Следующая волна экономического спада будет инвестиционной
Россия: прибыли корпоративного сектора стремительно сокращаются. По данным Минфина, налог на прибыль, поступающий в федеральный бюджет, рухнул в сентябре почти что на 33% гг (в федеральный бюджет поступает примерно четвертая часть налога на прибыль, остальное – в региональные бюджеты). По итогам 2-го кв обвал этого налога составил -21% гг. Резкое ухудшение динамики налога на прибыль наблюдается с июня. Это подтверждают и другие индикаторы.
Многие экономисты с удивлением отмечают, насколько устойчивой экономика РФ оказалась к санкциям. В терминах выпуска, да – провал ВВП на 4.1% гг во 2-м кв и примерно на столько же в 3-м – это хороший результат по сравнению с весенними прогнозами.
Но сохранив выпуск, бизнес заплатил за это сокращением маржинальности. Эффект будет долгосрочным – спад инвестиций, падение реальных доходов. Учитывая, что и доходы бюджета снижаются, у государства не будет возможности поддержать инвестиционную активность. Следующая волна спада (она уже начинается) будет инвестиционной.
