Сможет ли акция Alibaba восстановиться несмотря на замедление темпов рынка электронной торговли?

Alibaba Group Holding BABA сталкивается с трудным путем к восстановлению акций, поскольку его основная электронная коммерция показывает нарастающие признаки усталости. Финансовые результаты компании за третий квартал 2026 финансового года, охватывающие квартал, завершившийся 31 декабря 2025 года, продемонстрировали тревожное замедление, которое инвесторы не могут легко игнорировать.

Общие доходы составили 284,8 миллиарда юаней (40,7 миллиарда долларов), увеличившись всего на 2% по сравнению с прошлым годом — резкое снижение по сравнению с 15% роста, который компания показала в предыдущем квартале (на сопоставимой основе, исключая ликвидированные бизнесы). Этот показатель не оправдал ожиданий и подчеркнул, насколько трудно поддерживать динамику на все более насыщенном рынке онлайн-торговли в Китае.

Наиболее тревожным показателем были доходы от управления клиентами (CMR), ключевая мера монетизации рекламодателей и продавцов на Taobao и Tmall, которые выросли всего на 1% по сравнению с прошлым годом. Это негативно сказывается на фоне роста CMR на 9-10%, который компания показала всего кварталом ранее, сигнализируя о более слабой транзакционной активности и уменьшающемся доверии рекламодателей к качеству трафика платформы. В целом доходы China E-commerce Group выросли на 6%, но снижение CMR предполагает, что рост верхней строки был поддержан потоками с низкой маржой, а не силой основного рынка.

Рентабельность значительно пострадала. Чистая прибыль по GAAP упала на 66% по сравнению с прошлым годом, тогда как скорректированные не-GAAP разводненные доходы на акцию снизились на 67% до 7,09 юаней. Скорректированная EBITDA снизилась на 57%, поскольку большие инвестиции в быструю торговлю — где убытки остаются значительными, несмотря на 56% рост доходов — и инфраструктуру ИИ давили на маржи. Свободный денежный поток упал на 71%.

Компания расходует свою прибыль для финансирования бизнеса быстрой торговли, который, по собственным прогнозам, может не достичь целевого уровня рентабельности до финансового 2029 года, в то время как ее традиционный рынок электронной коммерции явно сужается. Пока рост CMR не стабилизируется, а давление на маржи не ослабнет, устойчивое восстановление акций останется сложной задачей.

Как PDD Holdings и Amazon сравниваются?

Замедление электронной коммерции Alibaba контрастирует с динамикой, которую поддерживали ее соперники в тот же период. PDD Holdings PDD сообщил о росте доходов за четвертый квартал 2025 года на 12% по сравнению с прошлым годом, составив 123,9 миллиарда юаней, при этом онлайн-маркетинг и транзакционные услуги PDD оба способствовали росту — даже несмотря на то, что PDD столкнулся с 11% снижением чистой прибыли из-за роста затрат. Amazon AMZN, в свою очередь, сообщил о чистых продажах за четвертый квартал 2025 года в размере 213,4 миллиарда долларов, что на 14% больше по сравнению с прошлым годом, при этом сегмент Amazon в Северной Америке вырос на 10%, а операционная прибыль увеличилась до 25 миллиардов долларов. В отличие от Alibaba, Amazon поддерживал двузначный рост верхней строки, одновременно увеличивая рентабельность, подчеркивая растущий разрыв в эффективности между тремя гигантами электронной коммерции.

Рынок акций BABA, оценка и прогнозы

Акции BABA упали на 31,1% за последние шесть месяцев, что хуже, чем снижение сектора розничной торговли и оптовой торговли Zacks на 5,5%.

С точки зрения оценки, акции BABA в настоящее время торгуются по коэффициенту EV/EBITDA за последние 12 месяцев 14,88X по сравнению с 10X в индустрии Zacks Internet – Commerce. У BABA оценка по шкале стоимости составляет F.

Консенсус-прогноз Zacks по прибыли на акцию за 2026 финансовый год составляет 5,26 доллара, что подразумевает снижение на 41,62% по сравнению с прошлым годом.

Alibaba Group Holding Limited Цена и консенсус

В настоящее время у Alibaba рейтинг Zacks #5 (Сильная продажа).

Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Глава исследований Zacks называет "акцию, которая скорее всего удвоится"

Наша команда экспертов только что выпустила 5 акций с наибольшей вероятностью роста на +100% и более в ближайшие месяцы. Из этих 5 директор по исследованиям Шераз Мян выделяет одну акцию, которая должна вырасти наибольшим образом.

Этот лучший выбор — малоизвестная компания, занимающаяся спутниковой связью. Ожидается, что космическая отрасль станет триллионной индустрией, и база клиентов этой компании быстро растет. Аналитики прогнозируют значительный рост доходов в 2025 году. Разумеется, не все наши элитные выборы оказываются успешными, но этот может значительно превысить предыдущие акции Zacks, которые должны удвоиться, такие как Hims & Hers Health, которые выросли на +209%.

Бесплатно: Посмотрите нашу топ акцию и 4 претендента

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать отчет "7 лучших акций на следующие 30 дней". Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, изложенные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод