Сможет ли Virgin Galactic получить свою первую прибыль в 2026 году?

Ключевые моменты

Virgin Galactic реорганизует свой долг в попытке добиться прибыльности, прежде чем у него закончатся деньги.

Реструктуризация, вероятно, увеличит процентные расходы и определенно размоет долю существующих акционеров.

С момента своего первичного публичного размещения акций (IPO) в 2021 году Virgin Galactic (NYSE: SPCE) уверяет инвесторов, что может получить прибыль от совершенно нового бизнеса по перевозке состоятельных туристов на край космоса, чтобы насладиться несколькими минутами невесомости перед возвращением на Землю.

До сих пор Virgin не смогла добиться этой прибыли - в 2024 году компания полностью приостановила космические операции и вывела из эксплуатации свой единственный существующий космолет, работая над проектом новых космолетов "Delta-class", которые, как надеется, начнет летать в 2026 году.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас, если вы присоединитесь к Stock Advisor. Посмотрите акции »

И вот мы на пороге нового года. Инвесторы хотят знать: станет ли 2026 годом, когда Virgin Galactic наконец станет прибыльной? Краткий ответ на этот вопрос, скорее всего, "нет", - но позвольте мне дать вам развернутый ответ, чтобы помочь понять, почему.

Шаг 1: Реструктурировать долг

Разработка абсолютно нового космолета, который сможет совершать полеты с минимальным временем между ними в несколько дней, а не недель, не дешева. Увеличивая расходы, Virgin одновременно разрабатывает новый материнский корабль, самолет, который будет поднимать будущие космолеты Delta-class на высоту для их ракетного запуска в космос.

Эти два проекта обходятся Virgin Galactic примерно в $460 миллионов ежегодного отрицательного свободного денежного потока, поскольку компания тратит деньги на финансирование разработки.

Вот почему это проблема: по последним данным, у Virgin Galactic было всего $394 миллиона наличными (и $478 миллионов долга). Поскольку полеты Delta-class не ожидаются до конца 2026 года, существует реальный риск, что Virgin Galactic полностью исчерпает наличные средства, прежде чем достигнет своей цели.

Чтобы избежать этого неблагоприятного исхода, Virgin Galactic в декабре объявила о плане реструктуризации своего долга. Компания продаст примерно 12,1 миллиона акций, чтобы привлечь $46 миллионов, рефинансирует значительную часть своего долга через частное размещение нового долга на сумму $203 миллиона и, как следствие, отложит срок погашения своего долга до 2028 года.

Это не решает проблему нехватки наличных полностью, но по крайней мере откладывает риск банкротства.

Шаг 2: Платить больше процентов, выпускать больше акций

Однако у этого плана есть несколько проблем. Прежде всего, Virgin Galactic платила 2,5% процентов по своему старому долгу. Новый выпущенный долг будет иметь процентную ставку 9,8%, что увеличит, а не уменьшит годовые процентные расходы Virgin.

Менее непосредственная, но не менее серьезная проблема: новый долг, который выпускает Virgin, будет сопровождаться варрантами на покупку акций. При осуществлении этих варрантов будет сгенерировано $203 миллиона новых наличных средств - достаточно для того, чтобы Virgin погасила новый долг (что хорошо). Однако это приведет к выпуску еще 30,3 миллиона акций (что плохо, потому что это означает большее размывание акций).

Шаг 3: Прибыль?

Теперь мы подходим к сути вопроса: смогут ли все эти изменения в структуре капитала Virgin Galactic каким-то образом сделать компанию прибыльной в этом году? И ответ на этот вопрос: нет.

Во-первых, увеличение годовых процентных расходов компании действительно сделает Virgin Galactic менее прибыльной в 2026 году. Во-вторых, Virgin Galactic даже не ожидает возобновления коммерческих полетов до последнего квартала 2026 года. Даже если компания достигнет этой отметки, это будет слишком поздно в году, чтобы компенсировать расходы, понесенные в первые три квартала года. На самом деле, аналитики, опрошенные S&P Global Market Intelligence, ожидают, что Virgin Galactic понесет убытки почти в $240 миллионов в 2026 году.

Фактически, Virgin Galactic, вероятно, не заработает прибыль даже в 2027 году. Учитывая: Virgin заявила, что повышает цену на будущие билеты на космический туризм до $600,000, именно потому, что не может заработать прибыль по цене, по которой продавались ранее приобретенные билеты. Большинство существующих билетов продавались по ценам от $200,000 до $250,000, плюс около 200 билетов, проданных за $450,000.

Даже в оптимистичном сценарии, где Virgin совершит 125 полетов в 2027 году, перевезет 750 пассажиров в космос (что по сути все билеты, которые у нее есть в резерве по последним данным) и соберет, по моим оценкам, $217,5 миллиона общего дохода от билетов за год, это все равно меньше, чем $294 миллиона операционных расходов, которые Virgin Galactic понесла в 2024 году, последнем году, когда она совершала полеты в космос.

Результат: Virgin Galactic теряет деньги в 2026 году - и в 2027 тоже.

Стоит ли сейчас покупать акции Virgin Galactic?

Прежде чем покупать акции Virgin Galactic, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для покупки сейчас... и Virgin Galactic не была среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в то время по нашей рекомендации, у вас было бы $490,703!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в то время по нашей рекомендации, у вас было бы $1,157,689!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 966% — это значительно превышает 194% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Возврат Stock Advisor на 4 января 2026 года.

Рич Смит не имеет акций ни одной из упомянутых акций. Motley Fool не имеет акций ни одной из упомянутых акций. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод