Сможет ли портфель AECOM в 24,6 миллиарда долларов справиться с экономическими и политическими потрясениями?

Перспективы роста ACM компании AECOM получают поддержку от устойчивых государственных инвестиций в инфраструктуру, при этом несколько федеральных и государственных инициатив по всей территории Соединенных Штатов способствуют этому тренду. Учитывая опыт компании в области разнообразных услуг, она успешно использует эти возможности для увеличения видимости своих доходов. Более того, приоритет AECOM в области устойчивого развития и инноваций соответствует приоритетам клиентов и глобальным трендам, что дополнительно стимулирует рост.

Тем не менее, несмотря на все благоприятные рыночные тенденции, компания сталкивается с вызовами из-за макроэкономической неопределенности и возможных задержек в проектах, особенно в сфере государственных инициатив.

Что движет динамикой AECOM?

Глобальные тренды государственных расходов: AECOM наблюдает устойчивые рыночные тенденции благодаря Закону о инвестициях в инфраструктуру и рабочих местах на сумму 1,2 триллиона долларов (IIJA) в Соединенных Штатах, с ростом спроса на государственную инфраструктуру. Недавно компания отметила, что с момента запуска только около 36% финансирования IIJA было затрачено в ее целевых рынках. Это положение отражает постепенное увеличение долгосрочной видимости доходов, в основном в ключевых сегментах рынка, включая ИИ (где центры обработки данных занимают основную долю), воду, транспорт, авиацию, защиту побережья и электроэнергию. Эти благоприятные тенденции также наблюдаются у некоторых ключевых игроков на рынке, включая Jacobs Solutions Inc. J, EMCOR Group, Inc. EME и Quanta Services, Inc. PWR, создавая значительную конкуренцию для AECOM, особенно в проектах центров обработки данных.

Похожие тенденции государственных расходов теперь видны и на международных рынках AECOM, включая Великобританию, Канаду, ОАЭ и Азию. Недавнее объявление о 10-летней стратегии инфраструктуры правительством Великобритании подчеркивает инвестиции в размере 725 миллиардов фунтов стерлингов в ключевые секторы, включая транспорт, воду и энергетику, что отражает увеличенные возможности для компании в ближайшие годы. На Ближнем Востоке AECOM успешно согласовал свои возможности с изменениями в приоритетах инвестиций в инфраструктурное развитие для Всемирной выставки и Чемпионата мира в Саудовской Аравии. С учетом того, что Канада планирует ускорить реализацию государственных инфраструктурных проектов на 60%, компания готова воспользоваться этими благоприятными условиями в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

Благоприятная долгосрочная позиция для роста: Благодаря активному началу государственных стратегий по улучшению государственной инфраструктуры и внутренним возможностям AECOM, портфель заказов компании растет, что, в свою очередь, увеличивает видимость доходов в ближайшем будущем. На конец третьего квартала финансового 2025 года общий портфель заказов составил 24,59 миллиарда долларов, что на 5% больше по сравнению с 23,36 миллиарда долларов, сообщенными в аналогичный период прошлого года. Более того, за первые девять месяцев финансового 2025 года NSR вырос на 6% на скорректированной основе до 1,938 миллиарда долларов, при этом чистые доходы от услуг (определяемые как доходы за вычетом расходов на субподрядчиков и других прямых затрат) в сегментах Америки и международном выросли по сравнению с прошлым годом на 8% и 3% соответственно.

Инвестиционные стратегии компании, направленные на улучшение лидерства, технического развития и возможностей ИИ, предоставляют ей значительное конкурентное преимущество по сравнению с рыночными коллегами, подтверждая ее способность стабильно завоевывать крупные и сложные проекты, о чем свидетельствуют ее высокие позиции в рейтингах Engineering News-Record по основным рынкам. В долгосрочной перспективе AECOM планирует достичь органического роста NSR на уровне 5-8% ежегодно, с как минимум 20-30 базисными пунктами увеличения скорректированной операционной маржи и маржи скорректированного EBITDA.

Фокус на устойчивом развитии и инновациях: Инвестиции AECOM в цифровые водные системы, предиктивную аналитику и энергоэффективную инфраструктуру позиционируют ее как прогрессивного лидера. Принятие цифровых водных решений обеспечивает возможность для рынка на сумму 70 миллиардов долларов до 2030 года, особенно в таких регионах, как Соединенные Штаты и Великобритания, где коммунальные службы по водоснабжению проходят модернизацию.

