Снижение цен на рынке нефти в условиях "медвежьего рынка" может оказаться более глубоким, нежели реальное сокращение спроса

Игорь Дуэль, аналитик Русского Банка Развития. На мировые рынки продолжают поступать новости о сокращении штата, приостановки инвестиционных программ и падения выручки от международных компаний. В таких условиях интерес инвесторов к покупке акций носит выборочный характер и во многом обусловлен спекулятивным интересом. На европейских площадках в лидерах снижения находятся бумаги добывающих компаний и финансовых институтов. Ситуация на российском рынке сегодня во многом напоминает динамику торгов во вторник: ключевые фондовые индексы снижаются на небольших объемах торгов. В лидерах падения находятся бумаги нефтегазового сектора (Газпром -8,5%, Лукойл -7,1%) и банков (Сбербанк -9,1%, ВТБ -5,9%). Индекс РТС снизился на 1,6% до 590 пунктов и теперь находится всего в 7% от установленных в октябре годовых минимумов в районе 540 пунктов. Сегодня инвестиционная активность на биржах находится на рекордно низких уровнях. На ММВБ по состоянию на 16.00 мск совокупный объем сделок на фондовой секции составил всего $2 700,60 млн. Вчера Мировой банк опубликовал обновленные прогнозы относительно рубля и российской экономики, которые в целом соответствуют нижней границе ожиданий. Мировой банк прогнозирует рост ВВП в 2009 г. на уровне 3%, инфляции - 12%. В качестве факторов давления на национальную валюту приводится сокращение сальдо платежного баланса, отток капитала и риски дальнейшего снижения цен на нефть. Учитывая низкую эластичность рынка нефти диапазон возможных колебаний достаточно широк, поэтому остается высокая вероятность дальнейшего снижения котировок. В условиях "медвежьего рынка", сформировавшегося на рынке нефти к настоящему времени, снижение цен может оказаться более глубоким, нежели реальное сокращение спроса. Единственным позитивным фактором для сырьевых и фондовых рынков может послужить появление признаков стабилизации в американской экономике, которых, по всей видимости, стоит ожидать не ранее первого квартала 2009 г. В опубликованном в Wall Street Journal интервью министр финансов США Генри Полсон отметил, что в ближайшее время правительство не намерено инициировать новые антикризисные программы и планирует зарезервировать $410 из $700 млрд. на случай экстренной необходимости. В целом министерство оценивает общую ситуацию в финансовой системе США как стабилизирующуюся