Скорая редомициляция: «Русагро», «Мать и дитя», HeadHunter

В конце ноября российское правительство должно исполнить поручение президента – активизировать редомициляцию отечественных компаний, зарегистрированных за рубежом. Сами эмитенты переезжают не слишком охотно: за полтора года лишь 4 компании сообщили о смене адреса – VK, Polymetal, Softline, «Эталон». Разберемся, что изменится для акционеров после смены регистрации компаний.

Что произойдет

Владимир Путин поручил правительству ускорить перевод активов компаний в российскую юрисдикцию и начать восстановление контроля над отечественными организациями, зарегистрированными за границей. Им предложили переехать в специальные административные районы на островах Октябрьский (Калининградская область) и Русский (Приморье). Также российские власти должны запустить механизм, который позволит восстановить контроль над компаниями в том случае, если ими управляли иностранные юрлица. Поручения должны быть выполнены к 30 ноября 2023 года.

Сама смена юрисдикции может быть как добровольной, так и принудительной. При этом последняя распространяется только на экономически значимые организации и предполагает возможность получить акции в прямое владение по решению российского суда, а дивиденды – в обход иностранных структур.

Как редомициляция поможет инвесторам заработать

Скорее всего, для российских акционеров существенной разницы между принудительной и добровольной редомициляцией не будет. Единственное отличие – в сроках: принудительная смена регистрации может занять до полугода, а добровольная затянется на большее время.

Инвесторы могут рассчитывать, что регистрация компании в другой юрисдикции станет сильным драйвером для переоценки стоимости акций и позволит компаниям вернуться к дивидендным выплатам. Это может произойти за счет ресурсов, которые были накоплены на балансе за тот период, когда выплаты не проводились. Среди других плюсов смены юрисдикции — снижение рисков, которые возникают при покупке иностранных ценных бумаг, и упрощение юридической структуры владения ими.

Какие компании проведут или уже провели редомициляцию

26 сентября 2023 года редомициляцию завершило МКПАО «ВК» (ранее – VK Company Ltd). Компания зарегистрировалась на острове Октябрьский Калининградской области. По мнению аналитиков «Финама», для VK перерегистрация снижает риски, ведь генеральный директор компании находится под американскими санкциями. Эмитент сменил регистрацию добровольно. При принудительной редомициляции, скорее всего, нужно было получить решение суда, поэтому непонятно, как бы это сказалось на российских инвесторах.

Эффект на динамику акций не был серьезным, так как событие уже было заложено в котировки. Редомициляция становится сильным драйвером для тех компаний, которые возвращаются к дивидендным выплатам. Однако VK дивиденды не выплачивает и не планирует это делать в ближайшие годы.

В августе этого года акционеры ГК «Мать и дитя» (MD Medical) приняли решение о редомициляции компании c Кипра на остров Октябрьский. В ноябре стало известно о том, что компания получила первичный листинг ГДР на Московской бирже. Главное изменение для акционеров после этого – возможность вновь получать дивиденды. Если компания выплатит дивиденды за пропущенные II полугодие 2022 года и I полугодие 2023 года, исходя из 50% от чистой прибыли, сумма может составить порядка 46 рублей на бумагу. Такие прогнозы дают аналитики «Финама».

К смене юрисдикции готовится ГК «Русагро» (головная структура группы Ros Agro зарегистрирована на Кипре). Лондонская фондовая биржа приостановила на торги расписками Ros Agro PLC в марте 2022 года, а в июне акционеры, чьи расписки учитываются в НРД, лишились возможности получать дивиденды и голосовать на собрании акционеров компании. С марта этого года акции торгуются на Казахстанской международной бирже.

13 ноября «Русагро» представила довольно сильный отчет за три квартала текущего года. По прогнозам экспертов «Финама», в случае возобновления выплат дивиденды за 9 месяцев 2023 года могут составить порядка 140 рублей на ГДР, а котировки бумаг могут подняться к уровню 1600 рублей за штуку.

Редомициляцию проводит и компания HeadHunter, хотя официальная информация об этом не разглашается. Известно лишь, что 4 октября в том же САР на острове Октябрьский начало действовать МКАО «Хэдхантер» (ранее компания было зарегистрирована на Сейшельских островах как Gold Bear Limited), а Банк России принял решение о государственной регистрации выпуска обыкновенных акций эмитента.

Чтобы быть в курсе всех финансовых новостей и определять инвестиционные тренды, подпишитесь на бесплатную аналитику от «Финама». Эксперты тщательно отбирают нужную информацию и строят на ее основе прогнозы, которые помогут вам принять грамотные инвестиционные решения. Переходите по ссылке, чтобы подписаться на аналитику и раньше других узнавать, как главные мировые события влияют на финансовые рынки. 

Публикация носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги.