Ситуация в нефти остается сложной для покупателей

Во вторник цена на нефть марки Brent опустилась почти на 1,5% и закрылась ниже отметки $77/б. В настоящее время мы видим попытку актива вновь вернуться чуть выше – рост составляет порядка 1%. Торги ведутся вблизи отметки $77,5/б.

Ситуация в Ближневосточным конфликтом пока не получает продолжение. Происходит только нагнетание обстановки. Так, например, израильские телеканалы сообщают, что страна готовится к нанесению упреждающих ударов по Ливану. Спикер палаты представителей Конгресса США М. Джонсон сообщил, что США объявят войну Ирану, когда он нападёт на Израиль. Учитывая отсутствие эскалации, геополитическая премия не спешит возвращаться в цену, соответственно, каких-либо сильных отскоков мы в настоящее время не наблюдаем.

Между тем, вчера Управление энергетической информации Минэнерго США представило свой очередной краткосрочный обзор энергетических рынков (STEO).

Краткое содержание отчета:

• Хотя цены на сырую нефть недавно упали, мы по-прежнему ожидаем, что цены на сырую нефть вырастут во 2П24. Спотовая цена на сырую нефть марки Brent в июле составила $81/б по сравнению со средним значением за месяц в $85/б. Мы ожидаем, что цена на Brent вернется к уровню от $85 до 90/б к концу года. Рост цен на сырую нефть в нашем прогнозе является результатом сокращения мировых запасов нефти. Мы оцениваем, что мировые запасы нефти сократились на 0,4 млн. б/c в 1П24 и снизятся на 0,8 млн. б/c во 2П24.
• Изъятие запасов частично обусловлено продолжающимся сокращением добычи ОПЕК+. Хотя мы ожидаем, что цены на сырую нефть вырастут в ближайшие месяцы, наш прогноз средней годовой цены на сырую нефть марки Brent в 2025 году ниже прогноза в $88 долларов за баррель в нашем STEO за июль, в основном из-за сокращения потребления нефти.
• Мы прогнозируем, что мировое потребление жидкого топлива увеличится на 1,1 млн б/c в 2024 г. и на 1,6 млн б/c в 2025 г., что ниже прогноза в 1,8 млн. б/c в нашем предыдущем STEO. Большая часть сокращения нашего прогноза потребления нефти приходится на Китай, где, как мы ожидаем, замедление экономического роста продолжит снижать потребление дизельного топлива.

Соответственно, общемировой спрос на нефть, по мнению EIA, ожидается в 2024 г. на уровне 102,94 mbd., а предложение должно составить 102,36 mbd – рынок дефицитный, что, конечно, положительный сигнал для рынка нефти. В 2025 г. предложение составит 104,44 mbd, при росте спроса до 104,55 mbd. Рынок также останется дефицитным.

Между тем, Saudi Aramco не согласно с EIA и ожидает, что мировой спрос на нефть достигнет отметки в 104,7 млн. б/c уже в текущем году. Об этом заявил глава компании Амин Нассер. Причиной, по мнению Нассера, является загрузка американских НПЗ на 93%, что свидетельствует о высоких цифрах по потреблению черного золота. Кроме этого, он отметил, что США планируют и дальше пополнять свои стратегические запасы, что должно также обеспечить поддержку спроса. Также он отметил, что Саудовская Аравия планирует и дальше вкладывать средства в нефтепереработку, а в ближайшее время НПЗ будут приносить очень высокую прибыль. Вместе с тем, прибыль компании Saudi Aramco упала во II кв. на 3,4% (чистая прибыль составила $29,03 млрд.).

Технически ситуация пока не меняется. Идёт «битва» за уровень $77/б, но быки явно чувствуют себя пока не очень уверенно.

Цена на золото. Линия наименьшего сопротивления всё ещё направлена вверх

За торговую сессию в понедельник цена на золото опустилась ещё на 0,85%. На сегодняшних торгах состоялся ретест уровня $2380 за унцию. Развитие вниз это движение не получает, однако же приятного всё равно пока мало – ситуация не улучшается. Вместе с тем, здесь, конечно, нужно отметить, что цена на золото выглядит гораздо более устойчиво по сравнению с той же нефтью. Таких существенных «проливов», которые мы наблюдаем в ценах на энергоносители тут практически нет.

С фундаментальной точки зрения день обещает быть спокойным. Будут опубликованы данные от ассоциации ипотечных банкиров по ситуации на рынке недвижимости, но эти цифры практически не оказывают влияние на торговые площадки. Вчера же в США были опубликованы свежие цифры по торговому балансу. Дефицит оказался хуже прогноза -$73,1 млрд., однако же это всё же выше майских показателей в -$75 млрд.

Согласно данным CME Group, рынок не только прайсит снижение ставки на заседании 18.09, однако уже закладывает более высокую вероятность смягчения не на 25, а уже на целых 50 bp, т.е. до уровня 4,75-5%. Напомним, кстати, некоторые прогнозы, которые давали крупнейшие инвестдома ещё в ноябре прошлого года по поводу «ключа» на конец 2024 г.:

• Goldman Sachs 5,25%
• BofA 5%
• Bloomberg Economics 4,75%
• Morgan Stanley 4,5%
• Wells Fargo 3,75%
• UBS 2,75%

Медианная оценка составляла 4,5%

Технически цена на золото продолжает оставаться в бычьем ценовом канале. Высока вероятность отскока от трендовой линии и продолжение движения наверх. В альтернативном сценарии пробоя $2380 за унцию, краткосрочная поддержка находится около $2360 и далее на $2355 за унцию.