Сможет ли перемирие США и Ирана стабилизировать рынки

Индекс доллара в пятницу утром торгуется немного ниже отметки 99,0, то есть DXY может зафиксировать снижение по итогам всей этой недели на 1,2%, поскольку объявленное двухнедельное перемирие между США и Ираном привело к коррекции цен на нефть и ослабило опасения по поводу продолжения роста инфляции, а значит и возможного повышения процентных ставок ФРС. Пара EUR/USD вчера поднималась до месячного максимума на 1,172. На этой неделе курс евро прибавляет почти 1,5%. 

Инвесторы очень ждут дипломатической встречи представителей США и Ирана на переговорах в Исламабаде в эти выходные. За последние пару суток стороны конфликта — США, Израиль и Иран — осознали, что по-разному понимают условия перемирия: Иран считает, что прекращение атак на "Хезболлу" было частью соглашения, а США и Израиль это отрицают; также идут споры о свободе прохода судов через Ормузский пролив. Переговоры должны скоро начаться, но их перспективы неясны, особенно на фоне угроз возобновления ударов со стороны США и намерения Ирана ужесточить контроль над проливом. Есть риск, что переговоры окажутся бесполезными, а конфликт продолжится.

Итоги этих переговоров очень важны не только для валютных, сырьевых и фондовых рынков, но и для глобального баланса сил: если США уступят Ирану ключевые требования, это ослабит их позиции на мировой арене и повлияет на авторитет. Иран тоже не хочет терять свое лицо, как оплот сопротивления Америке. В итоге после объявления перемирия через Ормузский пролив прошло лишь около полутора десятков судов с нефтью. На этом фоне фьючерсы на нефть марки WTI поднимались в четверг на 6% до $102/барр. К утру пятницы торговля здесь идет у отметки $98,5/барр. 

В среду вечером аналитики банка Goldman Sachs понизили прогнозы для цен на основные марки нефти после того, как США и Иран согласились прекратить военные действия на две недели. Ожидания по ценам на нефть марки Brent и WTI на второй квартал 2026 года снижены до $90/барр и $87/барр, соответственно. Ранее GS предсказывал средние цены на эту нефть на $99/барр и $91/барр. В записке банка говорится, что снижение премии за риск на начальном участке кривой и увеличение потоков нефти через Ормузский пролив позволили скорректировать прогноз на второй квартал в сторону понижения нефтяных цен.

Закрытие Ормузского пролива, через который проходит около 20% мировых потоков нефти и газа, в марте и апреле вызвало серьезные сбои поставок на нефтяных рынках, что отразилось и на поведении курсов ключевых мировых валют. 

Что касается статистики, то вчера стало известно, что, по окончательной оценке, ВВП США в 4-м квартале 2025 г. вырос на 0,5% в годовом исчислении, против прироста на 0,7% во второй оценке и 1,4% в предварительной оценке, главным образом из-за пересмотра прогноза по инвестициям в сторону понижения. По итогам всего 2025 года экономика США выросла на 2,1%. 

Опубликованный вчера базовый индекс цен PCE в США, который является предпочтительным показателем базовой инфляции в экономике США для ФРС вырос в феврале на 0,4% м/м. Это совпало с ожиданиями рынка. В годовой динамике базовый индекс цен PCE вырос в марте на 3% по сравнению с 3,1% в предыдущем месяце, то есть остался значительно выше целевого показателя ФРС в 2%. Но в части оценки инфляции в США более важны будут сегодняшние данные за март по индексу CPI.

Число первичных обращений за пособием по безработице в США выросло на прошлой неделе на 16 тыс до 219 тыс, что выше ожиданий рынка в 212 тыс. Это самое большое число заявок за один месяц. Тем не менее, это число остается значительно ниже средних показателей по сравнению со второй половиной предыдущего года. 

Краткосрочно вышеприведенные данные могут поддержать курс доллара, поскольку инфляция в США выше 2% и относительно крепкий рынок труда снижают ожидания снижения ставок, что поддерживает привлекательность доллара. На среднесрочном горизонте медленный рост ВВП и риски дальнейшего замедления экономики могут ограничить рост доллара, особенно если цены на нефть станут активно снижаться, что может подвинуть ФРС к процессу смягчения ДКП.

Опубликованные этим утром данные из КНР показали, что потребительские цены (CPI) в Китае в марте выросли на 1,0% г/г, против прироста на 1,3% в феврале (прогноз 1,2%).  Помесячный показатель: -0,7% м/м против 1,0% м/м в феврале (ожидалось 0,4%). С поправкой на сезонность рост цен составил 0,2% м/м. Базовый CPI замедлил рост до 1,1% г/г против 1,8% г/г месяцем ранее. Удивительно, что потребительская инфляция в КНР снизилась даже на фоне резкого роста цен на нефть из-за войны с Ираном. Курс юаня сохраняет стабильность.

В США сегодня выходит индекс потребительских цен за март и индекс потребительских настроений Университета Мичигана за апрель. 

На графике индекса доллара мы видим, что после резкого падения в среду индекс доллара до конца недели остался возле месячных минимумов. Ближайшая поддержка на 98,5. На практике, обычно после таких резких падений курс доллара продолжает дальнейшее снижение, прежде чем позднее получит шансы на подъем.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».