Снижение базовой ставки было «профилактическим» с целью противостоять негативному влиянию ипотечного кризиса

Денис Шевченко, трейдер-аналитик Fxmarketreview.com Несмотря на вчерашние ожидания публикации протокола последнего заседания ФРС по вопросам монетарной политики 18 сентября, валютный рынок был достаточно волатилен. Однако, участники рынка продемонстрировали свои взгляды на «минутки» - лондонскую сессию доллар укреплялся, а непосредственно на американской доллар вернулся к пятничным уровням. Если посмотреть на графики высокодоходных валют, а также кроссов мажоров против йены, так бросается в глаза вернувшийся аппетит к высокодоходным валютам. Однако текст протокола не был настолько однозначен, чтоб делать такие «поспешные» выводы, несмотря на то, что решение снизить базовую ставку на 50 б.п. было принято единогласно. Руководство Федрезрва подчеркнуло, что темпы инфляции снижаются, и это несмотря на растущие цены на сырье и энергоносители, однако угроза инфляции остается, и они будут внимательно отслеживать события. Г. Пул высказал предположение, что доллар снижается, скорее по спекулятивным причинам. Однако я считаю, что стоит обратить внимание на замечание – снижение доллара увеличивает инфляционные риски. В целом, я соглашусь с аналитиками, которые высказали предположение, что снижение базовой ставки было «профилактическим» – дабы противостоять негативному влиянию на экономику ипотечного кризиса, которое может быть в будущем. Еще вчера такие игроки как Lehman Brothers, Chuo Mitsui Trust and Banking Co, RBC Capital Markets, Bank of America комментировали протокол как «не намек» на дальнейшее снижение ставки, как отсутствие явной необходимости в этом. Представители ЕЦБ высказываются на тему роста курса евро против конкурентов как переход на «валюту-убежище». Другие участники видят причину явного снижения доллара как интерес игроков к более высокодоходным валютам. Я считаю, если посмотреть на графики кроссов GBP\CHF, GBP\JPY, EUR\JPY, то становится очевидным, что драйвером роста мажоров против доллара становятся именно кроссы, что и наталкивает на мысль возвращения позиций carry trade как раз по причине снижения ставки Федрезервом и вероятного восстановления финансового кризиса. С другой стороны, все прекрасно понимают, что при любом удобном случае, сделки carry trade закрываются лавинообразно, что в свою очередь добавляет «масла в огонь» кризиса финансовой ликвидности. Если посмотреть, в частности, на опубликованные сегодня данные по промышленному производству в Италии, то напрашивается предположение, что многие страны в Еврозоне за последние месяцы при росте евро произвели множество продукции, однако учитывая рост курса национальной валюты, сбыт продукции в виду ценовой неконкуренции может стать затруднительным. Сегодня не будет опубликовано важной статистики за исключением Оптовых запасов по Штатам, которые, как ожидается, вырастут в августе на 0.4% с 0.2% в июле. Ослабление доллара, продолжающееся в настоящий момент после публикации данных по промышленному производству во Франции и Италииб вызвано скорее уже не слабостью доллара, а комментариями чиновников Центробанков. В частности, вчера выступали Трише и Кинг, а также другие представители финансового руководства, которые придали уверенности своим валютам. Из выступлений министров по региону Еврозоны, можно сделать предположение, что все-таки рост евро их сейчас, мягко говоря, не волнует, и обсуждения темы падения доллара и укрепления евро вовсе на саммите G7 может и не быть не предстоящей встрече. Прежде всего, будут затронуты темы Китая с низким курсом юаня и т.д. С технической стороны, евро/доллар вчера обновил минимумы, которые не смог обновить а уверенных данных по рынку труда в пятницу, однако, похоже тем самым было сформировано локальное дно. Принимая во внимание опасения игроков о снижении ставки в Штатах, эта тема сейчас и управляет рынком, посему доллар против евро, возможно и не укрепится на этой неделе, пока не поступят свежие уверенные данные по экономике в Штатах. Сейчас курс направляется к сопротивлению на 1.4150, при прорыве следующее сопротивление на 1.4185 и 1.4200, прорыв которого явно подтолкнет к тестированию 1.4240-50. Рост курса выше 1.4185 в явной мере создает предпосылки масд дивергенции на дневном масштабе, и в свою очередь рост приведет к формированию двойной вершины. При прорыве 1.4250 будет рост в 1.44 фигуру, где, скорее всего, будет сильное сопротивление ближе к 1.45. Прорыв ниже 1.4100 в настоящий момент предполагает продолжение курса на снижение к уровню 1.3950. Внутри дня пока присутствуют условия для тестирования 1.4150, однако оттуда, вероятно, последует откат ниже.