Сложное начало Carvana в 2026 году после выдающегося 2025: как играть на акции

Онлайн-продавец подержанных автомобилей Carvana Inc. CVNA продемонстрировал впечатляющие результаты на биржах в прошлом году, став акцией авторитейла с наилучшими показателями 2025 года. На самом деле, Carvana действительно стала одной из любимиц Уолл-стрит, вернувшись к жизни после угрозы краха в 2022 году. Компания добилась значительного прогресса в операционной и финансовой сферах и сейчас занимает второе место среди ритейлеров подержанных автомобилей в Соединенных Штатах. Инвесторы должны обратить внимание на то, что доля Carvana на высоко фрагментированном рынке автопродаж в США составляет всего 1,6%. Это говорит о том, что у компании есть достаточно пространства для расширения, особенно с учетом того, что все больше потребителей предпочитают онлайн-покупку автомобилей.

Стратегический поворот компании в сторону эффективности начал приносить плоды. Carvana последовательно выполняет свои обещания, и это отражается в цифрах. Объемы розничных продаж CVNA в 2025 году выросли на 43% по сравнению с прошлым годом, достигнув 596 006 единиц, а выручка увеличилась на 49% до более чем 20 миллиардов долларов. Скорректированный EBITDA увеличился на более чем 60% до 2,2 миллиарда долларов, а маржа улучшилась с 10,1% до 11% в 2025 году. Денежные средства от операционной деятельности Carvana в 2025 году составили более 1 миллиарда долларов, по сравнению с 918 миллионами долларов в 2024 году, что сигнализирует о том, что бизнес генерирует реальные денежные потоки.

Хотя акции CVNA более чем удвоились в прошлом году, с начала этого года они упали на 25%. Carvana также показала худшие результаты по сравнению с отраслью, а также с конкурентами, такими как CarMax KMX и Sonic Automotive SAH. Акции CarMax и Sonic Automotive за тот же период выросли на 9% и 4% соответственно.

Хотя результаты Carvana за четвертый квартал 2025 года превзошли ожидания как по прибыли, так и по выручке, реакция рынка была сдержанной, и акции упали более чем на 12% с момента публикации. Это поднимает важный вопрос: является ли откат лишь фиксацией прибыли или инвесторы становятся осторожными из-за возникающих трудностей? Давайте более подробно рассмотрим, что может влиять на настроения и оценим, стоит ли сейчас покупать или удерживать акции.

Амбиции роста Carvana сталкиваются с проблемами исполнения. Несмотря на сильный рост, некоторые события в последних результатах Carvana подчеркивают краткосрочные вызовы, за которыми инвесторам следует следить. Одной из самых больших проблем стал рост затрат на восстановление автомобилей в четвертом квартале. Восстановление — это процесс подготовки подержанных автомобилей к продаже, и он является критически важной частью операций Carvana. Часть давления, похоже, связана с быстрым расширением сети подготовки автомобилей компании. Поскольку компания добавляет новые объекты и увеличивает запасы, некоторые из новых площадок все еще сталкиваются с ранними операционными неэффективностями. Это привело к увеличению расходов на восстановление и оказало давление на прибыль на автомобиль в последнем отчетном квартале. Хотя руководство считает, что эти проблемы временные, они подчеркивают, что стратегия быстрого роста Carvana иногда может создавать операционную волатильность. Carvana ожидает, что затраты на восстановление останутся высокими в первом квартале 2026 года.

Еще одним фактором, который мог повлиять на настроения, было несколько неопределенное руководство компании. Хотя Carvana заявила, что 2026 год должен продемонстрировать "значительный рост" в объемах розничных продаж и скорректированном EBITDA, ее прогноз не содержал конкретики. Компания ожидает последовательного роста объемов розничных продаж, скорректированного EBITDA и валовой прибыли на единицу в первом квартале, что являетсяtypical для сезонно сильного начала года. Тем не менее, отсутствие четких целей может сделать инвесторов осторожными.

Carvana также продолжает сталкиваться со структурными рисками, присущими бизнесу по продаже подержанных автомобилей. К ним относятся управление большим запасом быстро обесценивающихся автомобилей и циклическая природа спроса на крупные дискретные покупки.

Тем временем компания также подверглась внешнему контролю. Недавний короткий отчет Gotham City Research утверждал, что Carvana завышала прибыль через сделки с аффилированными лицами, связанными с бизнесом семьи генерального директора Эрни Гарсии III.

В то же время компания продолжает развивать свою инфраструктуру. Carvana сейчас управляет 34 пунктами восстановления с мощностью обработки около 1,5 миллиона автомобилей в год, при этом сеть разработана так, чтобы в конечном итоге поддерживать до 3 миллионов розничных продаж в год. Carvana интегрирует аукционные площадки ADESA, которые она приобрела ранее, добавив 10 локаций в свою сеть в 2025 году и планируя интегрировать еще шесть-восемь площадок в 2026 году для дальнейшего укрепления своих логистических и источников автомобилей.

Оценка и прогнозы Carvana. Консенсус-прогноз Zacks для выручки CVNA в 2026 году предполагает рост на 31% по сравнению с прошлым годом. Консенсус-прогноз для EPS в 2026 году предполагает снижение на 16% по сравнению с 2025 годом. Прогнозы снизились за последние 30 дней.

С точки зрения оценки, Carvana торгуется с мультипликатором продаж 2,48 — выше отраслевых уровней, а также выше собственного пятилетнего среднего. В то время как CarMax и Sonic Automotive торгуются по 0,23X и 0,14X соответственно. CVNA дорогие.

Заключение. История восстановления Carvana остается убедительной, так как компания добивается значительного прогресса в масштабировании операций и укреплении своей долгосрочной платформы роста. Инвесторы должны внимательно следить за несколькими ключевыми факторами — улучшением в затратах на восстановление по мере взросления новых объектов, более глубоким использованием инструментов на основе ИИ для оптимизации операций, прогрессом в валовой прибыли на единицу и темпами роста объемов продаж, поскольку Carvana стремится занять большую долю на фрагментированном рынке.

Тем не менее, краткосрочные ценовые давления, пересмотр вниз прогнозов по прибыли и относительно высокая оценка предполагают осторожность. Хотя долгосрочные фундаментальные показатели остаются в силе, акции могут столкнуться с волатильностью в краткосрочной перспективе. Инвесторы могут лучше подождать более привлекательной точки входа.

Акции CVNA в настоящее время имеют рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Акции квантовых вычислений готовы к росту. Искусственный интеллект уже изменил инвестиционный ландшафт, а его слияние с квантовыми вычислениями может привести к самым значительным возможностям накопления богатства нашего времени. Сегодня у вас есть шанс разместить свой портфель на переднем крае этой технологической революции. В нашем срочном специальном отчете "За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности" вы узнаете о малоизвестных акциях, которые, как мы считаем, выиграют в гонке квантовых вычислений и принесут огромную прибыль ранним инвесторам.

Получите доступ к отчету бесплатно сейчас >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод