Смена руководителя ФСФР: Задачи остаются прежними?

Сегодня стало известно об отставке Олега Вьюгина с поста руководителя Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). Об этом сообщил на заседании правительства премьер-министр РФ Михаил Фрадков. Распоряжением главы Кабмина от 9 мая на эту должность назначен Владимир Миловидов, который с мая 2000 года по апрель 2004 года работал первым заместителем руководителя ФКЦБ, а после этого был помощником председателя правительства РФ.

По словам Михаила Фрадкова, Олег Вьюгин освобожден от должности руководителя ФСФР по собственному желанию в связи с переходом на другую работу. По мнению ряда участников рынка, новым местом работы экс-главы ФСФР станет инвестиционный банк Goldman Sachs. Г-н Вьюгин уже однажды менял госслужбу на работу в частном секторе. Это случилось в 1999 году, когда он ушел с поста первого заместителя министра финансов в инвестиционную компанию "Тройка Диалог" на должность исполнительного вице-президента.

Олег Вьюгин руководил Федеральной службой по финансовым рынкам с момента ее образования – марта 2004 года. На эту работу он перешел с поста первого заместителя председателя Центробанка РФ. Указом президента Владимира Путина от 10 марта 2004 г также упразднялась Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. Полномочия этого органа - регулирование деятельности профучастников рынка ценных бумаг, контроль за соблюдением эмитентами законодательства о ценных бумагах, контроль и надзор за формированием и инвестированием пенсионных накоплений, контроль за торговыми площадками - перешли к ФСФР. Сам Олег Вьюгин считал, что это только начало – в будущем на основе ФСФР будет создан новый орган, под контролем которого окажутся все финансовые рынки. Тогда же и Михаил Фрадков указывал, что главе новообразованной структуры предстоит создать в России мегарегулятор финансовых рынков.

Однако за минувшие три года мегарегулятор так и не был создан. Доклад специалистов ФСФР о создании такого органа, как ожидается, будет представлен на рассмотрение правительства в конце мая 2007. В докладе, в частности, отмечается, что в России рано или поздно придется создавать мегарегулятор, и для этого уже созданы все экономические предпосылки. На состоявшейся в конце апреля конференции "Российский фондовый рынок: 2007 - время качественных изменений" Олег Вьюгин заметил: "Следует принять принципиальное решение о будущем надзора, о его качестве". По мнению министра экономики РФ в 1992-1993 гг., президента банка "Российская финансовая корпорация" Андрея Нечаева, которое он высказал в эфире радиостанции "Эхо Москвы", отставка г-на Вьюгина как раз и связана с вопросом создания мегарегулятора. "Сейчас существует некая раздвоенность. Банк, который работает на фондовом рынке, с одной стороны контролируется ФСФР, а с другой стороны - соответствующим надзорным блоком ЦБ", - пояснил г-н Нечаев и добавил: "Олег Вьюгин приложил много сил, чтобы создать мегарегулятор, который бы объединил надзор за страховыми компаниями, банковским сектором и фондовыми рынком. Если мы сейчас не сможем создать эффективную систему надзора и регулирования деятельности финансовых институтов, их эффективность снизится. Рано или поздно это почувствует потребитель".

Незавершенными остаются и еще несколько важнейших проектов ФСФР по развитию инфраструктуры российского фондового рынка. Так, в докладе о результатах и основных направлениях деятельности ведомства на 2007-2009 годы, называются следующие задачи:

• обеспечение прав инвесторов через повышение прозрачности эмитентов на фондовом рынке;
• обеспечение защиты законных прав и интересов инвесторов на фондовом рынке через внедрение правоустанавливающих норм на рынке ценных бумаг и в области корпоративного права;
• формирование централизованной учетно-расчетной инфраструктуры, повышение конкурентоспособности организаторов торговли;
• расширение возможностей диверсификации рисков на финансовом рынке;
• развитие рынка доступного жилья ;
• развитие рынка ипотечных ценных бумаг;
• повышение стабильности российского финансового рынка;
• повышение эффективности накопительной части пенсионной системы (межведомственная задача ФСФР и Минфина);
• расширение использования механизмов негосударственного пенсионного обеспечения;
• создание условий для привлечения средств через инструменты рынка коллективных инвестиций.

На сегодня дело так и не дошло до создания Центрального депозитария, но, по крайней мере, законопроект о его создании внесен в Госдуму в марте этого года. По мнению г-на Вьюгина, централизация учета сделок по ценным бумагам незамедлительно повлечет за собой изменения в части клиринга сделок, существенно увеличит ликвидность отечественного рынка.

Неразрешенными остаются также проблемы, связанные с использованием инсайдерской информации. Соответствующий законопроект был внесен в правительство только весной 2007 года, после того как прошел длинную цепочку согласований в различных министерствах и ведомствах.

Необходимым считал Олег Вьюгин также развитие линейки инструментов, представленных на российском рынке. Наиболее перспективными продуктами, на его взгляд, являются сделки в режиме "t+x" с частичным депонированием и деривативы. С точки зрения регулятора, в последнем случае, нужен очередной шаг, направленный на развитие рынка производных, - принятие законодательства по секьюритизации.

По мнению Евгения Надоршина, экономиста инвестиционного банка "Траст", на своем посту Олегу Вьюгину не удалось "создать какие-то шедевры, но как финансовый регулятор ФСФР действовал вполне адекватно, и в отношении того же IPO, регулировании деятельности финансовых рынков, в упрощении оборота ценных бумаг". Он признался, что последние кадровые перестановки стали для него сюрпризом. Г-н Надоршин не считает, что новый глава ФСФР Владимир Миловидов придет и будет готов к немедленным действиям. "Миловидову поначалу надо будет понять, что сделано, что можно сделать реально, это займет месяцы, а там выборы, политическая ситуация, и я не уверен, что нас ждут какие-то серьезные изменения. Каких-то "горящих" дел я не вижу. Понятно, что регулирование нужно улучшать, и, возможно, это улучшение должно будет затронуть не только участников финансового рынка, но увеличить круг целей и задач".

Елена Соболева, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C (C)
Макроэкономическая ситуация в CША	B (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (D)
ПОЛИТИКА
Новым главой ФСФР стал Владимир Миловидов	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C (C)
Уровень мировых цен на металлы	B (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Интегра стала подрядчиком Газпрома	B
Балтика опубликовала результаты за 1 квартал 2007 года	C
Fortum намерена сохранить в собственности блокпакет ТГК-1	A
Норникель сделал свою ставку за LionOre	D

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный