Снижение инфляционных ожиданий пока нельзя считать устойчивым
Инфляционные ожидания населения в августе коррекционно снизились с 14,7% до 13,7%, при этом они остались вблизи пиков последних 4-х лет. Наблюдаемая населением инфляция также сократилась, вернувшись к минимумам года. Снижение наблюдаемой инфляции и инфляционных ожиданий происходило как среди граждан со сбережениями, так и в группе без сбережений.
ЦБ выпустил оперативную справку по инфляционным ожиданиям. Полный отчёт выйдет 26 августа. Однако основные выводы о ситуации можно сделать уже сейчас. Снижение инфляционных ожиданий пока нельзя считать устойчивым на фоне сохранения напряженности на рынке топлива и проявления вторичных инфляционных эффектов (рост базовой инфляции, дальнейшее повышение ценовых ожиданий бизнеса и т.д.). Кроме того, более долгосрочный индикатор инфляционных ожиданий населения (на 5 лет вперёд) вырос второй месяц подряд (в августе до 12,4% с 11,2% в июле и 10,3% в июне), что косвенно подтверждает коррекционную природу снижения годового индикатора.
Посмотрим, как ЦБ будет трактовать снижение инфляционных ожиданий. Формально уверенность в лагере оптимистов, которые ожидали быстрого снижения инфляционных ожиданий и обеспечили снижение ключевой ставки в июле, имеет все основания окрепнуть. Однако проинфляционные риски в последнее время выросли из-за заметного ослабления рубля. Так что неопределённость решения по ключевой ставке 11 сентября сохраняется.
Комментарии