Снижение инфляции в США ослабило позиции доллара

Индекс доллара ожидаемо ослаб во вторник, после того, как более низкая, чем ожидалось, инфляция в США снизила ожидания повышения процентных ставок ФРС в этом месяце. Рыночная реакция на снижение инфляции в США в июне выглядела оптимистичной, но участники рынка соблюдают осторожность, поскольку текущие геополитические риски могут снова дать о себе знать.

Вчера стало известно, что темпы годовой потребительской инфляции в США в июне замедлилась до 3,5% с 4,2% в мае, что оказалось ниже прогноза в 3,8%. Во многом эта была заслуга снижения стоимости энергоносителей, поскольку июньское прекращение огня между США и Ираном ослабило цена на нефть и снизило инфляционное давление. Цена на бензин в Штатах упала в июне на 9,7%.

Между тем, годовая базовая инфляция снизилась до 2,6% с 2,9%, что также оказалось ниже прогноза в 2,8%. Базовые потребительские цены в США, исключая продукты питания и энергоносители, остались неизменными по сравнению с предыдущим месяцем, против роста на 0,2% в мае, и не оправдав рыночных ожиданий роста на 0,2%. Это был первый месяц без повышения цен с января 2021 года.

То, что базовый показатель инфляции (без учета еды и энергии) в июне не изменился, означает сдерживание более устойчивого ценового давления. Эти данные ослабили опасения, что более высокий темп роста потребительских цен в США заставит ФРС начать повышение ставок уже на следующем заседании, которое намечено на 29 июля. На это указывают данные с ресурса FedWatch Tool: вероятность сохранения ставки на текущем уровне сейчас выросла до 84% против 58%, которые были до выхода вчерашних данных по инфляции.

Выступавший вчера в Конгрессе новый глава ФРС Кевин Уорш подтвердил приверженность центрального банка восстановлению ценовой стабильности и подчеркнул, что регулятор не станет терпеть постоянно высокой инфляции. Глава ФРС, комментируя текущую ситуацию, подчеркнул, что любая эскалация конфликта с Ираном оставляет "очень мало места для ошибки" в денежно-кредитной политике.

Несмотря на позитивные цифры, июньское снижение инфляции во многом объясняется временным падением цен на энергоносители. Но к середине июля ситуация сильно изменилась не в лучшую сторону, поскольку сейчас мы видим цену нефти Brent в районе $85/барр, против $72/барр в конце июня. Высокие цены на нефть могут опять усилить опасения по поводу инфляции. Поэтому индекс доллара, хоть и показал снижение накануне, но пока еще остается в ценовых границах, сформированных с начала июля (100,6 – 101,4).

Таким образом, июньские данные по инфляции дали повод для оптимизма, но новый виток геополитической напряженности опять поднял неопределенность. В четверг выходят данные по производственной инфляции в США. Рынки, вероятно, будут оценивать не столько прошлые данные по инфляции, сколько то, как быстро и сильно текущий рост цен на нефть отразится на ценах для потребителей в ближайшие месяцы.

Пара EUR/USD поднялась в ходе торгов во вторник, поскольку доходности по 10-летним USTres снизились вчера с 4,62% до 4,57% после выхода данных по CPI, в то время как аналогичные по дюрации немецкие бонды вчера показали ощутимо более скромное снижение доходности. Этим утром пара EUR/USD торгуется возле недельных максимумов у отметки 1,143, но активность покупателей остается слабой. Чем дольше длится период относительного затишья по курсу евро к доллару, тем сильнее будет последующий ценовой вынос.

Во вторник фунт стерлингов вырос к доллару после выхода данных по инфляции в США. Этим утром британская валюта торгуется в районе 1,341, то есть недалеко от месячного максимума. Инвесторы закладывают как минимум одно повышение ставки ФРС в этом году и два от Банка Англии, что теоретически поддерживает фунт. В обозримой перспективе инвесторы уделят внимание на вероятное назначение Энди Бёрнема премьер-министром 20 июля и на том, кого он выдвинет на пост главы Минфина. Фаворитом считается Эд Милибэнд, которого воспринимают, как сторонника расширения бюджетных расходов. Это беспокоит инвесторов, поскольку в случае объявления планов по увеличению госрасходов или заимствований это может привести к распродажам на рынке госдолга Великобритании. Глава Банка Англии Эндрю Бейли заявил, что возобновление боевых действий между США и Ираном, пока не существенно повлияло на инфляционные прогнозы.

Сегодня в США выходят данные по индексу цен производителей и по запасам нефти от EIA.

Пара EUR/USD продолжает консолидацию вблизи годовых ценовых минимумов, торгуясь в диапазоне 1,136-1,146. Если в ближайшую неделю не произойдет прорыва наверх, то вероятно курс евро уйдет потом еще ниже.