Снижаются показатели торгового баланса и доходов федерального бюджета

Вчера были опубликованы важные данные по макроэкономике России – статистика по торговому балансу и исполнению федерального бюджета на прошедшие три месяца 2007 года.

По данным Центрального банка, профицит торгового баланса упал в феврале на 20,3% (по сравнению с февралем прошлого года) до $9,4 млрд. Это не критическое снижение – профицит по-прежнему остается высоким.

Статистика такова: экспорт увеличился в феврале на 7,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $23,6 млрд. Импорт вырос на 39,6% до $14,2 млрд. Экспорт из России в страны дальнего зарубежья в феврале увеличился на 7,7% и составил $20,226 млрд, а в страны СНГ – увеличился на 5,6% - до $3,353 млрд. Импорт в Россию из стран дальнего зарубежья в феврале вырос на 39,7% – до $11,997 млрд, из стран СНГ – на 38,8% до $2,18 млрд.

Профицит торгового баланса России снижается с мая прошлого года, так как рост импорта продолжает опережать рост экспорта. Более того, согласно прогнозу ЦБ, профицит торгового баланса может снизиться до нуля к 2010 году на фоне роста импорта и снижения цен на сырьевые товары. Банковские эксперты не столько критичны – они ожидают «смерть» профицита к 2012 году. «В настоящее время профицит торгового баланса России продолжает определяться благоприятной для экспорта сырьевых товаров ценовой конъюнктурой. В свою очередь, увеличение внутреннего спроса и укрепление рубля по-прежнему способствуют росту импорта. Однако более важно то, что рост импорта частично может быть связан с инвестициями, что является позитивным фактором», - считают аналитики МДМ-банка Питер Вестин и Ирина Плевако.

Внешняя торговля Российской Федерации (млн долл. США)

	Экспорт товаров								Импорт товаров						Сальдо торгового баланса
	Всего	в % к соответствующему периоду предыдущего года	в том числе:						Всего	в % к соответствующему периоду предыдущего года	в том числе:				Всего	в том числе:
			со странами дальнего зарубежья			в % к соответствующему периоду предыдущего года	со странами СНГ	в % к соответствующему периоду предыдущего года			со странами дальнего зарубежья	в % к соответствующему периодупредыдущего года	со странами СНГ	в % к соответ ствующему периодупредыдущего года		со странами дальнего зарубежья	со странами СНГ
2006 год
I квартал	67355	134,2		57783	132,9		9572	142,3	30998	120,6	26092	124,5	4905	103,3	36357	31690	4667
II квартал	76546	128,5		66349	129,3		10198	123,6	38827	131,9	33265	139,0	5562	101,1	37719	33083	4636
III квартал	79894	123,1		67532	121,3		12362	134,2	42782	131,8	36135	134,5	6648	119,1	37112	31398	5714
IV квартал	80131	115,9		68894	115,2		11236	120,0	52085	137,7	44623	140,5	7462	123,0	28045	24271	3774
2007 год
январь	21392	102,2		18281	100,6		3111	112,5	11613	138,4	9644	138,4	1969	138,4	9779	8637	1142
февраль	23579	107,4		20226	107,7		3353	105,6	14177	139,6	11997	139,7	2180	138,8	9402	8229	1173

По данным ЦБ

Исполнение федерального бюджета за три месяца 2007 года, по предварительной оценке Минфина, оказалось ниже прошлогодних показателей. Март не изменил общих тенденций, наметившихся в бюджетной сфере в начале года - рост доходов практически прекратился (+1,6% к I кварталу прошлого года), в то время как расходы увеличились (+15,3%). В результате произошло заметное сокращение профицита, хотя его значение остаётся довольно высоким – 472 млрд рублей, или 7% ВВП по итогам января-марта. По финансированию профицит значительно меньше – 202 млрд рублей, или 3% ВВП.

Причин такому снижению несколько. Во-первых, упали цены на энергоносители (следовательно, произошло сокращение налога на добычу природных ископаемых и экспортных пошлин). Средняя цена на нефть (марки Urals Med) составила 54,5 долл./барр., а это ниже прошлогодних показателей почти на 4 доллара. «Хотя это привело к снижению доходов как процента от ВВП, нас порадовало то, что правительство сохраняет контроль над расходами», - признаются аналитики МДМ-банка. Во-вторых, изменилась базы расчета НДС, которое не было полностью отражено в текущем бюджете. «В результате поступления от НДС в I квартале 2007 года оказались на 70 млрд рублей ниже прогноза», - отмечают аналитики ИК «Атон».

Кирилл Тремасов, директор аналитического департамента Банка Москвы, пока спокойно реагирует на ситуацию. «Несмотря на то, что бюджетные показатели ухудшаются, мы не испытываем большой тревоги по этому поводу, - говорит он, - Бюджет остаётся профицитным, и будет оставаться таковым при нынешних ценах на нефть. Расходы остаются в целом под контролем и не создают избыточного инфляционного давления. Сокращение профицита пока сказывается лишь на замедлении процесса пополнения Стабфонда и не оказывает заметного влияния на состоянии финансовых рынков и реального сектора экономики».

По данным Минфина, в Стабфонд за январь-март поступило 494,9 млрд. рублей, из них на дополнительные доходы за январь ушло 89,1 млрд рублей, за февраль – 105,2 млрд рублей. Таким образом, на 1 апреля 2007 года совокупный объем средств Стабфонда в рублевом эквиваленте составил 2 812,2 млрд рублей.

Правда, в «Атоне» из-за этих трат предрекают ухудшения макроэкономической ситуации. По их мнению, к концу 2007 и в 2008 году повысится инфляция (за счет увеличения денежной массы). «Это также означает, что более низкие цены на нефть не приведут к дефициту ликвидности на внутреннем рынке, что предотвратит существенное повышение процентных ставок в ближайшие месяцы. В дополнение ко всему, недополученные бюджетом средства также означают, что налоговые органы не выполнили план по сбору впервые с 90-х годов. Данный факт, в свете грядущих выборов, повышает вероятность проведения более агрессивной налоговой политики в течение года», - предостерегают они.

Юлия Сухова, FINAM.RU

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Участники голодовки в Бишкеке присоединились к митингу оппозиции	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"Распадская" планирует опубликовать результаты за II полугодие 2006 года по МСФО 16 апреля	C
"Норильский никель" планирует изменить инвестпрограмму ОГК-3	B
29 июня акционеры "Сбербанка" рассмотрят вопрос о дроблении акций	B
Evraz Group рассматривает возможность покупки IPSCO	D

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - негативный