Слияние DNOW с MRC Global: что это значит для 2026 года

DNOW Inc. DNOW выходит из объединения с MRC Global с более широким охватом и разнообразием конечных рынков, которые, как правило, менее цикличны, чем чисто upstream-экспозиция. Подготовка к 2026 году сосредоточена на диверсификации, захвате синергии и восстановлении активности во второй половине года, если операционные трения будут устранены.

Широкие конечные рынки DNOW после MRC Global

После сделки по слиянию экспозиция DNOW смещается в сторону midstream, газовых коммунальных служб и рынков обслуживания downstream, что может помочь компенсировать более слабые условия в upstream и химической отрасли. Руководство очерчивает среду 2026 года, где более стабильные инфраструктурные рынки, связанные с этими сегментами, должны смягчить риски, связанные с циклическими рынками.

Ожидается, что спрос будет неравномерным, с медленным стартом и нарастающим улучшением по мере продвижения 2026 года. Многие клиенты ожидают, что активность укрепится в течение года, с нарастающим импульсом во второй половине 2026 года.

DNOW готова извлечь выгоду из стабильной среды спроса

Наиболее очевидным положительным фактором в прогнозе является midstream, связанный с инвестициями в инфраструктуру природного газа и ростом экспорта сжиженного природного газа. Эта ситуация поддерживает спрос на PVF и сопутствующее оборудование по мере продвижения проектов по передаче и переработке.

Газовые коммунальные службы являются еще одним стабилизатором. Упомянутыми драйверами являются стабильный спрос на природный газ, программы обновления целостности распределительных сетей и новое строительство домов в некоторых штатах США, что может привести к продолжающимся работам по распределению и обслуживанию.

Спрос downstream и в промышленности ожидается на подъеме благодаря увеличению активности по обслуживанию, ремонту и операциям, а также работам по оборачиваемости проектов на НПЗ и химических заводах наряду с новыми проектами, связанными с энергетическим переходом. DNOW также обслуживает широкий круг промышленных клиентов, включая объекты по очистке сточных вод и возобновляемые природные газовые установки, что расширяет возможности за пределами циклов upstream.

Передовой рубеж DNOW в центрах обработки данных в 2025 году

Новая смежная область появляется в центрах обработки данных по мере расширения инфраструктуры электроэнергии и газа. В 2025 году DNOW начала поставлять насосы и трубы, клапаны и фитинги 11 новым клиентам в центрах обработки данных в четырех крупных рынках США.

Руководство ожидает расширения на дополнительные рынки в 2026 году, что может добавить дополнительный спрос наряду с основной экспозицией в энергетической инфраструктуре. Со временем этот канал может диверсифицировать источники дохода, поскольку расширение центров обработки данных требует постоянной поддержки проектов и обслуживания по мере масштабирования объектов.

На международной арене приобретение Natron (в Сингапуре) также ожидается как способ расширения экспозиции DNOW к возможностям, связанным с электричеством и центрами обработки данных.

Синергия DNOW и путь к марже

Прогресс интеграции является центральным элементом нарратива 2026 года. После закрытия сделки по приобретению MRC Global, DNOW повысила ожидания первой синергии затрат до 23 миллионов долларов с 17 миллионов долларов и продолжает нацеливаться на 70 миллионов долларов к третьему году.

Ожидаются синергии доходов от кросс-продаж Process Solutions, расширенных возможностей автоматизации клапанов и совместных закупок, все из которых предназначены для увеличения операционного рычага по мере нормализации выполнения. Эти рычаги поддерживают долгосречные амбиции руководства переместить консолидированные корректированные доходы до вычета процентов, налогов, амортизации и обесценения на уровень примерно 8%.

Цена и консенсус DNOW Inc.

Нормализация ERP DNOW как фактор колебания

Гармонизация ERP является фактором, способствующим превращению планов синергии в измеримое восстановление маржи. Этот подход включает в себя миграцию upstream-локаций на SAP, оптимизацию охвата и добавление полевой поддержки для защиты уровней обслуживания в то время, как процессы стандартизируются.

По мере того как трения в области планирования ресурсов предприятия уменьшаются, а устаревшие рабочие процессы переходят на системы DNOW, руководство ожидает, что дополнительные синергии превратятся в операционный рычаг. Ожидаемый результат — восстановление маржи, которое будет продвигаться во второй половине 2026 года в диапазоне от 7% до 8%.

Что может сорвать подготовку

Ключевым риском остается постоянное нарушение, связанное с внедрением ERP в операциях MRC Global в США. Эти проблемы отрицательно сказались на результатах в третьем и четвертом кварталах 2025 года, и руководство не предоставило график решения, а руководство приостановлено из-за продолжающихся проблем.

Упомянутые операционные последствия включают замедленные процессы, узкие места в заказах и влияние на обслуживание, с сосредоточением последствий в upstream и downstream. Даже с такими мерами по смягчению, как добавление более 200 полевых специалистов, длительное нарушение может оказать давление на коэффициенты выигрыша и долю кошелька.

Если стабилизация затянется на вторую половину 2026 года, реализация синергии и операционный рычаг могут быть отложены, что снижает видимость по траектории восстановления, которую руководство иначе ожидает. Этот риск по срокам является основной причиной, по которой краткосрочная неопределенность остается высокой.

Базовый уровень DNOW в 2025 году и что следить дальше

DNOW завершила 2025 год с выручкой в 2,8 миллиарда долларов и скорректированными доходами до вычета процентов, налогов, амортизации и обесценения в 209 миллионов долларов, что составляет 7,4% от выручки. Выручка за четвертый квартал составила 959 миллионов долларов, а скорректированная прибыль на акцию составила 15 центов, превысивший консенсус-прогноз Zacks в 12 центов.

С точки зрения позиционирования, рейтинг компании по версии Zacks #5 (Сильная продажа) отражает краткосрочные точки давления, которые отслеживают инвесторы. Для контекста, отраслевые коллеги The Middleby Corporation MIDD и Nordson Corporation NDSN в настоящее время имеют рейтинг Zacks #3 (Удерживать), что подчеркивает, как ясность выполнения может формировать настроение в группе. В будущем инвесторы должны следить за прогрессом компании в области ERP, доказательства того, что оборотный капитал может нормализоваться по мере улучшения процессов. Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Руководитель исследований называет "Единственный лучший выбор для удвоения"

Из тысяч акций 5 экспертов Zacks выбрали свои фавориты, чтобы вырасти на 100% или более в ближайшие месяцы. Из этих 5 директор исследований Шераз Миа выбирает одну с наибольшим взрывным потенциалом.

Эта компания ориентирована на аудиторию миллениалов и поколения Z, генерируя почти 1 миллиард долларов выручки только в прошлом квартале. Недавнее снижение делает сейчас идеальным временем для входа. Конечно, все наши элитные выборы не всегда успешны, но этот может значительно превзойти предыдущие акции Zacks, которые должны удвоиться, такие как Nano-X Imaging, которая выросла на 129,6% чуть более чем за 9 месяцев.

Бесплатно: Посмотрите нашу лучшую акцию и 4 соперника

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод