Снижение оценки бюджетного дефицита не снимает с повестки проблему инфляционного давления

По словам министра финансов А. Силуанова, бюджетный дефицит к концу 2023 года составит 1% ВВП, что в два раза меньше запланированного первоначально уровня в 2%. Учитывая, что Минфин недавно повысил целевой уровень расходов на 2023 год на 0,8 трлн руб. до 32,5 трлн руб., мы считаем, что комментарий Минфина отражает ожидания улучшения собираемости доходов. Вероятно, существует две причины такой корректировки бюджетных показателей. 

Во-первых, в условиях более высокой инфляции, вероятно, будут увеличены доходы в ненефтяном сегменте за счет инфляционного налога. 

Второй момент, однако, заключается в том, что улучшение собираемости ненефтегазовых доходов может быть следствием мер валютного контроля, поскольку они позволяют повысить прозрачность экспортных потоков. 

Тем не менее снижение оценки бюджетного дефицита не снимает с повестки дня проблему инфляционного давления, поскольку госрасходы, скорее всего, будут более социально ориентированными в ближайшие месяцы.