Слабость китайского рынка жилья может отразиться на российских экспортёрах

Российский рынок демонстрировал осторожный рост в первой половине дня. Одной из главных идей текущей недели является приток дивидендных денег по факту выплат акционерам таких компаний, как «НОВАТЭК», «Газпром» и «Татнефть». В лидирующей группе бумаги «РусАл» и представителей сектора потребления. Слабость демонстрируют сталевары. Активность остаётся средней. Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 20,0 млрд рублей к середине дня.

По состоянию на 15:20 мск индекс МосБиржи - 2054,22 п. (+0,51%), а индекс РТС - 1058,39 п. (+0,74%).

Лидерами среди индексных бумаг были «РусАл», X5 Retail Group, Fix Price, «Детский Мир» и «Полюс». Самыми слабыми оказались НЛМК, «Северсталь», VK Group, «Газпром» и Сбербанк.

Снижение акций сталеваров можно отнести на счёт слабой статистики в Китае. Цены на недвижимость в КНР упали на 0,28% за сентябрь, а продажи жилья в городах сократились на 15,3%. Это говорит о том, что потребности Китая в стали резко снизятся, что обусловит падение цен на международном рынке.

«РусАл» инициировал разбирательство в Высоком суде Лондона в отношении управленческих решений главы ГМК «Норникель» Владимира Потанина. Некоторые отраслевые специалисты говорят о том, что тем самым «РусАл» пытается найти возможности сохранить акционерное соглашение, срок которого истекает в конце текущего года. Дивиденды от ГМК являются значимой статьёй дохода «РусАл». Соответственно, прекращение действия соглашения может угрожать сокращением дивидендных поступлений в будущем. «Напомним, что упомянутое соглашение акционеров «Норникеля» истекает в декабре 2022 года, - комментирует главный аналитик по российскому рынку «Открытие Инвестиции» Алексей Павлов. - Третьей его стороной является Crispian Романа Абрамовича, Александра Абрамова и их партнеров. Частью соглашения акционеров является дивидендная формула, в соответствии с которой "Норникель" перечислял акционерам 60% EBITDA. На наш взгляд, данный иск, по всей видимости, как раз и связан с истечением срока предыдущего соглашения и может рассматриваться как попытка «Русала» начать диалог относительно нового пакета договоренностей между крупнейшими акционерами ГМК. На фоне негативной динамики цен на базовые металлы на глобальных рынках в настоящий момент мы сохраняем нейтральный взгляд на акции «Русала» и «Норникеля»». 

«Лента» в III квартале увеличила продажи на 7,2%, сократила чистую прибыль на 69%. «Финансовые и операционные результаты «Ленты» в текущем году сложно назвать впечатляющими, - отмечает главный аналитик по российскому рынку «Открытие Инвестиции» Алексей Павлов. - А на фоне показателей «Магнита» и X5 Retail Group они выглядят скорее удручающими. И если замедление темпов роста выручки в III квартале было ожидаемо (напомним, что по итогам I полугодия выручка увеличилась на 20,3% г/г), т.к. сошел на нет эффект от консолидации сетей «Билла» и «Семья», то дальнейшее сокращение маржинальности по всем фронтам - однозначно негативная новость. Плюс с точки зрения динамики сопоставимых продаж «Лента» по-прежнему сильно отстаёт от лидеров рынка, к тому же у ритейлера наблюдается стабильный отток покупателей. Таким образом, никакого интересного инвестиционного кейса мы здесь по-прежнему не наблюдаем и на бумаги компании смотрим, скорее, негативно». Рост других представителей сектора потребления можно считать реакцией на слабость одного из конкурентов.

Рубль укреплялся относительно доллара, но слабел против евро. Главным фактором текущей недели остаётся налоговый период. Увеличенное предложение валюты уберегает рубль от какой-либо слабости и реакции на нефтяные цены. Подобное состояние сохранится до конца недели, когда может проявиться эффект конца налогового периода.

