02.02.23 10:50 Поделиться

Смягчение бюджетной политики может потребовать от ЦБ проведения более жёсткой ДКП

В этом году ЦБ прогнозировал замедление роста М2 до 10-15%. Однако вряд ли этот прогноз выполним в свете дальнейшего наращивания бюджетных расходов

Суворов Евгений

экономист банк "ЦентроКредит"

Масштабные бюджетные расходы в конце года разогнали рост денежной массы… И продолжат разгонять в начале года. Объём денежной массы (М2) на конец года составил 82 388 млрд, увеличившись за месяц на 5.5 трлн и на 16.135 трлн за год. Динамика: 7.2% мм / 24.4% гг. С устранением сезонности рост М2 составил 2.2% mm sa.

Резкий рост в декабре показал агрегат М0 (наличные): 4.7% мм / 16.9% гг.

Главным драйвером роста М2 в конце года стали беспрецедентно высокие расходы Минфина.

Рост М2 точно попал в середину прогнозного диапазона ЦБ – 23-26%. Получается, что ЦБ знал о допрасходах правительства, и эти расходы, ставшие неожиданными для участников рынка, заложены в прогнозы ЦБ и учтены в решении по ставке. В этом году ЦБ прогнозировал замедление роста М2 до 10-15%. Однако вряд ли этот прогноз выполним в свете дальнейшего наращивания бюджетных расходов: в январе они составили 2.9 трлн, т.е. 10% от годовых назначений! Смягчение бюджетной политики может потребовать от ЦБ проведения более жёсткой ДКП.

Источник

Все публикации про Новости и комментарии

И вопрос к автору. Сейчас ввели инвестиционные бриллианты и золотые слитки, учитываются ли они в М0 или в иных депозитах? Так же вопрос по выведенным доссидентами от мобилизации дензнаками в бывшие республики СССР, их методика ЦБ как-то учитывает? Я не вижу пока и близко связи между МО и допрасходами правительства. Кстати, хотелось бы от ЦБ увидеть более конкретную аналитику, как сказались на денежной массе потери Минфина и ЦБ в замороженных на ЗАпаде активах. То, что Минфин раскупорил кубышку ФНБ, которое лежало мертвым грузом, это пока не допрасходы, это перенаправление финансового потока из мертвых (пожираемых фактической инфляцией) запасов хоть куда-то в свою экономику и соцвыплаты

Ответить

kroki 02.02.23 11:05

И какие планы у ЦБ? При падающей инфляции повысить ставку и опять разгонять инфляцию? Надо отметить, что быстрое снижение ставки и различного типа ограничения, принятые прошлой весной, были элементарными, но первый раз за несколько десятилетий удачными действия ЦБ (там бы очень глупый только бы не догадался сразу, в 2014 году, поступить так же, но ЦБ не относится к умным). А вот инфляцию ЦБ таргетировать не умеет (мозгов не хватает у идеологических назначенцев) и ЦБ инляцию просто тиражирует.

Ответить

Комментарии