Сколько денег с дивидендов вернется в рынок?

Без лишних слов, сразу к сути. Посчитаем и помечтаем.

В прошлом году тоже считал. Тогда тоже падали. История повторяется...

На бумаге суммы огромные: 60 крупнейших компаний за май–июль направляют акционерам около 1,7 трлн руб. К слову, СБЕР тут половину занимает.

Звучит мощно, но лишь звучит. На деле в акции вернется лишь крошка с дивидендного стола.

Если прогнать дивиденды через нормальную воронку, картина становится куда скромнее:

• Сначала отсекаем государство и крупных мажоритариев. Эти деньги не пойдут усреднять  акции, очевидно.

Нас интересует free-float — акции в свободном обращении. На него приходится около 650 млрд руб.

• Потом учитываем замороженные бумаги нерезидентов.

После 2022 года огромная доля оказалась заблокирована. Поэтому эффективный объем, который потенциально может дойти до инвесторов — примерно 294–360 млрд руб.

• Дальше налоги. НДФЛ 13-15% (в среднем пусть около 14,5%)

После НДФЛ у инвесторов остается около 251–307 млрд руб.

• И главный вопрос: сколько из этого реально вернется в акции?

С учетом такого рынка — меньше, чем хотелось. В основном деньги в безриск уйдут.

Ставки высокие, риски высокие, облигации дают интересную доходность, фонды ликвидности тоже выглядят бодро. Поэтому логично, что усреднять пойдут лишь самые преданные акционеры.

Оценка коэффициента реинвестирования по мнению аналитиков — 25–40%.

Оценка коэффициента реинвестирования на мой взгляд — 15-25%.

В итоге потенциальный приток в акции около 30–100 млрд руб., из общих 1,7трлн дивидендов. Не густо.

По средним оценкам это около 1-3 среднедневных оборотов Мосбиржи, т.е. не прям уж много.

• Когда ждать деньги?

Основной поток ожидается с 20 июля по 2 августа.

Причем Сбер здесь главный тяжеловес: на его дивиденды приходится большая часть ожидаемых притоков в этот период.

• Куда реинвестировать?

- Облигации качественных эмитентов если хочется понятного купонного потока 
- Фонды ликвидности если нужна парковка денег без резких движений 
- Сильные дивидендные акции — если верите в быстрое закрытие гэпа и улучшение настроений на рынке. 
- Часть дивидендов можно просто потратить на себя. Поверьте, инвестиция в себя одна из лучших. Лето, тем более.

Тут, как всегда, вопрос не только в доходности, но и в риске. После отсечек еще и просесть ниже могут, учтите это.

Глобально возврат денег не развернет рынок и правила игры не изменит, но все же помощь "кэшбек" окажет.

Куда важнее решение ЦБ, геополитика и т.д., а возврат — приятный бонус.

Источник