Ситуация на Forex вновь складывается не в пользу иены. Японская валюта слабела до 149,71 за доллар. Банк Японии продолжает проводить валютные интервенции для удержания курса национальной валюты. Однако одновременное поддержание доходностей по 10-летним государственным бондам ниже 0,25% создаёт идеальную ситуацию для бегства капитала в более высокодоходные валюты, как, например, сам американский доллар с доходностью аналогичных бумаг выше 4,15%. Также на фоне японских облигаций могут смотреться положительно германские бонды, доходность по которым составляет 2,3%. Кстати, европейские государственные облигации демонстрировали снижение доходностей на фоне негативной динамики газа.

По состоянию на 15:20 мск:

• DXY - 112,112 (+0,12%),
• EUR-USD - $0,9842 (-0,21%),
• GBP-USD - $1,1307 (+0,11%),
• USD-JPY - 149,03 (+0,91%),
• USD-RUB – 61,16 (-0,21%),
• EUR-RUB – 60,49 (+0,48%),
• CNY-RUB – 8,310 (+0,01%).

Слабость статистики вселяет надежды на смягчение позиции регуляторов. Европейские индексы пытались расти на ожиданиях смягчения политики центральных банков. Поводом для этого служат слухи в СМИ о возможном обсуждении сокращения шага повышения ставки ФРС. Также в пользу снижения агрессивности в повышении ставки могут говорить макроэкономические данные.

Секторы европейского рынка, связанные с китайской экономикой торговались в минусе. Речь идёт о нефти и газе, базовых материалах, а также люксовой продукции. Бумаги инвестора в технологичные компании Prosus обвалились на 12% вслед за провалом рынка в Гонконге, где опасаются дальнейшей идеологизации китайской экономики.

Экономика еврозоны также продолжает погружаться в спад. Предварительные индексы деловой активности за октябрь оказались, преимущественно, хуже ожиданий. Сводный индикатор упал до 47,1 п. с 48,1 п. в сентябре, промышленный до 46,6 п. с 48,4 п., а индекс в сфере услуг упал до 48,2 п. с 48,8 п.

По состоянию на 15:20 мск:

• FTSE 100 - 7006,91 п. (+0,53%),
• DAX - 12949,86 п. (+1,72%),
• CAC 40 - 6145,64 п. (+1,83%).

Нефть в китайских сомнениях. Нефть оставалась в минусе. Основной негатив также связан с Китаем. Мы уже привыкли, что КНР ежегодно наращивает закупки, но пандемия и текущие экономические проблемы внесли свои коррективы. Импорт Китая в сентябре сократился на 2% в годовом выражении. Ежедневно Китай закупал около 9,79 млн бар. по сравнению с 9,5 млн бар. ежедневных закупок в августе. За первые девять месяцев импорт упал до 9,9 млн бар. в сутки, или на 4,3% меньше, чем в прошлом году. При этом в сентябре резко увеличились экспортные топливные поставки на 36% до 5,64 млн тонн. Очевидно, что без смягчения политики нулевой терпимости к COVID-19 китайский спрос будет периодически неприятно удивлять.

По состоянию на 15:20 мск:

• Январский Brent - $90,31 (-1,13%),
• WTI - $83,85 (-1,41%),
• Алюминий - $2178 (-1,27%),
• Золото - $1654,5 (-0,11%),
• Никель - $22255 (+,39%).

Впереди одна из самых насыщенных отчётностью недель на американском рынке. Фьючерсы на основные индексы США указывали на рост рынка от 0,3% в NASDAQ до 0,65% в Dow Jones.

Wall Street Journal пишет о том, что в ФРС готовы обсуждать изменение шага повышения ставки уже на декабрьском заседании. Впрочем, на заседании 2 ноября, скорее всего, ставка будет повышена на 75 базисных пункта, но многое прояснит сопровождающая риторика.

Текущая неделя будет одной из самых насыщенных корпоративной отчётностью в США. Соответственно, могут происходить резкие движения по факту результатов отдельных ключевых игроков вроде Alphabet, Microsoft, или Apple.