Снижение финпоказателей "АЛРОСА" обусловлено падением цен реализации

"АЛРОСА" отчиталась о снижении финансовых показателей за 4К21 по сравнению с предыдущим кварталом, что обусловлено падением цен реализации, в то время как продажи алмазов, выкупленных на аукционах Гохрана, отрицательно повлияли на рентабельность EBITDA. Показатель EBITDA оказался на 12% ниже консенсус-прогноза - рынок не учел фактор низкорентабельных перепродаж алмазов из Гохрана. Компания повысила прогноз по капзатратам на 2022 с учетом инфляции и запуска отложенных проектов.

До временного закрытия российского фондового рынка "АЛРОСА" торговалась на уровне 5.6x по консенсус-мультипликатору EV/EBITDA 2022П против исторического 5-летнего среднего 5.8x. С учетом событий вокруг Украины наш рейтинг и целевая цена по бумаге нерелевантны.