Заботкина. Он считает, что дальнейшее снижение ключевой ставки «не предопределено». И таким образом, период высоких процентных ставок в экономике может затянуться.

Следующий фактор — налоговая политика, а конкретнее обсуждение повышения НДС. Это может негативно сказаться на прибыли компаний.

Эти факторы давят на рыночные котировки акций и облигаций. Пока реакция инвесторов может выглядеть избыточной. Ближайшее сопротивление по индексу МосБиржи на 2700 п. Если оно устоит под давлением негативных факторов, то стоит ожидать на этой неделе отскока по индексу в зону 2750-2800 п.