Следующая цель снижения индекса МосБиржи – минимумы 2024 года

Пятничные торги акциями на Московской бирже вновь прошли под выраженным давлением продавцов: индекс МосБиржи потерял еще 1,4%, откатившись к отметке 2400 пунктов при высокой торговой активности. Поводом для усиления негативных настроений выступили, наряду с усилением геополитических опасений, разочаровывающие итоги заседания Банка России, заставляющие еще более консервативной оценивать перспективы российской экономики: регулятор не только снизил ключевую ставку на символические 25 б.п., но и отметил сокращение потенциала дальнейшего снижения ставки. 

Реакция участников рынка оказалась естественной -  в аутсайдерах дня оказались чувствительные к ставке и экономическому росту бумаги во главе с Самолетом (-10,5%), Мечелом (-6,5%) и Сегежей (-5,7%), а также производители ПО (Астра: -6,9%; Софтлайн: -4,5%; Диасофт: -4%). Среди «фишек» выделим обновление многолетних минимумов акциями Северстали (-3,1%), ВК (-2,7%), рядом ключевых бумаг нефтегазового сектора (Газпром: -2,1%; НОВАТЭК: -2,1%; ЛУКОЙЛ: -0,7%). Заметно усилилось коррекционное движение в Норникеле (-4,5%) и РУСАЛЕ (-6,6%), отыгрывающих падение цен на драгоценные металлы и алюминий в условиях видов на укрепление рубля.

Впрочем, отдельные перепроданные бумаги сумели завершить торговый день отскоком (ММК: +1,7%; Татнефть: +2%; Интер РАО: +1,4%). 

Рынок акций выглядит уже технически перепроданным, но продолжает выглядеть слабо в условиях заметно повысившейся геополитической и экономической неопределенности. Индекс МосБиржи закрепился под отметкой 2450 пунктов, теперь выступающей сопротивлением. В начале этой недели рассчитываем на попытки стабилизации на рынке, с борьбой участников рынка за удержание выше 2400 пунктов. 

Но в целом, в отсутствие поддерживающих новостей, ждем, что на этой неделе индекс МосБиржи продолжит снижение в направлении ближайшей цели, отметке 2370 пунктов, района минимумов 2024 года.  

Поддержка рубля временно усилится 

На минувшей неделе рубль пытался закрепить тренд на умеренное ослабление. Стоимость юаня постепенно сместилась в верхнюю часть диапазона 10,5-11 руб. за юань, а доллара закрепилась около 73 рублей. Однако пятничное решение ЦБ замедлить скорость снижения ключевой ставки, как минимум, приостановило ослабление национальной валюты. На предстоящей неделе рубль получит дополнительную поддержку: на рынке вырастет предложение иностранной валюты на фоне приближения граничных сроков июньских налоговых выплат (29 июня). Пик продаж валюты ждём в конце недели (четверг-пятницу).

Несмотря на риски ограничения экспортной выручки из-за снижения цен на нефть, решение Банка России растянуть период жёсткой ДКП укрепит поддержку рубля в среднесрочной перспективе, через ограничение экономической и импортной активности. Это позволяет, при прочих равных, сохранить прогноз ограниченного ослабления рубля до конца текущего года (80-85 руб. за доллар и 12-12,5 руб. за юань). На текущей неделе ждём умеренного укрепления курса национальной валюты с временным смещением котировок в нижнюю часть текущего торгового диапазона (10,5-11 руб. за юань и 71-76 руб. за доллар).