Следующую неделю российский долговой рынок будет находиться под давлением, улучшения уровня рублевой ликвидности не произойдет

Сергей Рябушев, аналитик Бинбанка. В понедельник ухудшения уровня рублевой ликвидности сказалось на рынке рублевых облигаций, где по всем долговым секторам замечались продажи. Существенное снижение показали облигации федерального займа, по которым ни одна торгуемая бумага не смогла закрепиться на положительной территории. Облигационные займы корпоративного долга показывали повышение доходностей - в секторе бумаг Москвы участники долгового рынка предпочитали фиксировать прибыли; в минусах закрылись почти все облигационные выпуски первого эшелона. Во вторник постепенное скатывание котировок федеральных займов продолжилось на фоне общего ухудшения уровня рублевой ликвидности, корпоративный рынок удержался на уровнях открытия, незначительно снизившись, и лишь в некоторых долговых займах первоклассных эмитентов замечались положительные настроения. В среду очередной торговый день для российского государственного сектора прошел на негативной ноте, продажам подверглись длинные высоколиквидные выпуски. Корпоративный рынок продемонстрировал незначительное снижение котировок почти по всему спектру бумаг. В плюсе закрылись облигации Москвы, показавшие снижение в течение двух последних торговых сессий. На первичном рынке прошло размещение восьмого займа Сибирьтелекома, по выпуску компания предложила 1,5 оферту. По итогам аукциона купон был определен на уровне 9,75% годовых. Первоначально организатор ориентировал инвесторов на купон 9% - 9,5% годовых, однако позже диапазон был расширен до 9,5% - 9,8% годовых. В четверг рынок рублевого долга после снижения, которое происходило в течение недели взял паузу, на рынке государственных займов бумаги торговались разнонаправлено, не показав существенных торговых оборотов, высоколиквидный выпуск ОФЗ 46020 подрос, 18-ый напротив снизился. Корпоративные облигации показали некоторую стабилизацию, многие высоколиквидные займы закрепились на положительной территории. В пятницу бумаги государственного долга, показавшие торговые обороты закрылись в минусовой зоне, продавались длинные высоколиквидные ОФЗ 46020, ОФЗ 46021. Всю следующую неделю российский долговой рынок будет находиться под давлением, быстрого улучшения уровня рублевой ликвидности не произойдет, хотя ситуация в этом направлении постепенно налаживается. Кроме того, заявление Улюкаева о возможном повышении в третьем квартале 2008 года ставки рефинансирования и увеличения резервных требований до конца года, оптимизма участникам рынка не добавляет, поэтому наиболее актуален сценарий разнонаправленных настроений.