Слабость рубля на фоне снижения импорта и валютных продаж
Рубль сегодня активно слабеет, но о полноценном развороте тенденции говорить рано. Вероятно, рост ключевых валют может быть обусловлен приближением выходных дней в связи празднованием Дня России — активность крупных продавцов сейчас может быть временно пониженной.
Фундаментальные факторы, которые оказывали и, вероятно, продолжают оказывать поддержку рублю, уже не обсудил только ленивый.
Во многом «крепленость» рубля связана с просадкой импорта, которая в свою очередь произошла благодаря жесткой денежно-кредитной политике. Продажи валюты со стороны экспортеров при этом в первой половине года оставались высокими. Но, согласно последним данным, в мае эти продажи продемонстрировали заметную тенденцию к снижению. Более того, для получения необходимой рублевой ликвидности экспортеры могут не только продавать валюту на внутреннем рынке, но и выпускать квазивалютные бонды.
Что будет с рублем дальше? Предугадать сложно, так как ключевые факторы, которые приводят к заметным движениям на рынке, становятся известны общественности с большой задержкой. А если какой-то нарратив о валютном рынке становится слишком популярным, то, скорее всего, он уже устарел. К таким популярным нарративам сейчас можно отнести мнение о том, что разворота валютных пар мы не увидим вплоть до экспирации ближних фьючерсов. Также чрезмерное внимание при прогнозировании курса рубля сейчас уделяется импорту. Большинство макроэкономистов в целом ожидают более слабый курс рубля к концу года.
Завтра, 12 июня, торги на всех секциях Московской биржи проводиться не будут. В пятницу, 13 июня, торги будут проходить в штатном режиме, за исключением сделок с расчетами «сегодня» (TOD) на валютном рынке Московской биржи.
Биржевая пара CNY/RUB:
- Техническая картина дневного графика свидетельствует о явном торможении падения — в то время как актив обновляет донья, индикатор RSI отрисовывает бычью дивергенцию.
- При этом котировки долгое время торгуются преимущественно ниже 20-дневной скользящей средней (EMA20). Она сейчас располагается на уровне 11,0112 руб. и служит важным сопротивлением.
- Чуть выше пролегает нисходящая линия — район 11,05 руб. Пробой указанной линии и закрепление цены выше будет сигналом к развороту тенденции.
- На 4-часовом графике видим, что котировки вчера обновили дно. Однако, в отличие от предыдущих случаев, довольно быстро сегодня вернулись в предыдущий блок консолидации. Цена пытается закрыть гэп от 29/05. Выше — нисходящее сопротивление.
Фьючерсы на пару USD/RUB:
- Аналогичная техническая картина наблюдается и здесь. Котировки, впервые за долгое время, быстро восстанавливают позиции после обновления локального дна. Это позитивный сигнал для дальнейшего восстановительного роста.
- При этом сохраняют свою силу верхние сопротивления — район 80000—80803.
Российский долговой рынок продолжает радоваться снижению ключевой ставки. После небольшой коррекции индекс RGBI вновь вернулся к росту. При этом, как и в случае с валютными парами, мы сейчас находимся под сопротивлением — для продолжения роста необходимо преодолеть предыдущие локальные максимумы.
Сегодня в фокусе внимания рынка — еженедельные данные по инфляции. Судя по динамике ОФЗ, они, вероятно, окажутся лучше ожиданий.
Также, сегодня проходят аукционы Минфина по размещению ОФЗ. Ведомство сегодня предлагает рынку два выпуска с фиксированным купоном — 26245 с купоном 12% и 26238 с купоном 7,1%. Пока известны результаты аукциона по ОФЗ-26245, и они вполне позитивны. Удалось разместить почти 140 млрд руб. по номиналу при спросе в 223 млрд. Доходность по цене отсечения составила 15,50% годовых.