Благодаря своему инновационному подходу к устойчивому развитию компания недавно была выбрана крупным клиентом в сфере водоснабжения в США для значительного проекта по учету воды, что свидетельствует о растущем спросе на точное управление водными ресурсами. В сочетании с сильными рыночными тенденциями, стратегическим фокусом и операционной эффективностью, AECOM готова воспользоваться долгосрочными факторами роста, сохраняя свое лидерство в глобальной инфраструктурной сфере.

Риски для роста AECOM

Продолжающиеся макроэкономические риски: AECOM работает в нескольких регионах. Факторы, такие как изменения в торговой политике и нормативных практиках правительства США и других стран, тарифы и налоги, дальнейшие девальвации и другие ограничения на конвертацию, а также проблемы с логистикой и коммуникациями могут негативно сказаться на финансовых показателях компании. Непредсказуемые обстоятельства, связанные с новым тарифным режимом, усугубляют ситуацию и ожидается, что они усугубятся в ближайший период в виде увеличения затрат и расходов.

В финансовом 2024 году 27% от общего объема доходов поступило от услуг, предоставляемых клиентам за пределами США. Текущий конфликт между Россией и Украиной, политическая и экономическая нестабильность на Ближнем Востоке и в Юго-Восточной Азии, а также колебания валют представляют собой серьезные угрозы для компании в текущей ситуации.

Задержки в проектах: Компания получает значительную долю своих доходов от государственных проектов, что делает ее более уязвимой к негативным последствиям изменений в государственных правилах и нормативных актах. Более того, неспособность компании продлить государственные контракты в ходе регулируемых процессов закупок может существенно повлиять на операции и сократить прибыль и доходы в будущем.

В финансовых 2024, 2023 и 2022 годах примерно 46%, 43% и 41% соответственно от общего объема доходов были получены от контрактов с государственными учреждениями. Учитывая долгосрочный характер большинства государственных контрактов, любые изменения в бюджете в течение срока действия контрактов, вероятно, негативно скажутся на бизнесе AECOM.

Информация о других участниках рынка

Jacobs: Этот провайдер профессиональных, технических и строительных услуг из Техаса наблюдает устойчивый прогресс в ключевых секторах, включая науки о жизни, центры обработки данных, энергетику и электроэнергию, воду и транспорт. Jacobs демонстрирует сильный рост в области водных и экологических услуг, обусловленный инфраструктурными проектами, поддерживаемыми государством, инициативами по устойчивости климата и инвестициями в устаревшую инфраструктуру. На конец третьего квартала финансового 2025 года портфель заказов составил 22,7 миллиарда долларов, что на 14,3% больше по сравнению с предыдущим годом, при этом коэффициент «заказ-выставленный счет» составил 1,2x.

EMCOR: Этот провайдер механических и электрических строительных услуг, а также услуг в области энергетической инфраструктуры и зданий из Коннектикута получает значительные выгоды от растущего спроса на инфраструктуру в секторе сетей и связи, в основном в центрах обработки данных. По состоянию на 30 июня 2025 года остаточные обязательства по выполнению работ (RPO) составили 11,91 миллиарда долларов, что свидетельствует о 22% органическом росте и 32,4% росте с учетом вклада от приобретения Miller Electric, по сравнению с предыдущим годом. Разнообразие RPO EMCOR охватывает различные сегменты рынка, при этом сектор сетей и связи составляет примерно 3,8 миллиарда долларов (на 30 июня), а сектор здравоохранения составляет 1,4 миллиарда долларов.

Quanta: Сила этого провайдера инфраструктурных услуг из Техаса заключается в его способности реализовывать сложные крупномасштабные проекты, такие как модернизация электросетей, строительство солнечных и ветровых электростанций и сети нового поколения. Кроме того, недавнее приобретение Dynamic Systems (DSI), LLC, усиливает критические возможности Quanta и передние услуги для растущих технологий, производства и других рыночных сегментов. На 30 июня 2025 года общий портфель заказов компании составил 35,84 миллиарда долларов, а портфель на 12 месяцев составил 20,05 миллиарда долларов.

Смотрите наш %%CTA_TEXT%% отчет - сегодня бесплатно!

7 лучших акций на следующие 30 дней

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод