Сможет ли Intuitive Surgical выдержать давление GLP-1 на бариатрическую хирургию?

Intuitive Surgical ISRG сталкивается с постоянными трудностями в одной из своих исторически важных категорий процедур в США, а именно в бариатрической хирургии. На протяжении шести последовательных кварталов объемы бариатрических процедур в стране снижаются на высокие однозначные цифры, что компания напрямую связывает с быстрым распространением препаратов для похудения на основе GLP-1.

Руководство подтвердило, что бариатрия теперь составляет менее 3% от процедур da Vinci в США, но темпы падения не стабилизировались. В недавних обсуждениях с примерно 50 бариатрическими хирургами Intuitive Surgical обнаружила широкую неопределенность. Хирурги отмечают смешанное поведение пациентов — некоторые пациенты отказываются от терапии GLP-1 из-за стоимости или побочных эффектов, в то время как многие другие начинают новые режимы лечения. Важно, что врачи еще не наблюдают никаких индикаторов, которые помогли бы им предсказать, когда объемы процедур могут стабилизироваться.

Этот «эффект GLP-1» представляет собой реальную бизнес-проблему для Intuitive Surgical, особенно учитывая историческое значение этой категории для принятия многопортового решения в США. Тем не менее, компания, похоже, готова компенсировать этот негативный эффект за счет роста в других областях своего портфолио. Общая хирургия — особенно холецистэктомия, аппендэктомия, исправление грыжи и доброкачественная гинекология — продолжает демонстрировать устойчивый рост в США.

Эти категории представляют собой гораздо более крупные и устойчивые пул процедур, и больницы, принимающие новую платформу da Vinci 5, уже показывают более высокие темпы использования, связанные с повышением эффективности, новыми функциями, такими как интегрированная инсуффляция и повышенная автономия хирурга.

Международные рынки добавляют еще одну подушку безопасности — общая хирургия, колоректальная, гистерэктомия и торакальные процедуры выросли на 26-39% в годовом исчислении за пределами Соединенных Штатов, демонстрируя стабильный многофункциональный импульс, даже несмотря на то что динамика в бариатрии остается в значительной степени специфической для США. Тем временем расширяющиеся платформы Intuitive Surgical — включая Ion, который увеличил количество процедур на 52%, и SP, который вырос на 91% — предлагают дополнительную диверсификацию в новые клинические области применения.

Эффект GLP-1 является реальной и продолжающейся проблемой. Тем не менее, расширяющаяся процедура Intuitive Surgical, растущее использование da Vinci 5 и солидный импульс в небаритарных категориях предлагают значительное противовес, смягчая риск, который постоянная слабость в бариатрии представляет для долгосрочного прогноза роста компании.

Конкуренты Также Сталкиваются с Давлением GLP-1

Помимо Intuitive Surgical, несколько других компаний медицинских устройств, включая Medtronic MDT и Teleflex TFX, также ощущают влияние роста применения GLP-1, что негативно сказывается на объемах бариатрических процедур в США. Тем не менее, руководства компаний в целом характеризуют GLP-1 как краткосрочное препятствие для роста бариатрических процедур, а не полную замену, отмечая, что стоимость, проблемы соблюдения и плато в снижении веса продолжат сохранять роль хирургии и связанных устройств.

Medtronic продолжает испытывать давление из-за снижающихся объемов бариатрической хирургии, вызванного продолжающимся рыночным спадом и переходом к роботизированным процедурам. Руководство отметило «постоянные, но стабильные рыночные давления в бариатрической хирургии» как препятствие для своего хирургического бизнеса, который вырос всего на 1% во втором квартале финансового 2026 года.

Чтобы компенсировать этот негативный эффект, компания опирается на быстрорастущие сегменты. Импульс в области кардиальной абляции (PFA) вырос на 71%, что помогает сбалансировать слабость в других областях. Будущие катализаторы, такие как запуск роботизированной системы Hugo в США, расширение показаний и сильное раннее принятие Altaviva для лечения недержания, также способствуют более диверсифицированному профилю роста за пределами бариатрии. Во всем портфеле Medtronic ускоряет инновации и использует возможности высокорослых рынков, чтобы смягчить слабость в бариатрии.

Teleflex продолжает сталкиваться с давлением в продуктах, связанных с бариатрией, особенно UroLift, который остается под «значительным» давлением, поскольку препараты для похудения на основе GLP-1 негативно влияют на объемы бариатрических процедур. Руководство TFX также признало необходимость списания, связанного с более низкими долгосрочными ожиданиями роста для своей системы степлеров, несмотря на то что продукт все еще растет на уровне верхнего предела однозначной цифры.

Чтобы справиться с этими вызовами, Teleflex опирается на более сильные сегменты в рамках RemainCo. Хирургические доходы выросли почти на 9%, поддерживаемые дренажом грудной клетки и инструментами, в то время как Интервенционное подразделение показало 9% органического роста, исключая приобретения. Новая приобретенная бизнес-единица Vascular Intervention также превосходит ожидания. В совокупности эти бизнесы помогают смягчить слабость в бариатрии и поддерживать импульс роста на уровне средних однозначных цифр.

Цена ISRG, Эффективность и Оценки

Акции ISRG выросли на 6,5% с начала года по сравнению с ростом на 2% в отрасли.

С точки зрения оценки, Intuitive Surgical торгуется с прогнозируемым коэффициентом цена/прибыль на уровне 58,42, что выше среднего по отрасли. Однако это все еще ниже его пятилетнего медианного значения в 71,54. ISRG имеет оценку стоимости F.

Консенсус-прогноз Zacks для прибыли Intuitive Surgical в 2025 году подразумевает рост на 17,3% по сравнению с уровнем предыдущего года.

В настоящее время компания имеет рейтинг Zacks #1 (Сильная покупка). Полный список акций с рейтингом Zacks #1 сегодня можно увидеть здесь.

Бесплатный отчет: Получение прибыли от второй волны взрыва ИИ

Следующая фаза взрыва ИИ готова создать значительное богатство для инвесторов, особенно для тех, кто войдет в игру рано. Это добавит буквально триллионы долларов в экономику и революционизирует почти каждую часть нашей жизни.

Инвесторы, которые купили акции, такие как Nvidia, в нужное время, имели возможность получить огромные прибыли.

Но ракетный рост акций «первой волны» ИИ может вскоре закончиться. Резкий восходящий тренд этих акций начнет выравниваться, оставляя экспоненциальный рост новой волне передовых компаний.

Отчет Zacks о Взрыве ИИ 2.0: Вторая волна раскрывает 4 компании, которые могут вскоре стать сияющими звездами следующего скачка вперед в ИИ.

Получите доступ к AI Boom 2.0 сейчас, совершенно бесплатно >>

Хотите получать последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Medtronic PLC (MDT): Бесплатный отчет по анализу акций.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод